本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透佛罗里达州奥兰多市3月19日 - 如果沃什(Kevin Warsh)按计划于5月中旬接替鲍威尔出任美联储主席，他上任后的首要举措之一可能是主持加息，这将是一场真正“火的洗礼”，势必会惹恼美国总统特朗普。

鉴于中东冲突引发了全球能源市场剧震，油价飙升至每桶100美元以上，且冲突前的美国通胀数据已亮起红灯，加息并非出格举动。美联储官员正在就此展开讨论，金融市场也已开始对此进行定价。

美联储周三如预期般维持政策不变，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%。官员们还维持了今明两年分别进行一次25个基点降息的预测。

然而，风向正在逆转，尽管美联储下次可能加息的观点早在近期能源冲击之前就已存在。政策制定者们今年一直在讨论这一问题。

图：有担保隔夜融资利率$(SOFR)$市场暗示美联储今年不会进一步降息

**期权市场转向**

美联储1月会议记录显示，“若干与会者”支持对美联储未来决策做出“双向”表述，承认下次行动可能是加息。

当时鲍威尔淡化了这一可能性，他在1月的记者会上表示：“我们不排除任何可能性，但目前没有人将加息作为下一步行动的基本预期。”

他周三的表态没那么直接，他告诉记者紧缩政策再次成为讨论议题，并补充道：“绝大多数与会者并不将此作为基本预期，但当然我们不排除任何可能性。”

会上不仅讨论了紧缩议题，最新位图摘要还显示，一位决策者预计明年将加息。如果通胀压力持续，将会出现更多加息的声音。

位图显示，在美联储19位利率决策者中，七人预计今年利率将保持不变，七人预计将降息25个基点，五人认为需要降息两次。

交易员们怀疑是否还会进一步宽松。衍生品市场的定价显示，今年降息的概率接近于零；据摩根大通分析师称，2026年12月到期的有担保隔夜融资利率(SOFR)期权暗示年底前加息概率约为20%。

图：市场对联邦基金利率的预期

图：FOMC位图变化预示利率将长时间按兵不动--法国兴业银行

**时间紧迫**

对沃什而言，处境将异常艰难。加息是特朗普的大忌。特朗普甚至在周一表示，美联储应召开“特别会议”立即降息，当时距离原定会议开始时间只剩下一天。

特朗普期待沃什能推动降息。“如果他一上任就说‘想加息’...他就不应该得到这份工作，”特朗普上个月对NBC表示。

周三，鲍威尔表示，进一步宽松的条件是商品和非住房服务通胀率下降，以及关税和当前能源冲击带来的一次性物价冲击迅速消退。

周三早些时候公布的2月生产者物价指数$(PPI)$通胀数据显示，这种预期恐怕过于乐观。核心PPI同比上升3.9%，摩根士丹利经济学家指出，这将使个人消费支出(PCE)物价指数年化升幅扩大至4.56%，超过美联储2%目标的两倍。而且要注意，这还是石油冲击发生之前的数据。

通胀已连续五年高于美联储的目标，且所有迹象都预示短期内通胀将进一步攀升。鲍威尔也完全有理由担心，油价冲击可能抑制消费者支出并产生负面财富效应，从而对就业和经济增长造成长期损害。

在美联储主席任期内，鲍威尔仅剩一次例行政策会议。他或许可以静观其变，看局势如何演变。而沃什却无法享有这种奢侈。(完)

(编审 王灿)

((can.wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692078;))