（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．德国2月通胀率终值确认为1.9%，能源价格下降为主因：

　　德国2月年通胀率从1月的2.1%放缓至1.9%，与初值一致。放缓主要受能源价格下降驱动，能源价格下跌1.9%，其中天然气、电力、区域供暖和取暖油价格均出现下降。

　　食品价格涨幅从2.1%放缓至1.1%，食用油脂、土豆和乳制品价格大幅下跌，抵消了糖果和肉制品价格的上涨。商品通胀从1%放缓至0.8%，服务业通胀则持平于3.2%。剔除食品和能源的核心通胀稳定在2.5%。

　　环比看，2月CPI上涨0.2%，前值为上涨0.1%，受能源、食品、行政费用和包价旅游成本上涨推动。欧盟调和CPI同比上涨2.0%，环比上涨0.4%，均与初值一致。

　　2．欧洲央行内格尔表示，若伊朗战争导致通胀持续走高，欧央行将果断行动：

　　欧洲央行管委、德国央行总裁内格尔JoachimNagel表示，若伊朗战争导致的燃料价格上涨持续推高欧元区通胀，欧洲央行将迅速而果断地采取行动。

　　投资者此前一度押注主要央行可能被迫重新收紧政策，甚至在周一短暂预计欧洲央行可能会加息两次，但在美国总统特朗普表示冲突已经“非常彻底了”之后，市场部分逆转了这些预期。

　　内格尔表示，特朗普的表态“带来了一些希望”，但能源价格飙升已经使经济前景恶化，并推高了通胀风险。“我们必须保持高度警惕，”内格尔表示，“若当前能源价格的上涨在中期将转化为广泛的消费者价格通胀，欧洲央行管委会将及时并果断地采取行动。”

　　市场预期欧洲央行将在下周会议维持利率不变，并针对中东冲突持续情境制定经济增长与通胀预测方案。目前货币市场预期年底加息概率略高于50%。

　　与许多同事一样，内格尔称他支持“观望策略”，但近期动荡可能已终结关于通胀低于欧洲央行2%目标的争论。“关于通胀达不到目标的争论，目前可能告一段落，”内格尔表示。“但鉴于当前局势动荡，要可靠评估中长期影响仍为时尚早。”

　　欧洲央行管委卡兹米尔也在同日明确表示，地缘冲突及其对通胀的溢出效应正迫使欧洲央行可能比预期更早启动加息。尽管他认为欧洲央行目前仍处于“有利位置”，下周会议无需采取行动，但他特别担忧2022年通胀冲击的集体记忆已显著降低企业提价和消费者加薪门槛，上行风险已在经济前景中占据主导地位。

　　卡兹米尔进一步指出：“虽然我认为欧洲央行的反应节点比许多人想象的要近。我不愿推测是4月还是6月，但如果需要，我们随时准备采取行动。”这一鹰派表态与当前市场定价形成鲜明对比。由于中东冲突导致能源成本激增，交易员此前倾向于欧洲央行将在9月或更晚才启动首次加息，但特朗普关于战争可能“很快”结束的表态已促使市场大幅下调今年两次加息25个基点的押注概率。

　　3．通胀降温，美国2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比2.5%，为近五年来最小增幅：

　　美国劳工统计局周三公布的数据显示，2月CPI同比上涨2.4%，持平预期和前值；环比0.3%持平预期，略高于前值0.2%。2月核心CPI同比增速维持在2.5%，为近五年来最慢水平，环比增速从0.3%放缓至0.2%，均符合预期。数据反映美国2月核心通胀如预期放缓，在中东局势升级前显示出物价压力有所缓解。在去年一度顽固的通胀压力之后，美国物价涨势近期整体呈现放缓趋势。不过，近期中东冲突导致油价、汽油和化肥成本上升，可能重新加剧美国居民的生活成本压力，尤其是在今年中期选举临近之际。

　　从结构来看，核心服务仍是通胀的主要推动力，但相关涨幅正在明显放缓。而核心商品价格基本保持稳定，能源价格则开始出现抬升迹象。由于近期WTI油价的飙升主要发生在3月，2月CPI尚未体现这一冲击。

　　花旗在研报中指出，短期内能源价格上行对通胀的推升已近乎确定将在3月数据中兑现。花旗报告显示，截至3月8日，美国平均零售汽油价格较2月底已累计上涨约17%。花旗据此将3月汽油价格月均涨幅假设设定为约15%，预计将使整体CPI能源分项环比上涨约7%。机票与核心商品的滞后性，将在二季度反映油价对通胀的第二波冲击。花旗预计机票同比在年中上升约10%至15%，核心商品价格也将在二季度面临上行风险。

