中东战火尚未熄灭，但华尔街已经率先“回暖”。

在经历连续两日的剧烈震荡后，美股市场于3月4日迎来全线反攻。科技股成为反弹主力，纳斯达克指数大涨1.29%，日内拉升近300点，标普500指数上涨0.78%，道琼斯工业平均指数攀升0.49%。欧洲市场同样表现强劲，德国DAX指数和意大利MIB指数涨幅均超过1.7%。

科技股板块中，半导体个股表现尤为亮眼。超威半导体大涨近6%，英特尔和美光科技涨幅均超过5%，费城半导体指数整体上扬近2%。大型科技股多数收高，亚马逊和特斯拉涨幅超过3%，Meta和英伟达涨逾1%。不过苹果和谷歌小幅下跌，苹果在发布新款低价笔记本电脑MacBook Neo后股价仍收跌0.47%。

中概股方面，多数个股录得上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.8%。具体来看，新能源汽车与自动驾驶板块表现亮眼，蔚来涨5.5%，小马智行、文远知行涨超4%，小鹏汽车涨超1%；互联网龙头多数上行，小米涨超4%，网易、腾讯、美团涨超1%，新东方涨超 2.7%。也有部分个股出现回调，爱奇艺、中通快递跌超2%，阿里巴巴、京东亦小幅收跌。

市场分析认为，本轮反弹主要得益于中东局势出现缓和迹象。有报道称伊朗方面释放出愿意展开谈判的信号，尽管德黑兰随后否认了这一消息。更重要的是，美国总统特朗普承诺稳定原油市场，宣布将派遣美国海军为通过霍尔木兹海峡的油轮提供护航，并推出政治风险保险安排。这些举措显著缓解了投资者对原油供应中断的担忧，VIX恐慌指数随之大幅收跌超10%。

加密货币市场同样迎来爆发，比特币和SOL涨幅均超7%，以太坊飙升逾9%，狗狗币更是大涨14%。加密货币概念股集体走高，Coinbase暴涨14.6%。不过狂热行情下风险暗藏，最近24小时内全球共有超12万人遭遇爆仓。

大宗商品市场上，随着油价涨势暂歇和美元指数回调，黄金白银上演了“过山车”行情。现货黄金在盘中一度冲上每盎司5200美元的历史性高位，但随后回落至5140美元附近；白银也回吐了部分涨幅。这反映出在经历了一轮避险急涨后，部分资金开始选择获利了结。

除了地缘政治忧虑的缓解，坚实的经济数据也为反弹提供了支撑。美国2月ADP私营部门就业人数新增6.3万，远超市场预期，创下近八个月新高。同时，2月ISM服务业PMI也升至56.1，达到三年半来的高点，表明美国经济的基本面依然稳固。不过，美联储同日发布的最新一期《褐皮书》在表达对经济前景乐观的同时，也指出了隐忧：在许多辖区，经济不确定性加剧、价格敏感度上升以及低收入消费者削减支出，正在抑制销售表现。

这份经济韧性与通胀预期的交织，也让美联储的降息路径变得更为复杂。虽然美联储主席的提名人选已提交至参议院，但市场对短期内降息的期望并不高。据CME“美联储观察”工具显示，市场预计3月降息的概率微乎其微，而对年内降息的时点预期，也已从7月推迟到了9月。