TradingKey - 人工智能基础设施的需求已激增，成为技术领域最热门的领域之一，并继续推动对提供当今 AI 应用所需底层计算资源的公司的投资增长。
目前有多家新兴公司正努力在 GPU 驱动的云基础设施市场中确立主要参与者的地位。其中两家公司是 CoreWeave 和 Nebius，其主营业务是为 AI 开发人员提供基于 GPU 的云服务。
虽然Nebius 股票(NBIS)和CoreWeave 股票(CRWV)在过去几个月里都受益于与训练和部署机器学习模型资源需求相关的增长，但由于各自的定位和竞争优势，华尔街对这两家公司的短期增长预期似乎有所不同。
AI 基础设施供应商的兴起
AI 的增长创造了远超预期的 GPU（具有运行 AI 算法的特定能力）需求，这超出了某些专家的想象。因此，许多公司（包括科技行业内外）不再因巨额支出而购买硬件（这一设想），而是通过云服务商租用“GPU 即服务”（GaaS）。
由于 AI 的本质和超大规模企业的增长，市场上出现了一个全新的基础设施供应商细分领域，专门专注于 AI 工作负载。例如 Nebius 和 CoreWeave 这样的公司，它们有能力为 AI/ML 工作负载提供“GPU 计算”能力，而非传统的云端工作负载。
由于 AI 开发社区需要大量计算能力来构建大型模型，这导致对此类云平台的需求迅速增加，并获得了机构和风投投资者的关注。
为什么 CRWV 股票获得了上涨动力
CRWV 股价的快速增长归功于该公司早期将自己定位为致力于服务专门基于高性能 NVIDIA GPU 构建的 AI 工作负载的 AI 云基础设施公司。CRWV 与 NVIDIA 拥有稳固的合作伙伴关系，因为后者是 CoreWeave 的直接投资者，并通过为其提供最新 NVIDIA GPU 架构的早期市场准入而提供持续支持。
这种合作关系为 CoreWeave 创造了强大的竞争优势，因为当 AI 开发人员开发新产品时，他们通常希望获得新硬件以帮助加速模型训练。通过让 CoreWeave 在大众市场之前获得 NVIDIA 的新技术，CoreWeave 可以吸引寻求硬件最高性能水平的开发人员。
从 CoreWeave 经历的惊人营收增长（包括多次超过 400% 的季度同比营收增长）可以看出，这种合作伙伴关系在帮助 CoreWeave 继续确立其作为 AI 经济基础“铲子”领导者地位方面发挥了重要作用。
Nebius 股价的快速增长
与 CoreWeave 类似，Nebius 也受益于云端 AI 计算需求的日益增长。Nebius 的定位是向 AI 开发人员出售计算能力，并作为支持机器学习平台运行的托管服务提供商，因此其业绩实现了指数级增长，最近一个季度的报告显示季度营收增长超过 600%。
由于 AI 计算需求的增长，Nebius 已将其营收指引上调至 9 亿至 11 亿美元的预计范围。
战略合作伙伴关系以及来自老牌大型高科技公司的业务，使 Nebius 得以扩张，并增加了投资者对其股票的兴趣。
华尔街对 Nebius 股票和 CRWV 股票的看法
尽管每家公司总体表现良好，但分析师预计 Nebius 未来一年的增长（约 23%）远高于 CRWV（约 6%）。然而，在乐观假设下，一些分析师对这两只股票的前景比平均预测更为看好，预计到 2023 年底，这两家公司的股价涨幅将在 60% 至 75% 之间。因此，差异巨大的预测说明了在这个快速变化的 AI 基础设施行业中，估值存在不确定性。
AI 云股票背后的风险
Nebius 和 CoreWeave 都有强劲的增长前景，但都处于资本密集型行业。建立和运行 AI 数据中心需要大量资金用于硬件、电源供应和网络。
该行业的公司在扩建数据中心容量和购买 GPU 时，亏损也可能超过收益，因为在实现盈利之前，它们可能在这些技术上花费数十亿美元。
此外，来自 Amazon Web Services、Microsoft Azure 和 Google Cloud 等超大规模云服务商竞争加剧的威胁也可能随时间而增加。
客户集中度是另一个风险。如果一家公司的很大一部分收入仅来自一两个主要客户，那么这些关系的任何变化都可能直接影响公司的底线。
考虑投资时需关注的关键指标
在决定是否投资 Nebius 股票和 CRWV 股票时，投资者关注 AI 基础设施需求的增长率非常重要。鉴于生成式 AI 模型以及将 AI 引入业务运营的公司都在快速增长，计算能力的需求可能会在多年内保持强劲。
然而，那些能够高效扩展基础设施并与芯片供应商和主要 AI 公司保持稳固关系的公司，将成为该市场的最终获胜者。
Nebius 和 CoreWeave 似乎都已做好充分准备，以利用 AI 基础设施的爆发式增长。然而，由于该行业仍然非常动荡且资本密集，这些股票可能仅适合那些具有极高风险承受能力并对人工智能未来持有长期观点的投资者。
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