　　政策层面上，市场普遍预计美联储将在下周的议息会议上维持利率不变。此前这一判断主要基于通胀逐步回落的趋势，但随着战争可能在短期内推高通胀，一些投资者开始认为，美联储可能需要更长时间维持高利率水平。另一方面，政策制定者仍需权衡劳动力市场仍然存在的脆弱性。

　　3月12日周四，欧元区在基本面上暂无重要数据和事件公布。值得关注的是，美国将于今日北京时间晚上20点30分发布初请失业金数据报告。

　　经济资讯

　　中东冲突冲击欧洲经济 央行面临两难抉择：随着伊朗战争持续升级，欧洲经济正面临通胀抬头与增长放缓的双重压力。欧洲央行官员周三密集发声，承诺将对持续通胀采取果断行动，但同时淡化立即加息必要性，呼吁保持冷静观察。

　　德法通胀分化 滞胀风险显现。德国联邦统计局数据显示，2月通胀率小幅回落至2.0%，略低于1月的2.1%。法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛表示，尽管战争将导致物价略有上涨和经济增长放缓，但法国通胀率仍将保持低位。他驳斥了“滞胀”担忧，强调经济活动并未停滞。法国去年12月预测全年通胀率为1.3%，远低于欧洲央行2%的目标，但维勒鲁瓦承认这一数字可能“略微”上升。

　　央行鹰派发声 强调高度警惕。德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔表示，能源价格飙升恶化了经济前景，加剧通胀风险。他警告，若能源价格上涨明显转化为广泛的消费者价格通胀，欧洲央行将及时采取果断行动。纳格尔指出，关于未能达到通胀目标的讨论可能暂时告一段落，但当前局势动荡，评估中长期后果为时过早。

　　欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯承认，金融市场波动加剧了经济冲击，使预测变得异常困难。他表示，央行下周可能考虑多种情景，类似两年前俄罗斯袭击乌克兰时的做法。

　　市场预期逆转 加息押注重现。受战争影响，油价自年初已上涨近50%，金融市场押注欧洲央行将对高通胀采取更严厉立场。货币市场目前认为年底前将政策利率上调至2%的可能性略高于50%，与两周前预期全年无变化的局面形成鲜明对比。交易员周一甚至短暂预期今年将加息两次，但在特朗普总统描述冲突将“非常彻底”后减少了押注。

　　欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德承诺将采取一切必要措施控制通胀，确保不重演2022-2023年的通胀加剧。政策鹰派人物彼得·卡齐米尔表示，欧洲央行反应可能比许多人想象的更快。经济学家预计，若能源价格持续高企，今年欧元区通胀可能加速至2.5%。2022年俄乌战争后欧洲央行反应迟缓导致通胀达两位数的教训，可能促使其此次行动更为迅速。

　　政治资讯

　　西班牙永久召回驻以大使 外交僵局持续恶化。由于西班牙反对美国和以色列对伊朗发动袭击，两国之间的外交僵局进一步升级。西班牙周二永久召回其驻以色列大使，宣布驻特拉维夫大使馆将由临时代办领导。

　　去年九月，西班牙因采取措施禁止向以色列运送武器，已召回大使进行磋商。当时以色列外交部长谴责此举是反犹太主义。自2023年10月以色列对加沙发动袭击以来，两国关系持续高度紧张。去年五月，以色列已召回其驻西班牙大使，以抗议西班牙承认巴勒斯坦国的决定。本月早些时候，以色列外长指责西班牙反对战争，称其“与暴君站在一起”。

　　梅洛尼强烈批评美以行动 称干预超出国际法范围。意大利总理乔治娅·梅洛尼周三对美国和以色列对伊朗的战争提出迄今最强烈批评，称其为日益增长的、危险的单边干预趋势的一部分，“超出了国际法的范围”。与美国总统特朗普关系密切的梅洛尼表示，绝不能允许伊朗发展核武器，否则将对全球安全造成“严重后果”，使欧洲面临潜在核威胁。

　　梅洛尼将中东冲突与俄罗斯入侵乌克兰相提并论，认为两者都引发了更广泛的全球动荡。她宣布意大利正向遭受伊朗空袭的海湾国家提供防空资产，以保护当地数万名意大利公民和约2000名驻军。

