金吾财讯 | 中金公司发研报指，非美股市中，尤其看好仍然被全球主动资金显著低配的中国股市。2021年以来，全球资金超配美股，相比之下中国市场配置比例趋势下降，且主动基金相比被动基金存在低配。新的科技和地缘叙事推动全球资金再平衡，过去几年来持续被低估和低配的A股资产可能重获全球资金青睐。一方面，当前中国科技实力跃升，全球创新指数排名首次跻身全球前十，超过日本、德国和法国等国家，是前10位中唯一的新兴市场国家。特别的，中国在以AI为代表的高科技领域公开专利数量为世界第一。另一方面，当前中国制造业增加值占全球近三成，强大的供给能力在全球再工业化背景下利好国内中间品和资本品出口，特别是高技术产品出口占比维持高位。且高成长性行业和出海企业存在较高的重合，在强科技和大制造的双重加持下，以高技术出海为代表的“新经济”在基本面和回报方面均好于传统“老经济”。在2020年之前，新老经济行业的表现区分度并不大，整体走势基本一致。但在2020年之后，“新经济”行业整体表现明显好于“老经济”行业。
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