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Ateev Bhandari/Isla Binnie

路透纽约3月6日 - 贝莱德BLK.N周五表示，由于投资者对2万亿美元私人信贷行业的担忧加剧，在赎回请求激增后，该公司限制了一只旗舰债务基金的赎回。

这家全球最大的资产管理公司的股票在纽约证券交易所下跌了5.7%。

最近几个月来，市场对私人信贷的情绪有所恶化，越来越多的散户投资者要求从贝莱德260亿美元的HPS企业借贷基金（HLEND）等基金中赎回资金，这些基金的设计初衷是面向富有的个人。

美国一家汽车零部件供应商和一家次级汽车贷款公司去年破产 (link)，以及上周一家英国抵押贷款公司倒闭 (link) ，都 引发了人们对贷款标准的质疑。

本周早些时候，越来越多的请求促使竞争对手黑石 (link) BX.N将一只820亿美元基金通常5%的赎回限制提高到7%，同时该公司及其员工投资了4亿美元以满足所有请求。Blue Owl OWL.N 在 1 月份回购了旗下一只基金 15.4% 的份额。

HLEND 在第一季度收到了价值 12 亿美元的赎回申请，约占其资产净值的 9.3%。

它告诉投资者，作为季度赎回的一部分，它将支付 6.2 亿美元，达到了5%的阈值，该阈值是基金管理者可以限制进一步赎回的标准。

Blue Owl 以承诺的赔付取代了一只基金的客户赎回 (link)

结构性错配

HLEND是一家商业发展公司$(BDC)$，它是贝莱德于2024年发力私人信贷时，连同其管理人HPS Investment Partners以120亿美元收购的。该基金表示，自基金成立以来，赎回申请首次突破了5%的限制。

BDC 主要向散户投资者募集资金，并将其用于向中型公司发放贷款，这些公司通常无法快速出售，如果大量投资者想同时出售，就会带来麻烦。

黑石集团总裁乔恩-格雷（Jon Gray）上周表示，机构投资者将继续配置私人信贷。

HLEND 表示，5% 的限制可防止 "投资者资本与 HLEND 所投资的私人信贷贷款预期期限之间的结构性错配"。

该基金第一季度的认购额为 8.4 亿美元，低于投资者最初寻求撤回的 12 亿美元。

软件风险

HLEND 表示，其贷款对象主要是具有稳定现金流的成熟私营公司，贷款结构是在借款人破产时首先偿还。该公司每月支付股息。

根据公司文件，HLEND 的投资组合中有 19% 与软件有关，由于投资者担心人工智能初创公司的颠覆，该行业面临着激进的抛售。

今年以来，市场波动加剧，投资者对中东长期冲突导致经济放缓、人工智能引发的混乱和贷款违约的担忧与日俱增，因此投资者也急于寻找避风港。

HPS 在一份声明中表示，它有机会抓住波动带来的机遇。

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