中国联通（600050）3月19日晚间发布2025年年度报告，公司2025年实现营业收入3922.23亿元，同比增长0.7%；归母净利润为91.27亿元，同比增长1.1%。其中，第四季度公司营业收入为992.4亿元，同比下降0.2%；归母净利润为3.55亿元，同比下降48.7%。

　　分红方面，连同已派发的中期股利在内，中国联通全年每10股拟派发现金股利1.635元（含税），共计拟向公司股东派发约51.12亿元（含税）股利。本次利润分配方案尚需提交股东大会审议。

　　在创新转型层面，公司抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，纵深推进“人工智能+”行动，业务结构持续优化升级。全年战略性新兴产业收入占比超过86%，成为营收增长的核心支撑；算力业务收入占比15.4%，较上年提升1.1个百分点，算力经济布局成效显著；人工智能收入同比增长超过140%，实现跨越式突破；国际业务收入达136亿元，同比增长9.2%，全球化布局稳步推进。

　　资本开支管控与投资效能同步提升，全年资本开支542亿元，资本开支占服务收入比例降至16%。通过深化网络共建共享、打造极简网络，年化节约运营成本13.5亿元。中国联通在年报中同步披露2026年资本开支规划，预计规模约500亿元，其中算力投资占比将超35%，持续加码新质生产力核心布局。

　　据年报，中国联通移动网络人口覆盖率超99%，5G-A基站部署覆盖330余个城市；近九成宽带具备千兆接入能力，万兆光网在100多个城市试点商用，同步布局6G、量子通信等前沿领域。用户总量达12.5亿户，较上年增长1.1亿户，融合业务渗透率超78%；物联网规模突破7亿户，5G专网收入123亿元、同比增长超50%，低空智联网、手机直连卫星等新场景加速落地，畅通数字经济信息“大动脉”。

　　值得一提的是，中国联通虽然2025年业绩双增，但增幅却大大收窄。此前几年，其净利润均保持两位数增长，但去年净利润增幅却跌至1.1%。营收增幅则不足1%，此前几年增幅均在4%以上。

　　业绩“踩刹车”的同时，在利润、市值等指标上，中国联通被两个对手中国移动、中国电信越甩越远。

　　中国移动、中国电信目前尚未披露2025年年度报告。财报显示，2025年前三季度，中国移动归母净利润为1153.53亿元，中国电信归母净利润为307.73亿元，中国联通归母净利润为87.72亿元。中国移动的净利润是中国联通的13倍，中国电信是中国联通的3.5倍。

　　二级市场上的对比同样鲜明。3月20日早盘，中国联通股价低开低走，一度跌逾5%，截至发稿跌4.82%，报4.72元/股，股价创一年来新低。其股价较2008年的高点12.24元相去甚远。反观中国移动，在2024年底即创历史新高，中国电信也在2025年2月创历史新高。

　　最近几个月，这几只股票总体处于调整态势。截至发稿，中国联通市值为1476亿元，中国移动市值为2.1万亿元，中国电信市值为5462亿元。就市值而言，中国移动可以买下14个中国联通，中国电信可以买下3.7个中国联通。

　　2月3日，中国联通发布公告称，其持股5%以上股东中国国有企业结构调整基金股份有限公司(以下简称“结构调整基金”)已完成此前披露的减持计划。

　　公告显示，2025年11月3日至2026年2月3日，结构调整基金合计减持公司股份约3.37亿股，占公司总股本比例为1.0764%。累计减持总金额(含交易费用)约17.82亿元。本次减持完成后，结构调整基金仍持有中国联通15.63亿股，持股比例由6.08%降至5.00%。

（文章来源：深圳商报·读创）