当全球智能场内物流市场正以13.7%的复合增速迈向万亿规模，一场围绕自动化、智能化的行业变革已然来临。

3月8日，凯乐士科技正式通过港交所主板上市聆讯，国泰君安国际、中信证券为联席保荐人。作为全球范围内少数掌握全栈式智能场内物流机器人技术的领军企业，公司即将摘下港股“综合智能场内物流机器人第一股”的桂冠，有望获得市场的高度聚焦。

值得注意的是，在全球智能物流机器人行业的激烈竞争中，凯乐士科技构建了由产品实力、研发体系与全球化战略三维驱动的协同竞争优势。这一系统化能力使得公司在技术密集、场景复杂且竞争日益全球化的市场中，开始逐步确立差异化的领跑优势。

核心竞争力：研发引领产品创新，业绩验证进化能力

智通财经APP了解到，凯乐士科技是综合智能场内物流机器人专家。目前，凯乐士科技围绕智能场内物流核心需求，打造了多元化、高性能的产品矩阵，三大核心产品线提供全系列机器人产品，包括多向穿梭车机器人(MSR)、自主移动机器人(AMR)以及输送分拣机器人(CSR)。

其中，四向穿梭车是公司的技术护城河。相比传统平库，该技术可使仓储空间利用率提升50%以上，能耗较传统堆垛机系统降低30%，在医药、电商等存储密集型场景中优势明显。

凯乐士于近年发布了极窄巷道叉式机器人领域全球独创的VFR系列机器人，专为宽度窄于1,800mm的狭窄巷道仓库环境而设计，货物存储密度比传统无人叉车提升30%。其中的“二郎神”CS系列还搭载双3D摄像头+激光雷达的三眼感应系统，叉取高度可达5,000mm。

产品之外，公司采用“项目为本”的业务模式，通过多流程框架与通用功能分析矩阵，精准匹配不同客户的独特布局、工作流程与运营要求。无论是单一功能机器人部署还是多功能综合系统集成，均能满足客户个性化需求。数据显示，2022年至2025年前九个月，公司多功能综合机器人部署项目与单一功能机器人部署项目均保持稳定增长，两种模式协同发展，有效提升了市场覆盖广度与深度。

也正因凯乐士科技的产品和解决方案拥有精准的客制化能力，公司的“全栈”应用场景持续拓展，已从传统仓库延伸至楼层仓、高标仓库等多种设施类型，从流通领域拓展至制造领域，能够满足全场景搬运需求，适配汽车、新能源、医药等多个行业的个性化物流需求，展现出较强的市场适配能力。

订单量的激增充分印证了市场对凯乐士科技产品认可度的提升。截至2025年9月30日，公司已服务横跨29个行业的861家客户，累计实施项目超1,600个，其中包括多个金额过亿的大型标杆项目。这些不仅构成了公司深厚的行业护城河，更以实绩证明了凯乐士科技在多元业务场景中实现复杂需求落地的实力。

受益于业务版图的加速扩张，凯乐士科技的发展势头极为强劲：2024年，公司营收达到7.21亿元(人民币，单位下同)，2025年前九个月公司录得收入约5.52亿元，延续稳健增长态势。同时期内经调整净亏损收窄七成至约1,375.5万元，可见其在“增长”和“盈利”两个关键维度上，公司实现了持续、强劲的改善趋势。

值得关注的是，截至2025年12月末，凯乐士科技的待交付机器人及系统总金额约22亿元，公司预期于未来三年内实现。具体而言，约44.7%的待交付订单预期将于 2026年履行，47.3%于2027年履行，而余下部分预期将于2028年履行，这些均将成为凯乐士科技业绩释放的长期驱动力。

在产品力持续领跑的背后，是凯乐士科技对创新能力的不断追求。2022年-2024年，该公司的研发开支累计达到2.42亿元，2025年前九个月的研发开支达到4,811.3万元。公司对研发的投入已转化为379项注册专利和三大产品线的技术壁垒，持续浇灌着公司的技术护城河。

