本周A股市场最吸睛的焦点，非电网设备板块莫属。
3月6日，A股电网设备、虚拟电厂等方向再度大涨，截至收盘，安靠智电、新能泰山、广电电气、汉缆股份三星医疗、等十余只个股股强势涨停，其中顺钠股份更是录得3连板，早盘封单量超34万手。
值得注意的是，尽管该板块在近期已经显著大涨，但数据现实，资金依旧在贪婪地加速入场抱团，早盘时段仍旧有高达76.32亿元资金净流入，成为当日全市场吸金最强的主要方向。
行情数据显示，自从2025年4月低点以来，A股电网设备板块已累计有接近50只个股涨幅翻倍，其中15只涨幅在200%以上，堪称市场近来少有最受资金欢迎的核心主线之一。
01 多重重磅利好驱动
这一轮电网设备行情的引爆，离不开近期密集出台的重大政策刺激。
国内层面，2026年《政府工作报告》明确提出，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，为电网设备行业划定清晰的发展方向。
更具分量的是，国家电网宣布“十五五”时期固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资规模达8000亿元，南方电网2026年投资规模达1800亿元，预计“十五五”总投资逼近1万亿元，两大电网五年总投资将突破5万亿元，为行业提供坚实的需求支撑。
这一史无前例的投资规模，为特高压、智能电网、配网自动化等细分领域提供了确定性的需求支撑。
国家电网明确表示，“十五五”期间将加快特高压直流外送通道建设，力争已纳入规划的15项特高压直流尽早投产，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。
不仅于此，这两天，在海外市场也有多个重磅利好传来。
近期，德克萨斯州、中大西洋及中西部地区电网运营商已相继推动总额高达750亿美元的输电扩建计划，相关项目已获监管机构批准。该扩建计划核心是建设一批765kV的超高压交流线路，预计将扩至10000英里。
实际上，早在2024年5月，正值美国面临数据中心、电气化带来的需求暴增之际，美国就发布了《电网现代化战略2024》政策，计划在2026-2035年投入约1360亿美元升级高压电网。近期开启的750亿美元的输电扩建计划大概就是该政策的落地方案之一，这标志着美国电网升级从规划阶段进入了为期五年的建设冲刺期。
还有欧盟在2025年12月10日也曾发布了《欧洲电网一揽子计划》，拟投资1.2万亿欧元于2040年前实现电网全面现代化，其中约7300亿欧元投向配电网。并且要将多数项目审批压缩至2年内，储能压缩至6个月。
招商证券指出，美国电力系统迎来70年代以来新一轮投资周期，又伴随AI产业的用电需求增长，短期几年更难以完成电网建设。
目前海外电网装备企业高压变压器排期最长的已经到2030年，后续高压开关、绝缘的供需也会进一步吃紧，765kV的超高压产能更是稀缺。
除了美国、欧洲现有的高压电气设备集团，需求可能会外溢到日韩、中国的高压/超高压公司。但海外高压电气装备验证周期更长，往往在5-10年以上，产品布局已完成、有良好口碑的公司，有望获得机会。
根据IEA数据，2020年以来全球电网投资额快速增长，2024年全球电网投资达到3900亿美元，2025年预计超过4000亿美元。
有机构指出，2025年至2030年，全球电网投资规模将达到12万亿美元，行业景气度有望持续走高。
02 涉海外业务的标的，成为资金布局的核心方向
从资金流向来看，电网设备板块的“吸金能力”已连续数月稳居A股前列。
截至3月6日，电网设备主题指数换手率达6.55%，较2月下旬的4.37%大幅提升，成交量持续放大，3月5日单日成交额突破1188亿元，较2月25日的719亿元增长超65%，资金加速进场的趋势十分明确。
值得注意的是，资金抱团呈现出明显的“偏好性”——涉海外业务的标的，成为资金布局的核心方向。
从近期涨幅来看，海外收入占比高、有明确海外订单的企业，涨幅都跑赢了板块均值，部分个股如思源电气、四方股份、华明装备、特变电工等龙头股均已创下历史新高。
背后的核心逻辑很简单：
