近期AI叙事阶段性承压，部分资金开始追捧“HALO”资产，即重资产+低淘汰的能源/材料/工业等。中证红利ETF（515080）今日午后延续强势表现，截至发文上涨0.90%、盘中净值接近近一年新高，日K冲击3连阳。

资金面数据显示，该ETF最近两个交易日获得资金连续净申购约1.1亿元。成份股表现活跃，衮矿能源涨停，广汇能源涨超7%，潞安环能、晋控煤业涨超6%，神火股份、陕西煤业、淮北矿业等多股涨超4%。

行业分布上来看，中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，前六大重仓行业分别为银行（21%）、煤炭（17%）、交通运输（13%）、有色金属（6%）、石油石化（5%）和基础化工（5%），聚焦HALO资产，周期含量约四成。

西部证券指出，“HALO资产”实际上就是“安全资产”。资源/材料等实物资产只是被动的“安全资产”，而中国强劲的工业能力，在逆全球化加剧的背景下，则是主动的“安全资产”。

根据国投证券，所谓“HALO”交易在A股已经创出历史新高，而背后更加务实理性的解读并非来自AI科技创造性破坏，而是涨价所带来的影响，由于全球定价资源品涨价使得PPI的企稳回升导致科技/顺周期的分化受到约束，使得当前涨价品种获得更多超额收益空间，这也使得2026年科技很难像2025年一样压倒性占优周期。

交易层面上，HALO交易及其关联的周期、资源板块，目前大概率或仍处“余音未止”的阶段。中期逻辑未被破坏，宏观与交易层面的支撑因素依然存在。但需要强调的是，对于尚未布局的资金而言，追高不可取，回调才是锚。

数据显示，截至3月11日，中证红利全收益指数相对万得全A指数40日收益差持续保持水面以上：为2.79%，指示中证红利短期表现强于Wind全A指数。此外，根据中证指数公司数据，中证红利指数最新股息率4.8%，同期十年期国债到期收益率为1.81%，高股息配置价值相对较为凸显。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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