金吾财讯 | 在“十五五”规划聚焦实体经济、大力扶持高端制造与新材料产业的背景下，政策红利的持续释放让新材料赛道迎来历史性发展机遇。作为表面性能材料领域的龙头企业，环球新材国际(06616.HK)凭借与国家产业政策的高度契合、全产业链的自主可控布局以及全球化的资源整合能力，有望成为这场产业变革中的核心受益者。“十五五”开局之年，新材料迎政策黄金期新材料是先进制造业的核心配套基础，更是构建现代化产业体系、培育新质生产力的战略先导产业，其发展水平直接关系到产业基础高级化与产业链现代化进程。“十五五”规划将新材料产业列为重点发展方向，关键基础新材料、高端新材料更是被纳入工业强基工程的重点扶持范畴，政策支持从研发技术攻关、产业化落地，到下游应用场景拓展实现全链条覆盖。专项资金扶持、首批次应用保险补偿等政策组合拳，直指破高端新材料的“卡脖子”难题。与“十四五”时期的研发驱动不同，“十五五”期间新材料产业政策转向应用牵引与自主可控并重，这一导向为具备大规模产业化能力的龙头企业划定了确定的增长空间。《“十五五” 新材料产业发展规划》明确提出，要围绕轻量化、高功能化需求突破先进基础材料，攻克新能源、电子信息等领域的关键战略材料，而这一发展方向，恰好与高端新材料 “技术壁垒高、产品高端化、供应链自主可控” 的核心特征高度契合，也标志着新材料产业正式从 “规模扩张” 向 “质量提升” 转型。在政策的强力支持下，港股市场的新材料标的也成为资本布局的焦点，而兼具全球竞争力与政策契合度的细分龙头，更是成为资金关注的核心。作为合成云母这一国家关键基础新材料领域的绝对龙头，环球新材国际凭借精准的产业定位，率先站在了政策红利的风口之上。产业深度契合，环球新材国际踩中高端制造核心赛道判断企业能否承接政策红利，核心看其业务是否踩中政策扶持的核心赛道，而环球新材国际的核心业务合成云母，正是“十五五”规划重点扶持的关键基础新材料，其产品应用场景与制造业高端化、智能化转型的方向形成深度共振。合成云母是具备高端属性的功能性材料，凭借优异的耐高温、绝缘性等特性，广泛应用于汽车、新能源耐热材料、光伏面板、特种功能性涂料等领域，而这些领域正是“十五五”期间先进基础材料、关键战略材料的核心应用场景。从新能源汽车轻量化材料的升级需求，到光伏电池高效化的材料突破，再到高端装备的耐蚀、耐热材料配套，合成云母的市场需求正随高端制造的发展持续扩容。作为合成云母领域的龙头，环球新材国际在核心技术和自主可控方面构筑了显著的领先优势。公司长期深耕云母合成工艺研发，掌握了制备高纯度合成云母的成熟工艺。而近期桐庐年产10万吨人工合成云母项目的正式落地点火。更是将这种优势推向新高度。该项目投产后，不仅能满足公司自身的原材料需求，更能强化国内合成云母的自主供应能力，完美契合“十五五”关于“关键材料自主可控”的核心要求，也为公司抢占更大市场份额奠定了产能基础。全产业链布局：并购整合+资本运作筑牢产业护城河在新材料产业的竞争中，全产业链的布局能力是企业抵御风险、把握机遇的核心壁垒，而环球新材国际正通过“海外并购补高端、国内整合强上下游、资本运作储动能”的三维布局，构建全链条竞争优势，这一模式也正是“十五五”规划中新材料产业发展的核心方向。2023-2025年，公司集中完成了两宗具有战略意义的海外并购：收购韩国CQV和原德国默克表面解决方案业务(现更名为SUSONITY)。与简单的产能扩张不同，这两宗并购是精准的高端产能补位。并购整合后，韩国CQV业绩实现放量激增，SUSONITY顺利完成品牌切换并恢复运营，不仅丰富了公司高端珠光颜料的生产能力和产线布局，更补齐了其在全球高端表面性能材料领域的技术短板，让公司真正具备了产能出海、参与全球竞争的核心能力。在海外并购的同时，公司也在完善国内产业链的上下游整合。