3月6日，港A创新药板块强势爆发。

A股方面，创新药板块掀起涨停潮。截至发稿，亚虹医药20CM涨停，塞力医疗、中源协和、万泽股份均封板涨停。上海谊众、必贝特、华兰股份、荣昌生物、益方生物等个股集体走高，百济神州、恒瑞医药、药明康德等权重股也稳步上扬。

港股市场同样活跃，创新药概念全线飘红。截至发稿，三生制药涨超9%，和黄医药、康诺亚、信达生物、恒瑞医药、亚盛医药、四环医药等纷纷跟涨。

政策利好+“出海”势头强劲

在昨日开幕的全国两会上，生物医药领域迎来积极政策信号。

今年政府工作报告明确提出，将生物医药与集成电路、航空航天、低空经济等产业一并列为国家层面的“新兴支柱产业”。这是政府工作报告首次以“支柱产业”的定位提及生物医药，释放出推动产业加速升级、迈向高质量发展的明确政策导向。

《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳进一步透露，报告连续第三年对支持创新药发展作出部署，今年将强化全链条支持政策协同，进一步解决创新药“入院难”等问题，更好满足人民群众多元化就医用药的需求。

政策暖风之外，我国创新药“出海”势头同样强劲，为板块上涨提供了有力支撑。

医药魔方NextPharma数据库显示，2025年，中国创新药对外授权交易总金额达1356.55亿美元，历史上首次超越美国。进入2026年，势头不减。截至2月25日，年内已发生44起对外授权交易，总金额532.76亿美元，首付款约31.23亿美元。

当前，BD交易（商务拓展交易）已成为创新药企快速回血、验证价值的重要路径——通过将在研品种授权给海外大厂，企业可一次性获得首付款覆盖研发成本，后续里程碑款和销售分成则有望持续贡献业绩预期。

开年以来，多笔重磅交易密集落地。2月，信达生物与礼来达成全球战略合作，就肿瘤及免疫领域创新药物签署协议，总付款达88.5亿美元，包括首付款3.5亿美元及里程碑付款85亿美元。

同月，前沿生物与葛兰素史克达成独家授权协议，将两款小核酸管线产品授予后者全球权益，最高可获9.5亿美元付款。

3月4日，中国生物制药就全球首创JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼与赛诺菲签署独家许可协议，获得1.35亿美元首付款、最高13.95亿美元里程碑付款，外加基于销售额的特许权使用费。

业绩亮点频现

随着年报季开启，多家上市药企发布喜报，创新药板块业绩亮点频现。

创新药龙头百济神州2025年营业总收入382.05亿元，同比增长40.4%；归母净利润14.22亿元，成功实现扭亏为盈。

先声药业2025年预计实现收入约77亿至78亿元，同比增长16%至17.6%；归母净利润约13亿至14亿元，同比增幅高达80%至94%。

三生国健2025年实现营收41.99亿元，同比增长251.81%；归母净利润29.39亿元，同比增长317.09%。

赛诺医疗2025年实现营收5.25亿元，同比增长14.53%；归属净利润为4728.63万元，同比增长3057.05%。

展望后市，多家券商认为，创新药板块稳中向好的态势有望延续。

国联民生证券指出，2026年春节前后，中国创新药对外BD交易实现开门红。从当下的交易热度和规模来看，2026年有望延续2025年的高增态势，创新药BD的产业趋势仍在迅猛推进和升温的浪潮中。

兴业证券则认为，近两年是中国创新药出海的“大年”，中国创新药对外授权交易数量与交易金额不断创新高。而BD交易落地是出海的第一步，随着后续海外三期临床的开启，海外上市确定性提升，估值有望持续提升。

基于此，兴业证券认为后续可重点关注已BD品种的未来进展，一方面相较于未BD品种他们具备更强确定性，另一方面后续各类进展将持续提供催化剂，带来估值提升空间。展望2026年，预计行业大会（临床数据进展）、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化。