　　德国释放石油储备 加强能源市场监管。德国经济部长卡特琳娜·赖歇周三宣布，德国将响应国际能源署历史上最大规模的储备释放行动，释放部分石油储备，贡献264万吨石油。她同时证实政府计划限制加油站汽油价格上涨次数，并对行业引入更严格的反垄断监管。

　　赖歇表示，由于霍尔木兹海峡通行困难，石油供应形势紧张。德国依法储备了可满足90天需求的石油和石油产品，目前不存在供应短缺。此次能源署协调行动正值各国应对美以与伊朗战争引发的油价飙升之际。

　　金融资讯

　　中东冲突第十二天 欧股承压下跌

　　周三，欧洲股市普遍下跌，泛欧STOXX 600指数收盘下跌0.6%。投资者持续评估中东冲突进入第十二天的经济影响，并消化美国通胀数据。

　　德国DAX指数跌幅最大，下跌1.4%，主要受莱茵金属股价下跌8%拖累，因其2026年利润率和自由现金流预期低于分析师预测。国防板块随之下跌1.8%，工业板块下跌1.2%。

　　中东战事再度升级。伊朗军方警告世界应做好油价达每桶200美元的准备，波斯湾又有三艘船只遭袭，德黑兰向以色列及地区目标开火。这与周二特朗普“战争将结束”言论引发的缓和预期形成鲜明对比，后者曾推动STOXX 600创下近一年最佳单日表现。

　　国际能源署同意释放4亿桶石油，为史上最大规模干预，旨在抑制油价。能源股逆势上涨1.6%，成为STOXX 600中唯一上涨板块。但分析师警告，若霍尔木兹海峡航运不能恢复正常，政策措施可能不足以解决问题。巴克莱银行警告，若油价维持在每桶100美元左右，STOXX 600可能跌至550点。

　　银行板块受冲击严重，下跌0.6%。个股方面，英国法通保险因年度盈利未达预期下跌6.8%；建筑集团贝尔福·贝蒂则因预测2026年运营利润高个位数增长，股价上涨约9%。

　　欧洲央行决策者承认油价飙升带来的经济风险，承诺若高通胀持续将迅速行动。货币市场目前预期今年将加息，而冲突爆发前市场曾预期小幅降息。德国2月通胀率回落至2.0%，美国通胀数据符合预期但受战争影响。

　　地缘战事

　　中东战事持续升级 能源市场剧烈震荡。伊朗周三袭击商船，并警告世界应做好油价升至每桶200美元的准备。与此同时，国际能源署建议大规模释放战略储备，以缓解自1970年代以来最严重的石油冲击之一。这场由美以联合空袭引发的战争已持续近两周，造成约2000人死亡，战火蔓延至黎巴嫩，全球能源市场和交通运输陷入混乱。

　　尽管五角大楼称这是开战以来最猛烈空袭，伊朗仍向以色列及中东多地目标开火，显示其反击能力。三艘船只在海湾水域遭袭，伊朗革命卫队称向不服从命令的船只开火。以色列国防部长表示行动“不设时间限制”，而特朗普则暗示战役不会持续太久，称伊朗境内“几乎没什么可打击的目标了”。

　　美国联邦调查局警告伊朗无人机可能袭击西海岸，但特朗普表示不担心本土遭袭。美国国务院警告伊朗及其盟友可能袭击美在伊拉克的石油能源基础设施。

　　霍尔木兹海峡危机加深 国际能源署紧急应对。消息人士透露伊朗已在霍尔木兹海峡部署约12枚水雷，使这条全球约五分之一石油运输通道的重新开放更加复杂。美国要求伊朗立即清雷，否则面临军事后果。国际能源署建议从全球战略储备释放4亿桶石油，为史上最大规模干预，已获华盛顿认可。美国内政部长称石油公司很快将宣布增产。

　　伊朗军方发言人明确表示要实施长期经济冲击：“做好油价涨到200美元的准备吧，因为油价取决于地区安全，而你们破坏了地区安全。”德黑兰银行办公楼遭袭后，伊朗称将对与美以有业务往来的银行发动反击。一艘泰国货船海上起火，三人失踪，另有两艘船只遭袭，使开战以来被击中的商船增至14艘。

　　伊朗新领袖受伤 政权更迭前景不明。伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊在战争中受轻伤，正接受治疗。新领袖自上任以来未公开露面，伊朗国家电视台称他为“战争伤员”，在第一波空袭中失去了父亲、母亲、妹妹和妻子。一位以色列官员称以方评估他受了轻伤。

