2026年3月5日，汽车之家披露2025年第四季度及全年未经审计财务业绩。

财报显示，公司Q4总营收14.6亿元（人民币，单位下同），归属于汽车之家的经调整净利润为3.04亿元。从全年表现看，2025年全年总营收64.5亿元，归属于汽车之家的经调整净利润为16.1亿元。

对于这份最新的成绩单，依然要站在行业角度来解读。目前国内汽车垂直媒体平台普遍呈现传统业务收缩、转型投入增加的态势，核心根源在于行业正经历从传统信息分发、线索导流，向深度参与汽车产业全链条、提供生态服务升级，所以前期战略投入对短期业绩的压制具有必然性。

就价值投资而言，当行业已处于转型阵痛期，每个玩家新的战略规划和动作才是影响预期成长的关键，这也是透过汽车之家这份成绩单，需要重点关注的核心部分。

前瞻布局O2O，解锁新增长曲线

回顾2025年，汽车之家推动线上线下深度融合（O2O），深耕汽车新零售业务，在汽车交易环节建立优势地位，成为公司战略布局的主线。目前来看，该布局是汽车之家锚定产业趋势做出的前瞻考量。

汽车消费低频、客单价高、重体验，决定了过去单纯依靠线上流量的发展模式具备相对较低的增长天花板。这一问题在行业受到消费者需求转变、供应冲击后更加凸显——汽车信息传播逐渐去中心化，车企开辟自有传播渠道，叠加存量竞争到来，主机厂广告预算压缩且对转化效果要求提升，正在重塑价值链条。

同时，产业变革呈现两大清晰方向：一是新能源汽车加速“下沉”，低线城市因消费升级、政策支持，成为汽车消费的新增长极；二是商务部牵头推动汽车流通行业标准化建设，二手车行业迈向“标准引领”时代，市场对标准化服务的需求日益凸显。

汽车之家O2O布局正是通过长期领先的线上能力结合线下触点，进行新能源领域的新零售探索，从而拓展业务边界，推动自身定位和估值体系从“流量中介”向“产业服务商”升级。

去年9月，汽车之家预热推出商城业务，四季度正式落地。线上，商城整合产业资源、打通车源信息流，优化用户选车决策环节，这将有效缩短用户决策周期，帮助主机厂和车商高效转化更多潜在购车用户。

线下，汽车之家在低线城市搭建加盟体系进行渠道拓展，持续完善“空间站+卡泰驰体系+现有二手车门店”服务和交付网络，则精准切中了主流新能源主机厂强化下沉渠道布局的需求。

数据显示，商城目前已吸引23家主流新能源品牌入驻，阵容对比初期进一步扩大，可见其生态的竞争优势，也验证了商业模式的路线正确。

与产业深度融合的发展模式，其长期成长潜力不亚于传统广告、线索变现模式，在破解行业痛点的同时，汽车之家踩住新能源下沉、二手车经济的风口，从而实现业绩持续改善，并巩固平台在汽车产业价值链中的核心地位。

全链路AI赋能，重构汽车服务生态

2025年，AI技术落地步入深水区，垂直领域的AI应用因贴合行业实际需求、兑现商业价值，成为AI发展的核心方向。这一年，汽车之家完成全产品线AI化升级，强化自身在用户端和产业端的竞争优势，构建起其他平台难以快速复制的壁垒。

面向用户端，AI赋能的价值在于破解汽车消费的决策低效问题，从而在流量分散的行业背景下提升用户粘性与流量的商业变现效率。

汽车之家依托DeepSeek大模型与自有海量数据训练的AI智能助手，精准适配汽车垂直领域的信息获取需求，大幅提升了选车、问车环节的信息匹配效率；而二手车智能买手的推出，则直击二手车非标品交易的匹配痛点，通过算法实现个性化车源推荐，完成了新车、二手车两大核心消费场景的AI服务全覆盖。

面向产业端，汽车之家借助AI赋能持续升级产业服务能力，将数据优势与AI技术深度结合，全面升级数字化产品矩阵，重构了主机厂从营销触达、潜客获取到销售转化、售后服务的全链路服务流程。相较于传统服务模式，AI赋能的数字化产品更能精准匹配主机厂对营销效果、转化效率的核心需求。

汽车之家的AI全链路赋能，与O2O布局形成了强协同效应。用户端的AI应用优化体验、留存流量，巩固了发展O2O模式的流量基础；产业端的AI应用提升效率、对接产业需求，为O2O模式的规模化落地提供了技术支撑。二者相互赋能，推动平台从单纯的汽车资讯载体，升级为技术驱动的汽车产业服务平台。

中外估值对比，重新评估汽车之家的长期价值

实际上，评判汽车之家的长期价值，能够在资本市场上找到可参考的投资标的。

Carvana（CVNA）作为美股汽车电商领域的头部玩家，如今已是全球汽车数字化交易的标杆企业，其为评判汽车之家的长期价值提供了重要参照。

二者的业务模式存在一定的相似性，Carvana构建线上线下融合的二手车交易模式，以线上二手车展示、智能估价、在线下单为核心，搭配线下销售与交付中心完成交易履约，核心破解传统二手车交易的信息不对称与效率低下痛点。

汽车之家以AI技术重构服务，以O2O模式形成从看车到换车的业务闭环，同样实现了从线上决策到线下履约的全链路贯通。不容忽视的是，汽车之家还拥有优质的用户数据、内容生态与产业资源，让平台在流量获取、用户留存上具备天然优势。

此外，两家公司均将“标准化建设”作为突破交易信任痛点的核心抓手，本质都是通过标准化构建用户信任，这也是汽车交易平台的核心价值所在。

二者均处于“战略投入换长期增长”的阶段，Carvana是巩固现有业务护城河，汽车之家则是不断寻找和强化新的增长曲线。进一步结合估值来看，汽车之家的价值被低估较为明显。

截至2026年3月3日，Carvana市值超440亿美元，市盈率（TTM）超30倍，资本市场给予其高估值的核心逻辑，是认可其线上线下融合的二手车交易模式与成长潜力。

汽车之家的美股市值超21亿美元，市盈率（TTM）超10倍，而汽车之家构建的一站式服务生态，既拥有Carvana线上线下融合的核心竞争力，又弥补了其单赛道、重资产的短板，但汽车之家的估值却未充分反映这些优势，而这种低估恰恰构成了投资机遇。随着战略投入不断兑现业绩增长，汽车之家的长期价值自然会在未来被充分认识。