2026年3月上旬，港股上市的“连锁火锅第一股”呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司发布了其2025年年度业绩预告。这份“成绩单”在复杂的消费大环境中，展现出了一家老牌餐饮企业在阵痛中寻求变革的典型轨迹。
数据显示，呷哺呷哺2025年预计实现收入约38亿元人民币，同比减少约20%；净亏损预计在2.9亿元至3.1亿元之间，较2024年3.98亿元的亏损额收窄了22.2%至27.2% 。这份“一降一升”的答卷，既揭示了企业在规模扩张上的急刹车，也彰显了其通过内部变革“节流”止血的初步成效。在餐饮行业迈入精细化运营深水区的当下，呷哺呷哺正试图通过结构性优化、多品牌探索以及供应链深耕，重新找回增长的节奏。
财务数据解码：主动收缩与减亏的逻辑
2025年对于呷哺呷哺而言，是战略上“做减法”的一年。营收同比下滑20%至38亿元，这一数字乍看之下令人担忧，但结合公告细节分析，这是企业主动为之的战略性调整。
核心驱动因素在于“关店降本”。面对消费需求变化和部分门店经营效益下滑的现实，呷哺呷哺在2025年采取了极为果断的举措——聚焦区域化运营，有序关闭低效及亏损餐厅。这种对门店网络“刮骨疗毒”式的清理，虽然直接导致了整体营收规模的缩水，但也显著减轻了企业的负担。公告明确指出，由于关闭亏损门店，预计2025年对关闭及持续亏损餐厅的资产减值损失计提金额，较2024年同期大幅下降了约51.4%。这是亏损收窄最直接的原因，意味着过去几年快速扩张留下的“出血点”正在被有效遏制。
此外，呷哺呷哺在成本端的精细化管理也发挥了关键作用。2025年，集团全面推进了供应链的数字化改革，实现了采购订单、全域库存与餐厅补货的在线化管理。依托供应链中台统一协调全国资源，这种“集中化管控+区域化运营”的模式，不仅提升了物流效率，更在源头直采和库存周转上挖掘出了利润空间。在餐饮行业普遍面临原材料价格波动压力的背景下，这种向内要效率的做法，为集团构筑了宝贵的缓冲垫。
从财务视角看，2025年的呷哺呷哺正处于“L型”复苏的探底阶段。虽然营收尚未回暖，但亏损的大幅收窄表明企业已经止住了恶化的趋势，资产负债表的风险正在出清。对于投资者而言，相较于营收的盲目扩张，盈利能力的改善往往是更积极的信号。这也印证了董事长贺光启的那句话：“集团长远盈利的目标清晰可见”。
战略聚焦：“关店瘦身”与供应链“强肌” 精细化运营重塑内功
在2025年的业绩表现背后，隐藏着呷哺呷哺经营哲学的深刻转变——从昔日的规模崇拜，彻底转向了生存质量优先。
过去一年，呷哺呷哺在开店策略上显得异常谨慎，全年门店总量基本保持平稳，将主要精力放在了存量门店的改造与优化上。这种“做减法”的背后，是管理层对消费市场趋势的清醒认知。随着消费习惯的变化，单纯依靠门店数量堆砌销售额的模式已难以为继。通过果断关闭那些位于非核心商圈、模型老化或单店经济模型无法跑通的店铺，呷哺呷哺将有限的资源集中到了更具潜力的区域和优势门店上。这种“止血”操作虽然带来了短期的阵痛和收入下滑，但换取了资产结构的健康度提升，为后续的轻装上阵奠定了基础。
如果说关店是“治标”，那么供应链的深度改造则是“治本”。2025年，呷哺呷哺的自有供应链体系迎来了质的飞跃。依托近30年的行业深耕，集团不仅实现了全链条的数字化管理，更在核心食材上建立了极深的壁垒。例如，在内蒙古锡林郭勒盟，呷哺呷哺坐拥16.1万亩有机牧场及配套的牛羊肉屠宰加工厂 。这种从牧场到餐桌的“全产业链”掌控力，在行业内并不多见。
这一布局的战略价值在2025年得到了充分彰显。它不仅保证了凑凑、呷哺呷哺、呷哺牧场等不同定位品牌的核心食材品质如一，更关键的是形成了成本优势。通过源头直采和集中加工，企业能够有效对冲市场牛羊肉价格的波动风险，从而在终端定价上拥有更大的腾挪空间。在消费者愈发追求“质价比”的时代，这种能力让呷哺呷哺既能守住品质底线，又能推出更具竞争力的价格体系，从而在激烈的市场竞争中赢得主动。