　　尽管特朗普呼吁伊朗人民起义，但美以希望的神权制度被民众抗议推翻的愿望尚未实现。伊朗警察总长警告任何走上街头的人将被视为敌人，安全部队已做好开火准备。一位以色列高级官员透露，以领导人私下已接受伊朗统治体系能经受住战争考验的观点。两位以色列官员表示，没有迹象表明华盛顿即将结束战争。

　　俄乌冲突持续 英制导弹袭击俄罗斯。俄罗斯无人机袭击乌克兰哈尔科夫一家民用企业，造成两人死亡，五人受伤。哈尔科夫距俄边境30公里，一直是俄空袭的频繁目标。俄国防部称其部队击落两枚英国提供的“风暴阴影”导弹。此前乌克兰称使用该导弹袭击了俄布良斯克一家生产导弹部件的重要工厂，造成6名平民死亡，42人受伤。

　　克里姆林宫指责英国专家参与此次袭击，并表示将“考虑”英国的角色。俄方称，如果没有英国专家参与，导弹发射不可能实现。俄外交部要求联合国评估此次事件。乌克兰总统泽连斯基表示，基辅袭击的是布良斯克最重要的军工厂，该厂生产俄导弹电子元件。

　　技术谋攻

　　欧元短线价格走势区间展望：

　　1.1615-1.1560

　　技术指标总结：

　　3月11日周三，欧元短线冲高回落，汇价自日内触及1.1645一线区域后再度下探1.1560低位区域。尽管美国2月CPI数据显示通胀降温，但市场已对该数据提前定价，因此波动整体表现温和。与此同时，油价上涨对美国通胀的传导从3月才开始显现，导致市场对2月CPI数据敏感度大幅降低。此外，市场普遍预计美联储大概率将在短期内维持按兵不动的立场。且若冲击持续走强，通货膨胀与经济增速放缓并存的滞胀风险将使美联储陷入两难，降息时间窗口可能被进一步推后。这一预期为美元指数保持坚挺提供潜在支撑。

　　美元端，美国劳工统计局周三公布的数据显示，2月CPI同比上涨2.4%，持平预期和前值；环比0.3%持平预期，略高于前值0.2%。2月核心CPI同比增速维持在2.5%，为近五年来最慢水平，环比增速从0.3%放缓至0.2%，均符合预期。美国2月核心通胀如预期放缓，然而，中东冲突导致油价、汽油和化肥成本上升，花旗认为，短期内能源价格上行对通胀的推升已近乎确定将在3月数据中兑现。市场普遍预计美联储将在下周的议息会议上维持利率不变。此前这一判断主要基于通胀逐步回落的趋势，但随着战争可能在短期内推高通胀，一些投资者开始认为，美联储可能需要更长时间维持高利率水平。另一方面，政策制定者仍需权衡劳动力市场仍然存在的脆弱性。

　　中东局势引发的油价急涨正在重塑市场对美国通胀走势的预期。尽管多数分析师认为持续性冲击才是真正威胁，但短期内能源价格上行对通胀的推升已近乎确定将在3月数据中兑现。

　　花旗3月9日发布报告显示，截至3月8日，美国平均零售汽油价格较2月底已累计上涨约17%。花旗据此将3月汽油价格月均涨幅假设设定为约15%，预计将使整体CPI能源分项环比上涨约7%。机票与核心商品的滞后性，将在二季度反应油价对通胀的第二波冲击。花旗预计机票同比在年中上升约10%至15%，核心商品价格也将在二季度面临上行风险。同时预测2月核心CPI环比上涨0.23%，1月核心PCE环比上涨0.37%，油价上行带来的通胀风险在2月数据中并不显著。

　　美银则提供了更长周期的历史视角。据美银3月6日研究报告，过去50年的数据显示，只有“显著且持续“的油价飙升才会引发持久的通胀周期。目前市场对通胀路径的预期是短期上行，长期稳定。

　　花旗指出，若油价维持高位，通胀压力将向核心通胀分项渗透，机票价格是其中最为敏感的传导节点。由于中东局势导致航空燃油供应受限，喷气燃油价格近期已大幅上涨。机票价格通常滞后喷气燃油价格走势1至3个月，且只有在喷气燃油高价状态持续数周以上时，机票大幅涨价才会实质性发生。花旗已小幅上调近期机票价格预期，预计至年中机票价格同比涨幅将达约10%至15%，同时今年第二季度的季节性价格下行或有所收窄。

