高盛:料油价上升餐饮受影响较小 代工厂、运动服装及潮流玩具成本压力更显著

智通财经
Yesterday

智通财经APP获悉,高盛发布研报称,敏感度分析显示,餐饮行业的利润率受影响程度相对较小,因对石油副产品的成本敞口较低。不过,代工生产商(OEM)、运动服装及潮流玩具企业的成本敞口较高,可能面临更显著的成本压力。不同主要原材料价格与油价变化的关连度各有不同,而利润率水平较高企业的经营溢利应更具韧性。

就成本转嫁而言,理论上OEM成本增加可由品牌承担,但价格变动可能存在时间差,而且当需求较弱时,部分OEM或会选择分担部分成本以争取市场份额。对于运动服装企业,该行认为毛利率走势更多取决于折扣等其他因素,但目前市场背景可能限制企业将成本转嫁给消费者。至于潮流玩具,大型企业如泡泡玛特(09992)及名创优品(09896),短期内对供应商应具议价能力。该行相信IP及产品的受欢迎程度将决定品牌的定价能力,而产品类别多元化亦有助抵消影响。

该行认为,需留意油价上升的间接影响,尤其是对终端市场需求。该行所覆盖的餐饮企业因客单价及必需品性质,影响相对较小,且年初至今需求及定价均见正面迹象。然而,潮流玩具及服装属选择性消费,而非必需品,终端市场需求转弱可能导致收入受压以及成本压力分担。对OEM而言,品牌在原材料价格波动时,亦会较谨慎下单。不过,不同板块中处于上升周期的品牌及产品将更具韧性。

Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.

Most Discussed

  1. 1
     
     
     
     
  2. 2
     
     
     
     
  3. 3
     
     
     
     
  4. 4
     
     
     
     
  5. 5
     
     
     
     
  6. 6
     
     
     
     
  7. 7
     
     
     
     
  8. 8
     
     
     
     
  9. 9
     
     
     
     
  10. 10