除了看得见的门店和供应链，2025年呷哺呷哺在“看不见”的数字化会员运营上也下足了功夫。集团通过精细化运营会员体系，战略性发售礼品卡，显著提升了新会员的注册转化率及老会员的消费占比。这种通过数字化手段增强用户粘性的做法，实际上是餐饮企业从流量思维向“留量”思维转变的关键一步。在经济下行周期，深度挖掘存量客户的价值，往往比获取新客更具性价比。
创新驱动：多品牌矩阵与“合伙人”机制 寻找第二增长曲线
如果说优化存量是为了“活着”，那么寻找增量就是为了“活得更好”。2025年，呷哺呷哺并未因业绩压力而变得保守，反而在品牌创新和组织变革上进行了大胆的探索，展现出其穿越周期的另一面。
面对消费需求的高品质与多元化趋势，呷哺呷哺在2025年推出了两个极具战略意义的新品牌——“呷哺牧场”和“呷牛排”。
“呷哺牧场”可以视为呷哺主品牌的升级版或补充版。它聚焦年轻群体的社交场景，主打“高品质与亲民价格兼具”的自选小火锅。这一品牌的推出，显然是为了狙击近年来兴起的一众平价火锅竞争对手，通过更时尚的装修和更优质的食材，守住自己在大众火锅市场的阵地。
更具想象力的是跨界品牌“呷牛排”。这一品牌完全跳出了火锅赛道，创新性地推出了“台式手工牛排+158款免费中西融合料理+下午茶畅饮”的商业模式。这种“牛排+自助畅吃”的模式，精准切中了当前消费者对“高性价比套餐”和“丰富体验感”的需求。百元左右的客单价，却能享受到包含158款料理的自助体验，这种降维打击式的商业模式，背后如果没有强大的供应链成本控制能力，根本无法实现。而这恰恰是呷哺呷哺多年积累的全球采购与供应链管理经验的一次厚积薄发。通过“呷牛排”，呷哺呷哺成功将自身的能力从火锅赛道复制到了更大的西餐赛道，为集团打开了全新的增长想象空间。
除了产品端的创新，2025年呷哺呷哺在组织管理上同样迈出了关键一步——启动“凤还巢”合伙人计划。截至2025年底，已有13家门店落地该计划，50余人加入内部合伙人行列，而落地合伙人计划的门店更是实现了高达30%的利润率 。
这一数据极具含金量。它证明，在传统的直营管理模式之外，通过激发门店店长的主观能动性，让员工变为“事业合伙人”，能够极大提升单店的运营效率和盈利能力。合伙人模式通过下放管理权限、优化利益分配机制，让一线管理者拥有了“老板思维”，从而在菜品损耗控制、人员调配、社区营销等方面做出更灵活的决策。这不仅是应对人工成本上涨的有效手段，更是呷哺呷哺为未来规模化发展储备管理人才的重要举措。在餐饮行业，人的因素往往决定了服务的温度和品牌的厚度，而“凤还巢”计划正是呷哺呷哺在组织力上的一次深度加固。
回顾呷哺呷哺的2025年，这更像是一场深度“调理”而非猛进之年。通过关闭低效门店、优化供应链、加码数字化，企业成功遏制住了亏损扩大的势头，实现了财务指标的边际改善；通过推出“呷哺牧场”与“呷牛排”以及实施合伙人机制，企业在产品创新和组织活力上注入了新的动能。
展望未来，呷哺呷哺依然面临着不小的挑战。一方面，宏观经济环境的压力依然存在，消费者外出就餐的意愿和消费频次能否快速恢复，是制约餐饮行业整体回暖的关键变量。另一方面，火锅赛道的竞争已进入白热化阶段，不仅有海底捞等老对手，更有层出不穷的网红品牌分流客源。新品牌“呷牛排”虽然模式新颖，但跨赛道经营也意味着要面对新的竞争对手和运营逻辑，其市场验证和规模化复制仍需时间。
不过，至少从2025年的这份业绩预告中，我们看到了一家成熟企业在面对困境时的务实与果断。正如贺光启所言，餐饮业已迈入精细化运营与升级转型的关键阶段 。呷哺呷哺正在通过这一年的“取舍”，努力剥离过去的沉重，试图轻装上阵。对于投资者和消费者而言，可以保持谨慎的关注：若2026年其新品牌能顺利跑通模型，主力品牌能稳住基本盘，那么2025年或许真的会成为呷哺呷哺走出低谷、重拾升势的转折之年。
本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。
责任编辑：AI观察员