　　核心商品价格方面，花旗认为，在近期新增关税有限的背景下，商品价格上行压力原本预计将在未来几个月减弱。然而，能源价格上涨已明显增加了约第二季度前后商品价格进一步走强的风险。花旗表示，若PPI商品价格再持续一两个月强劲增长，将大概率促使其上调CPI和PPI中的核心商品预测。

　　通胀预期的走势对美联储政策判断具有关键意义。目前市场反应呈现出短端上行、长端稳定的分化格局。花旗指出，短期市场通胀预期已随汽油价格上涨走高，短期消费者通胀预期也可能随之上升。但市场5年/5年远期通胀预期近期实际上有所回落，反映出市场预期经济增长将放缓、劳动力市场将走弱。

　　美银研究亦印证了这一判断。其分析显示，过去50年中，市场通胀预期对油价在高频上具有敏感性，但在大多数油价上冲事件中，通胀预期的上行均未能持续，只有新冠疫情后叠加俄乌冲突，以及1999年OPEC减产等少数案例才引发了持久的预期重定价。

　　无论本轮油价冲击最终如何演绎，花旗和美银均强调，劳动力市场状况是决定通胀上行能否持续的核心约束。花旗表示，偏弱的劳动力市场将限制企业的提价能力，使本轮油价冲击对核心通胀的二次传导效应弱于新冠疫情后的通胀周期。

　　其最新预测显示，核心PCE同比涨幅在今年第一季度约为3.0%，此后逐步回落，2026年底有望降至约2.4%。但仍然高于美联储2%的政策目标。在此背景下，美银认为，美联储大概率将在短期内维持按兵不动的立场。若油价冲击规模有限且持续时间较短，低于100美元/桶且不足六个月，美联储倾向于暂时忽略能源价格波动。但若冲击持续走强，通货膨胀与经济增速放缓并存的滞胀风险将使美联储陷入两难，降息时间窗口可能被进一步推后。

　　欧元端，欧洲央行下周即将召开货币政策会议，市场正密切关注决策层如何应对地缘政治不确定性带来的能源成本压力与经济增长放缓风险。最新政策信号显示，欧洲央行倾向于维持观望姿态，避免对短期冲击过度反应，但同时欧洲央行部分管委亦表示，若油价持续走高推升通胀，则欧洲央行也将“果断采取行动”。

　　伊朗冲突已持续约两周，市场对霍尔木兹海峡潜在供给中断的担忧推动油价快速上行，能源价格上涨可能通过成本推动渠道抬升整体物价水平，同时抑制企业投资与消费者支出，导致经济增长动能减弱。但若冲突快速平息，这一影响将主要局限于短期。相比之下，持久性供给扰动将放大第二轮效应，尤其在服务业通胀已达3.4%的背景下。欧洲央行决策层明确指出，当前油价回落为政策调整提供了喘息空间，但不确定性仍存，任何持久能源价格上行都可能改变通胀预期轨迹。

　　欧洲央行理事会成员维勒鲁瓦明确表示，下周会议不应预期加息，强调在伊朗冲突中需保持冷静。冲突已提升不确定性，可能带来略高通胀与较少增长的组合，但法国通胀将保持低位，无滞胀风险显现。另一位理事会成员纳格尔则指出，通胀风险已上升，经济展望有所恶化，若能源价格飙升转化为持久性更高通胀，欧洲央行将果断行动。

　　欧洲央行管委卡兹米尔明确表示，地缘冲突及其对通胀的溢出效应正迫使欧洲央行可能比预期更早启动加息。尽管他认为欧洲央行目前仍处于“有利位置”，下周会议无需采取行动，但他特别担忧2022年通胀冲击的集体记忆已显著降低企业提价和消费者加薪门槛，上行风险已在经济前景中占据主导地位。卡兹米尔进一步指出：“虽然我认为欧洲央行的反应节点比许多人想象的要近。我不愿推测是4月还是6月，但如果需要，我们随时准备采取行动。”

　　冲突对欧元区的双重冲击在于成本推动与需求抑制并存。能源价格上涨直接推高生产成本，服务业与制造业采购经理指数可能承压，而经济增长放缓又会抑制需求侧通胀压力，形成自我调节机制。法国低通胀数据正是这一平衡的体现，其能源依赖度与价格传导机制相对温和，避免了区域整体陷入滞胀困境。纳格尔特别提到，若能源冲击持久，通胀担忧将优先于增长放缓，这要求决策层密切监测工资与预期锚定情况。当前欧元区服务通胀已加速至3.4%，但能源价格同比仍为负值，表明传导尚未全面扩散。欧洲央行坚持渐进路径，正是为了在数据明朗前保留政策空间。

