3月12日，地缘政治的余震正通过能源动脉波及全球金融心脏，重塑着风险资产的定价逻辑。OEXN认为，霍尔木兹海峡封锁进入第 11 天，其深层影响已超越了单纯的能源供应中断，转而演变为对美国国债市场流动性的严峻考验。在这场博弈中，物理战场的硝烟仅仅是表象，真实的核心在于全球货币体系对主权债务支撑能力的信心动摇。当传统避险资产美债在危机中反而遭遇抛售、收益率逆势上行，黄金作为“终极避险港湾”的稀缺性正被推向前所未有的高度。
美元信用与能源成本的倒挂正触发一场跨国资产的剧烈洗牌。相关市场分析表示，目前全球投资者持有的净美元资产总额高达 27 万亿美元。OEXN表示，对于高度依赖能源进口的国家而言，油价的指数级飙升迫使它们陷入流动性困境。为了筹集购买石油所需的美元，这些国家不得不抛售手中最易变现的资产——美债，从而推升了美债收益率并加剧了全球债务市场的波动。国会预算办公室（CBO）预计，2026 财年联邦预算赤字将达到 1.9 万亿美元，而当前美国债务占 GDP 的比例已攀升至 122% 左右。这种惊人的负债杠杆使得美债市场在面对霍尔木兹海峡这一承担全球 25% 海上石油贸易份额的航道封锁时，表现得极为脆弱。
在信任缺失与债务通胀的双重挤压下，全球资金正加速向实物本位回归。OEXN认为，当主权债务的担保效力受到质疑，黄金作为不产生利息却具备“无限面值”且无违约风险的结算资产，正重新定义资产配置的底色。随着霍尔木兹海峡的通航僵局持续，市场对传统货币资产的信心进入“熊市”，资金转而寻求在 2026 年中旬金价冲击 6000 美元的潜在爆发力。OEXN总结认为，这种从“主权纸币”向“实物黄金”的战略转移是历史性的。对于投资者而言，效仿经典的多元化组合，将实物金比例提升至 15% 至 25%，或许是抵御当前债市动荡与能源通胀的最佳防御策略。
责任编辑：陈平