路透上海3月5日 - 跨月后，中国银行间市场流动性充裕，但受地缘局势紧张升级影响，境内美元流动性则明显趋紧，美元/人民币短端掉期CNYON=CFXS一度下探至-5点附近交投；长端掉期CNY1Y=CFXS亦受美债收益率上升，中美负利差走扩拖累，下探近半年新低。

市场人士指出，上周末美以发动对伊朗的空袭引发地缘局势快速升级，避险情绪推高美元；同时，油价上行担忧也降低美联储今年降息预期，带动美债收益率上行，长端掉期下行至2025年9月18日以来新低。

另外上周五中国央行下调远期售汇风险准备金率至0，有助于远期结售汇均衡，也有利于掉期点上行，当然近期长端承压主要受利差主导。

“如果油价继续上升，市场会重新定价美联储降息路径，长端可能偏承压，但具体点位尚难评估，整体料维持震荡，”一中资行交易员称。

另一中资行交易员表示，市场倾向认为冲突不太可能长期化，不认为长端还有很大的下行空间。

澳新银行认为，美伊冲突的持续时间是决定其对增长、通胀和通胀预期影响，以及其如何转化为外汇波动的关键；霍尔木兹海峡暂时关闭，将使石油市场在可预见的未来内承担每桶5至10美元的地缘政治风险溢价，而油价上涨和避险需求将继续支撑美元，并打压欧元和日圆。

伊朗革命卫队周四表示，其在波斯湾北部击中一艘美国油轮，该船随后起火。伊朗革命卫队在官媒发布的声明中强调，战时霍尔木兹海峡的通行将由伊朗掌控。而中国将派中东问题特使翟隽于近期访问中东地区，为推动紧张局势降温作出积极努力。

据消息人士和军事分析人士称，伊朗无人机袭击可能使霍尔木兹海峡航运受阻持续数月，但伊朗导弹密集攻击究竟能维持多久则不甚明朗。

油价上涨削弱了市场对美联储近期降息的预期。芝商所FedWatch工具显示，6月会议降息至少25个基点的概率现为35.5%。此前数周市场曾预期6月会议降息概率超过50%。

中国央行上周五宣布将远期售汇风险准备金率归零，以抑制人民币过快升；市场人士认为，中国央行向市场明确传递不希望人民币过快升值的政策信号。

北京时间16:25，境内美元/人民币隔夜期掉期CNYON=CFXA报-5点，一周期掉期CNYSW=CFXA报-29.8点，一个月期CNY1M=CFXA报-128点，一年期CNY1Y=CFXA报-1,388点，上周五收盘四个期限掉期点分别收在-12.3点、-28.35点、-120点和-1,259点。

离岸CNH一年期掉期点CNH1Y=最新报-1,486/-1,411点，对应远汇CNH1YOR=报6.7557/6.7581元，两地一年期掉期点价差为75点。

根据利率平价模型，多数情况下美元/人民币掉期点与中美利差正相关，即当中美利差扩大时，美元/人民币掉期点相应上涨，反之亦然；其中一年期掉期走势是美元/人民币掉期市场的重要标杆。（完）

(发稿 张金栋；审校 杨淑祯)

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