金银

地缘信号纷乱金银仍偏强运行

　　周二晚间，金银震荡走强。纽约黄金主力合约大幅上涨2.71%，报5242.100美元/盎司，沪金主力合约小幅上涨0.98%，收于1154.88元/克。纽约白银主力合约大幅上涨6.00%，报89.59美元/盎司；沪银主力合约同步上涨1.67%，收于22536元/千克。

　　周二晚间，美元指数收涨。市场主要受地缘消息多空交织影响。特朗普释放“战争很快结束”的缓和信号，但美以军事行动持续加码，美防长称将对伊朗发起“最高强度”打击，霍尔木兹海峡出现水雷布设，双方强硬表态与军事博弈并存。伊朗内部对谈判态度存在分歧，进一步加剧局势不确定性。此外，美俄乌三方会谈或于下周在土耳其举行。多空信号反复拉锯，避险情绪与缓和预期交织，为金银提供支撑的同时也加剧市场波动。

　　短期来看，地缘局势仍处高度敏感期，军事行动与外交斡旋并行，市场情绪极易受消息面扰动。纽约黄金主力合约或在5200美元附近震荡，白银因更高的投机属性波动将进一步放大。操作上建议黄金多单继续持有，白银暂以观望为主，重点关注霍尔木兹海峡动态及美方后续军事行动信号。

　　铂钯

铂金领衔反弹钯金温和跟涨

　　周二晚间，铂族金属市场同步走强。NYMEX铂金主力合约上涨3.02%，收于2234.30美元/盎司；NYMEX钯金主力合约上涨0.37%，收于1697.40美元/盎司。

　　消息面上，铂钯的上涨主要受益于地缘风险持续发酵带来的避险情绪传导。美伊局势多空消息交织：特朗普释放缓和信号的同时，美以军事行动仍在加码，美军增派萨德系统、击沉伊朗舰艇、霍尔木兹海峡出现水雷布设等事件，共同推升贵金属板块整体风险偏好。伊朗内部对谈判态度存在分歧，进一步加剧局势不确定性。铂金在前期调整后，叠加自身供需缺口支撑，反弹力度更为显著；钯金则跟随铂金及整体板块情绪走强，但涨幅相对温和。铂钯短期或延续震荡格局，受地缘情绪主导，波动性维持高位。广期所铂金主力合约或在540元附近企稳后，有望继续向上测试580美元附近阻力；广期所钯金主力合约关注400-440元附近区间方向选择。操作上建议多看少动，严控风险，不宜追高。

　　铜

夜间铜价延续反弹预计震荡调整

　　周二夜间，沪铜收于101860元/吨，上涨0.7%，主力合约减仓1000余手，LME铜报收13096.5美元/吨，上涨1.37%。宏观方面，特朗普释放中东地区冲突或将有所缓和的信号后，宏观情绪对铜价的压制减弱，铜价逐渐上扬。海关总署网站3月10日发布数据显示，中国2月铜矿砂及其精矿进口量为231.0万吨，1-2月累计进口量为493.4万吨，同比增加4.9%，我国铜精矿对外依赖度较高，当前矿端的投资难以快速缓解铜矿供应紧缺的问题，将长期支撑铜价。此外，铜价下调后，下游买兴出现明显好转，体现出需求端的韧性，铜现货贴水有所收敛。整体而言，宏观情绪有所缓和，铜价小幅反弹后预计震荡调整，多单底仓持有，密切关注中东局势及宏观数据指引。

　　铝、铝合金

沪铝偏强趋势不改铝合金跟随震荡偏强

　　周二夜间，沪铝收于25060元/吨，上涨1.44%，主力合约增仓1000余手。LME铝报收3400美元/吨，上涨0.35%。宏观方面，因中东地区冲突释放出一定缓和信号，地缘风险溢价有所削弱。于铝而言，供应端已出现确定缺口，且目前未有复产预期，缺口具有持续性，使得铝价抬升后下方具备较强支撑，供应的缺口也已经在现货溢价上有所体现。出口方面，海关总署最新数据显示，2026年2月中国出口未锻轧铝及铝材43.0万吨；1-2月累计出口97.1万吨，同比增加12.8%。整体而言，沪铝偏强趋势不改，中东局势多变下，警惕短期剧烈波动的风险。操作上，维持多头思路但需控制风险敞口，回调企稳后仍具备配置价值。

　　周二夜间，铝合金报收23790元/吨，上涨1.26%。据SMM调研，节后国内废铝货场及下游利废企业已基本全面恢复正常生产节奏，但终端需求回复缓慢，实际原料补库动作不及预期。 目前再生铝行业利润再度转负，随着原料废铝价格重心上移，成本支撑的作用依然突出。需求方面，节后下游复工节奏相对温和，订单释放仍偏谨慎，采购以刚需为主，整体成交表现一般，价格上涨更多体现为旺季预期与成本驱动。终端方面，中东作为我国汽车出口的第二大市场，但受到地区冲突影响，当地业务及进出口通道亦受到阻碍，或给未来汽车出口需求带来负面影响。整体而言，短期而言，中东地区情况多变，铝合金将跟随铝价剧烈波动，中期来看，成本抬升与旺季预期支撑铝合金震荡偏强运行，以震荡偏多思路对待。

　　氧化铝

地缘风险溢价有所削弱氧化铝夜间承压偏弱运行

　　周二夜间，氧化铝报收2829元/吨，下跌0.63%，主力合约增仓7000余手。因中东地区冲突释放出一定缓和信号，地缘风险溢价有所削弱，氧化铝逐渐受到更明显的空头压制。据SMM数据，受地缘政治影响，原油价格上涨，当前海运费最新报价已涨至29美元/湿吨，较上周上涨5.5美元/湿吨，据SMM调研了解，当前部分矿山已控制出货量，暂未出现新报价，观望为主，贸易商的几内亚铝土矿报价则已上行至65美元/吨，但下游氧化铝厂对涨价接受度有限。海运成本短期内居高难下，将抬升氧化铝的成本中枢。此外，国内供应边际收紧，现货价格持续呈现出上涨态势，将给予氧化铝价格支撑。整体而言，预计氧化铝区间宽幅震荡，底部支撑抬升至2600元/吨一线，上方压力位看向3200元/吨附近，关注市场情绪及地缘乱局对能源、航运等成本端因素的推动。

　　工业硅、多晶硅

短期震荡为主

　　周二工业硅主力合约价格较前一交易日下跌1.88%，收盘于8625元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量减少，西北地区头部企业逐步复产，工业硅周度产量环比增加。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量略有增加，对工业硅的需求减少；有机硅DMC价格继续反弹，行业开工率变化不大，行业继续联合减产操作，对工业硅需求偏弱。铝合金企业复工缓慢，对工业硅采购需求情绪不高。工业硅基本面偏弱，价格仍然承压，上方9000元/吨是强压力位，关注9000元/吨附近的做空机会。

　　周二多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌1.18%，收盘于42450元/吨，减仓197手。供给端，多晶硅周度产量环比上行，有两家企业计划复产，预估3月产量增加至8.4-9万吨左右。下游需求方面，硅片、电池片价格下跌，硅片、电池片企业库存开始消化，企业排产量上调；终端组件价格上调，企业开工率上行，组件库存逐步消化。多晶硅基本面偏弱，高库存压力仍存，能源问题对盘面有干扰，短期价格或低位震荡。

（文章来源：国信期货）