2月11日，环球新材披露公告，拟通过间接全资附属公司受让染料龙头吉华集团(603980.SH) 29.89%的股份。吉华集团深耕染料及中间体领域，拥有原材料、能源供应、配套中间体的完整产业链体系，2025年三季度末流动资产达31.6亿元，资源储备充裕，其中间体产能可直接反哺环球新材的生产。此次整合完成后，环球新材有望真正实现上游核心原材料的自主可控，中游高端产品的全球布局，下游应用场景的深度融合，同时搭建起“港股+A股”的双资本平台，产业链护城河进一步筑牢。大西部证券(香港)在最新发布的环球新材国际深度研报中指出，公司凭借全球化的产业布局与高壁垒的核心技术构筑起核心竞争优势，叠加下游新能源、高端制造等赛道的高景气需求加持，未来成长动能充沛，将持续驱动企业发展升级。券商首次覆盖并给予公司“买入”评级，目标股价定为16.5港元/股，该目标价较公司当前股价具备翻倍的上涨空间。短期调整不改长期价值：基本面硬实力铸就估值修复底气

近期，环球新材国际因流通市值未达门槛被剔除出港股通，成为市场关注焦点。部分投资者对公司的短期表现产生担忧。但从本质来看，此次调出属于单一因素引发的技术性调整，并非公司基本面出现问题，而港股通名单的动态调整属性，也为公司后续重新纳入留下了空间。港股通名单本身就是一个有进有出的动态调整池，中国黄金国际、天能动力、信义能源等知名标的都曾有过被调出的经历，而这些企业能否重新纳入，核心决定因素从来都不是市场情绪，而是自身的基本面硬实力。港股通名单的更迭往往具有“后验性”，而企业的产业布局具有“前瞻性”。历史数据显示，港股通标的调整中，被调出个股短期虽会面临流动性波动，但经营稳健、业绩持续改善的企业，待市值规模回升并满足纳入规则后，重回港股通的案例并不少见。对于环球新材国际而言，SUSONITY业务的后续整合、桐庐10万吨合成云母项目的产能释放、与吉华集团的产业链协同，才是决定其市值回归的核心变量，而这些变量均处于稳步推进的过程中。更值得关注的是，公司并未因短期市场波动而被全球资本忽视。2月20日，环球新材国际首次被纳入富时中国小盘股指数，相关调整将于3月20日收盘后正式生效。作为全球资本市场的重要风向标，此次入选标志着公司正式跻身全球资本配置视野，成为外资布局中国新材料赛道的重要标的。纳入富时中国小盘股指数，对公司的长期发展形成多重正向支撑：其一，指数基金的被动资金配置将为公司带来持续的增量资金，改善市场流动性，提振交易活跃度；其二，富时罗素的国际背书将大幅提升公司的全球市场能见度与信誉，为后续吸引优质资本、拓展国际合作奠定基础；其三，推动公司接轨国际估值体系，在新材料产业政策红利持续释放的背景下，打开长期价值成长空间。乘政策东风，锚定长期价值前行站在“十五五”新材料产业发展的黄金起点，环球新材国际的长期发展逻辑已然清晰：政策层面，产业从研发驱动到应用牵引的转型，为合成云母这一关键基础新材料打开了广阔的市场空间；产业层面，公司作为表面性能材料领域的龙头，产品应用场景与高端制造的核心需求高度契合；布局层面，全产业链的自主可控与全球化的资源整合，构筑了难以复制的竞争壁垒；资本层面，纳入富时中国小盘股指数为公司带来了更多国际资本的关注，同时低成本的跨境融资也为产业扩张储备了动能。短期的港股通调出只是市场波动中的小插曲，而公司在高性能材料领域的领先地位、全产业链构筑的深厚护城河，以及与国家发展方向的同频共振，才是其价值的核心支撑。随着桐庐项目的产能释放、海外并购业务的持续整合、与吉华集团的产业链协同落地，公司的业绩成长性将进一步凸显，市值修复与估值提升也将成为必然趋势。在新材料产业成为培育新质生产力核心赛道的背景下，环球新材国际正以精准的产业布局、扎实的基本面，锚定长期价值前行，而这场由政策红利与产业变革共同驱动的成长，才刚刚开始。