全球电网升级需求爆发，海外市场缺口巨大，且能有效交付的周期过长。据悉美国大型电力变压器交付周期已从疫情前的26周（6个月）拉长至127周（超2.4年），预计产能瓶颈要到2027-2028年才会逐步缓解。目前美国配电变压器进口依赖度高达80%，大型电力变压器进口依赖度达50%，本土产能完全无法满足市场爆发式需求。
与欧美市场超2年的交付周期相比，中国电力设备厂商的交付周期仅为海外主流厂商的1/4-1/5，在全球电网紧急扩容需求中形成了不可替代的竞争优势，可以更快抢占全球市场份额，业绩增长的确定性也更高。
比如特变电工，作为全球变压器龙头，海外营收占比超30%，2025年8月中标沙特164亿元超高压订单（执行至2032年），中东、东南亚、欧洲市场全面突破，2025年海外订单超200亿元，同比增长80%，2026年一季度海外收入同比预计增长65%，股价年内涨幅已超40%；
从海关数据来看，中国变压器出海逻辑也已得到坚实验证。2025年中国变压器累计出口额达90.36亿美元，同比增长34.83%，当年12月单月出口同比增速仍达31.92%。其中2025年我国额定容量≥500kVA的电力变压器出口均价提升至2.08万美元/台，实现显著的量价齐升。
还有思源电气，作为电网设备出海黑马，公司2025年上半年海外营收同比增长89%，成功进入泰国、马来西亚、澳大利亚国家电网采购目录，2025年前三季度净利润同比增长46.94%，海外业务单季增速连续4个季度超50%，股价近期持续刷新历史新高。
此外，国电南瑞、海兴电力、金盘科技、伊戈尔等标的，也因海外业务高增而备受追捧。
国电南瑞2025年上半年海外营收同比增长139.18%，国际合同同比增长超200%；
金盘科技2025年实现归母净利润6.60亿元，同比增长14.89%，主要受益于AIDC及IDC领域销售收入大幅增长；
海兴电力海外收入占比超60%，2025年海外出货1200万台，收入同比增长42%，2026年1-2月海外订单同比增长58%，成为智能电表出海的标杆企业。
数据显示，海外电力设备市场空间约为国内的4倍，而国内主设备头部企业海外营收占比普遍不足35%，这意味着出海仍处于早中期阶段，扩张空间巨大。
从已披露的数据看，电网设备企业的订单和业绩仍在加速兑现。
从产业一线调研情况来看，国内核心电力设备产业集群已进入满产状态。
广东、江苏等变压器核心生产基地的主流厂商，均已实现三班倒满负荷生产，其中面向数据中心、海外市场的高附加值产品订单，已普遍排至2027年底，部分厂商因产能饱和，不得不暂停承接零散订单。
此外，除了传统的电网设备需求，AI数据中心还催生了全新的供电技术路线。东吴证券指出，AI数据中心对供电稳定性要求严苛，燃气轮机凭借供电稳定、度电成本低成为CSP厂商首选。
全球燃气轮机行业迎来量价齐升，2024年10MW以上燃机新增订单达58GW，2025年预计增至90GW+（单MW均价150万，对应金额超1300亿），GE、三菱、西门子合计占据85%市场份额，产能已排至2029-2030年，海外产品价格涨幅超30%。
目前已有不少中国企业已实现F级重型燃机国产化，在全球行业高景气下迎来显著的订单外溢机遇。
03 结语
总结来看，电网设备板块的上涨，是政策、需求、地缘、业绩多重因素共振的结果，长期来看，受益于中美欧电网升级、AI缺电、能源安全等核心逻辑，板块的高景气度有望持续，是未来5-10年的优质赛道。
但短期来看，板块估值过高、涨幅过大，估值透支风险不容忽视，截至3月6日，申万电网设备板块整体市盈率（TTM）已攀升约43倍，超过历史92%的分位。
这种情况下，一旦出现政策不及预期、海外订单落地延迟、原材料价格上涨等不利因素，就可能引发获利盘出逃，导致板块出现回调。比如铜铝、硅钢等电网设备板块的核心原材料价格大幅上涨，将压缩企业的盈利空间；同时，美国、欧盟的电网投资项目推进进度若不及预期或对相关政策变动，也可能影响国内企业的出海订单兑现。
还有一个值得注意的点：目前板块的资金抱团现象明显，一旦资金出现分歧，板块的波动可能会进一步加大。历史经验表明，高景气板块的估值高位期，往往也是风险积累的时期，盲目追高需要审慎注意波动的风险。（全文完）