　　此前交易员基于中东冲突能源外溢判断通胀压力持久，故倾向9月启动；但特朗普“战争可能很快结束”的表态降低了长期风险预期，导致年内两次25基点加息押注从55%左右下修至35%以下，利率期货曲线明显平坦化。欧洲央行当前框架核心在于平衡不确定性与历史教训，强调选项性而非预设路径。这帮助市场把握央行如何在通胀风险上升与增长展望恶化间动态调整，避免单一事件主导定价逻辑。

　　技术指标显示，4小时级别上，欧元短线再度回收至布林带中轨下方，伴随4小时级别RSI指标跌破55-45强弱平衡区，表明当前价格走势偏弱格局与空头动能占优局面保持同频，同时提示汇价与动能尽管较此前有所修复，但在未突破关键阻力之前，涨幅仍将受到潜在压力约束。与此同时，布林带开口与三轨运行线维持低位区间，通道斜率限制欧元短线反弹空间。此外，尽管MACD动能指标位于零轴下方呈现收窄迹象，但仍处于空头区域，表明当前短线更偏向集中性抛售后的回补修复以及价格再校准节点，而非实质性风向转变。因此，后续若MACD动能指标位于负值区间再度放量增强，则需紧惕空头动能强化导致汇价下行延续风险升温。反之，若MACD动能指标呈现零轴上方的回测，并位于正值区间放量扩张，则动能与量能共振将为欧元触发技术性反弹概率提供底座。布林带上轨当前位于1.1675一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1595一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1515一线，为其短线价格走势提供动态支撑。当前欧元需位于布林带中轨上方维持一线支撑，才将有望为价格以及多头动能维持修复格局提供积极信号。总体而言，当前综合技术指标反映动能偏向负面，并描绘市场从此前的“多头修复”转入“中性偏空”的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放后的价格再校准”特征。因此，在关键技术阻力价位未突破之前，后续技术结构更偏向区间整固，上行多以技术性温和反弹和回测为主；但若布林带上轨被反复测试且量能无法配合站稳，价格延续下行的风险将被放大。

　　技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构位于1.1615一线区域构成其短线近端阻力区，如若欧元多头要强势当前这一复苏姿态，则需位于1.1615区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动二次上攻，则才将有望为其汇价击穿该区域阻力后，回升测试1.1650目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1615区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范空头主导局面触发汇价在反弹修复后下行延续的风险加剧。

　　风险视角层面，4小时级别上，当前价格走势结构位于1.1560附近区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元成功回收至该区域下方，则空头主导节奏升温或将导致汇价面临回归下行延伸并再度测试1.1530目标区域的风险加剧。

　　综合而言，当前中东地缘政治冲突对欧元区的双重冲击在于成本推动与需求抑制并存，同时欧洲央行坚持按兵不动，削弱市场此前对其加息预期定价，从而对欧元汇价构成压力。与此形成鲜明对比的是，尽管美国2月CPI数据显示通胀降温，但市场普遍预计短期内能源价格上行对通胀的推升已近乎确定将在3月数据中兑现。同时市场预计美联储将在下周的议息会议上维持利率不变。这一预期定价为美元指数保持坚挺提供重要支撑。因此，当前市场处于基本面交织背景下的反复拉锯阶段，整体情绪显著偏向更为“中性谨慎”立场，使得汇价也更偏向维持近期既有区间化阶段。技术面显示由于欧元已上行并触及阶段高位，若缺乏进一步的“基本面确认”，多头选择降低敞口并不意外，若回撤伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。此外，欧元近期显著承压于1.1800一带，该区域既是近期关键阻力枢纽，同时也是欧元自触及1.2080回落以来的关键回补区域，短线未能形成有效突破，则容易触发部分资金将其视为阶段性压力区。因此，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在当下守稳1.1560一线区域，才有望为多头动能修复提供潜在驱动力，并助力汇价由近端至远端抬升。而如若该区域防线彻底失守，则需防范空头动能强化，从而导致汇价再度回撤至1.1530目标区域进行修正的风险加剧。此外，如若多头当前要开启强势复苏姿态，则需位于1.1615区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价向1.1650目标区域发起挑战提供潜在技术空间。

　　欧元短线价格走势路线参考：

　　上升：1.1615-1.1650

　　下跌：1.1560-1.1530

　　合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

　　注⚠️：

　　以上建议仅供参考。

　　投资有风险，入市请谨慎。

　　领盛金融Optivest顾问

责任编辑：郭建