本文仅代表作者 (link) 的观点，作者为路透专栏作家。
Jamie McGeever
路透佛罗里达州奥兰多3月11日 - 即使伊朗战争 (link) 很快结束，美国公司今年也将面临结构性油价上涨，这意味着投资者可能需要重新考虑那些阳光灿烂的2026年企业盈利预测。
今年年初，人们对 2026 年的石油前景一致看跌，而华尔街的盈利预测则相当乐观。
后者并没有改变。根据 LSEG 的数据，截至上周五，2026 年全年的盈利增长预期接近 16%，高于去年的 14% 和前年的 12%。
然而，这些美好的前景是以今年的平均油价接近每桶60美元为前提的--这一预期 随着2月28 日美国和以色列对伊朗的打击以及随后的供应中断而消失得无影无踪。
石油市场波动剧烈。原油上周创下有记录以来的最大单周涨幅，本周进一步上涨至每桶近 120 美元，随后因希望迅速结束冲突而暴跌。
虽然战争最终平息后，石油可能会走低，但损害已经 造成。精心调整的全球能源系统被颠覆，基础设施受到冲击，预期的供应过剩已经消失。
今年的平均油价几乎肯定会比企业 1 月 1 日的预算高得多。 企业将消化部分涨幅，而消费者肯定会感受到压力。无论如何，企业盈利都将受到挤压。
预测失真
在路透12月份的一项民意调查中，2026年布兰特原油LCOc1 的一致平均预测为每桶61.27美元，预计供应过剩将抵消酝酿中的美伊紧张局势可能造成的供应中断。这将比 2025 年的平均价格 68.20 美元下降 7%。
这些预测后来都被取消了。
汇丰银行（HSBC）分析师周二将其对2026年布兰特原油的平均预期从65美元 上调至80美元 ，将其对美国西德克萨斯中质原油CLc1 的预期从61美元上调至 76美元。这分别增长了23%和25%。
同样在周二，美国能源信息署将其对2026年布兰特原油的平均预测从上个月的58美元上调至79美元。增幅为 36%。
几乎没有哪个经济部门能逃脱能源价格上涨的影响。汽油、航空燃油、化肥、石化产品和塑料的价格都将上涨，运输、制造、金属、零售和食品等各行各业都将受到影响。
"RSM US LLP 首席经济学家 布鲁苏埃拉斯（Joe Brusuelas） 说："随着价格上涨，消费也会受到影响，最终导致企业盈利减少。"
气、气、气
高盛集团（Goldman Sachs）的股票策略师认为，油价 "小幅 "上涨对标普500指数收益的直接影响应该不大，但长期的供应中断或不确定性会给经济活动带来更大的风险。
他们认为，美国实际 GDP 增长每下降一个百分点，标普500指数的每股收益就会下降 3-4%。
其他估计表明，油价每上涨 30%，标普500指数收益就会下降 4%，其中运输、工业和可支配消费品行业的损失最为严重。
消费支出约占美国经济活动的 70%。能源成本大幅上涨将挤压家庭预算，其他方面的支出也将受到影响。
警钟已经敲响。根据美国汽车协会的数据，美国汽油平均价格目前超过每加仑 3.50 美元。这比战争开始前上涨了 17%。
当然也有反面。油价持续走高会提高能源行业的利润，该行业实现两位数的盈利增长并非不可能。但能源行业仅占标普500指数总收益的 4-5%，因此不太可能抵消其他行业利润率受到的冲击。
人工智能军备竞赛现在更加昂贵
在目前的 2026 年盈利增长预测中，11 个板块之间的差距大得惊人。
截至上周五，能源行业的每股收益已跌至负 1.2%，是迄今为止最悲观的预测，也是唯一一个利润下降的预测。
而在另一端，科技行业 2026 年的每股收益增长预期为 35.9%，在所有行业中名列前茅，高于 1 月 1 日的 30.8%。近年来，科技行业为标普 500 指数的盈利增长做出了巨大贡献。
但能源价格的上涨对引领人工智能军备竞赛的巨型公司来说是一个打击。瑞银分析师预计，今年 "超大型企业 "的资本支出将达到 7700 亿美元。现在，这些数据中心的建设和运行可能会变得更加昂贵。
投资者已经对这些支出的未来回报感到紧张。在许多其他行业的风险也在增加的时候，大幅提高的能源价格只会加深他们的担忧。
(本文仅代表路透专栏作家 麦基弗（Jamie McGeever） (link) 的观点。)
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