越来越多的欧洲机构投资者似乎正在重新评估其持有的美国政府债券，这一转变可能预示着市场对长期被视为核心避险资产之一的情绪正在发生变化。从财政动态到关税和治理不确定性等担忧，正越来越多地成为一些评估固定收益配置的资产管理公司和养老基金的讨论议题。

　　管理着约600亿美元资产、由法国农业信贷银行控股的比利时财富管理公司Degroof Petercam资产管理公司，近二十年来在其旗舰可持续政府债券基金中一直未持有美国国债。该公司表示，排除的原因是平等和民主等可持续性标准，美国在这些方面的历史得分低于该策略的要求阈值。然而，最近该公司也减少了其他投资组合中的美国国债敞口，首席可持续发展官Ophélie Mortier表示，这一决定主要出于估值考量，而非可持续性担忧。

　　此举正值几家北欧投资者也做出类似调整之际。丹麦的AkademikerPension此前披露已退出一个价值约1亿美元的美国国债投资组合，而管理着约5400亿欧元资产的欧洲最大养老基金Stichting Pensioenfonds ABP表示，去年将其持有的美国国债减少了约100亿欧元，至190亿欧元。尽管这些重新配置仅占约30万亿美元美国国债市场的一小部分，但晨星公司编制的数据显示，专注于美元计价策略的欧洲政府债券基金在2024年和2025年录得净流出，这是自2013年以来首次出现此类赎回，表明一些投资者可能正在重新审视美国主权债务在全球投资组合中的作用。

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责任编辑：张俊 SF065

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