同时，凯乐士科技以不断的投入支撑起一个层次分明的三层研发体系：机器人研发中心聚焦硬件创新及产品开发，系统研发中心为集成AI算法的WMS、WCS及RCS系统先进软件平台，AI智能研究院推动利用AI工具及开发自动化场内物流解决方案高价值知识产权的基础研究。

三大研发中心共同组成了一个紧密结合的研发生态系统，使公司能够持续增强机器人解决方案，并为客户的作业需求提供可靠的效能。而这种从底层算法到场景应用的垂直研发纵深，既保障了公司技术领先地位的可持续性，又确保技术创新能精准对接并解决实际产业痛点，让每一分投入都转化成长远的竞争力，为未来储备技术势能。

全球化战略：从技术输出到国际拓展，出海正当时

在全球制造业遭遇效率瓶颈与成本重构的双重挑战之际，由物流智能机器人引领的效率“风暴”正席卷全球。据弗若斯特沙利文的最新预测，全球智能场内物流市场规模稳步增长，从2020年的2,706亿元增长到2024年的4,551亿元，预测2030年将达到9,919亿元，2025年到2030年期间的复合年增长率为13.7%。可预期的是，中国企业将是未来重塑全球物流链过程中的重要参与者，以凯乐士科技为例，在国内市场中的深厚积淀为其海外拓展奠定了坚实基础。

近年以来，凯乐士科技以“立足中国，全球领先”为战略定位，致力于将技术与经验推向国际舞台，其业务已覆盖19个国家及地区，具备了较强的国际影响力。同时，公司持续受益于中国企业“出海”的浪潮，成为中国企业在海外的关键场内物流基础设施推动者。

在全球市场对智能场内物流机器人的强劲需求推动下，凯乐士科技在海外取得了不俗的成绩——从订单的角度来看，截至2025年12月31日，其22亿元待交付订单中，其中有46个为进行中的海外项目，待交付合同总金额为6.85亿元，包括35个与集成商合作的在建海外项目，待交付订单总额为5.72亿元。未来，公司计划加强业务网络，扩大全球销售及服务网络，并在未来五年内建立10个海外销售、分销及技术支持中心，这已清晰地表明了其全球化战略正在进入加速轨道。

站在当前时点，“出海”则将带给凯乐士科技更多战略性机遇：一方面，中国高度复杂多元的物流环境孕育了凯乐士科技精湛的技术能力，这些能力可直接应用于海外市场，形成独特竞争优势。而中国相对较低的物流成本与高素质人员，使其能够交付具有成本效益的高质量智能场内物流机器人及系统。

另一方面，公司正在积极拓展高价值行业，包括医药、3C电子、新能源及汽车制造等领域，这些行业对自动化和智能化的要求较高，凯乐士科技凭借其在中国这些优势领域的成功实施案例，进一步巩固了全球市场地位。

结语

综合来看，凯乐士科技的持续领跑正如一个由产品、研发、市场拓展等维度组合而成的“飞轮”。持续迭代的领先技术与深度场景化的产品方案构成了其领先的产品力，复杂场景的需求反馈又反向驱动研发进行针对性创新，全球化布局为其技术和产品提供了更广阔的市场验证与迭代空间，这种“技术驱动产品，场景反馈研发，研发支撑出海”的良性循环，将使凯乐士科技跳出了同质化价格竞争的桎梏，得以在国际市场上开疆拓土，迎来价值跃迁。

站在当前时点，快速增长的业绩、手握丰富订单以及国际市场开拓顺利等积极信号，正是这套体系化竞争优势开始进入收获期的初步体现。在智能物流机器人这场长周期竞赛中，基于深度研发、场景融合与全球视野的系统性能力，都将成为决定凯乐士科技最终市场地位的关键基石。