3月18日，周二金价回吐前期涨幅，呈现基本持平的震荡态势，美以对伊战争持续背景下，贵金属整体维持窄幅波动，OEXN持续关注地缘局势与央行政策对黄金市场的双重影响。OEXN认为，当前金价的震荡格局，核心是避险需求与利率预期的相互制衡，而本周多国央行决议及关于伊朗战争的表态，将成为打破当前僵局的关键变量。
黄金的传统避险吸引力正在减弱，这一现象也得到了OEXN的关注。OEXN表示，尽管黄金依旧保有避险资产的传统属性，但当前市场情绪受到利率环境不确定性的显著影响，地缘政治动荡带来的避险需求，已被通胀担忧引发的美元走强所抵消。道明证券大宗商品策略全球主管兼董事总经理巴特·梅莱克表明，在地缘政治动荡时期，黄金本应成为投资者的避风港，但伊朗冲突引发的通胀担忧推高了美元，增加了海外买家购买黄金的成本，进而削弱了黄金的吸引力。Trade Nation高级市场分析师大卫·莫里森也表示，黄金已失去“避险”优势，美元取代其成为市场避险首选，同时利率维持高位更久的预期，也在一定程度上限制了金价的上涨空间。
周二市场呈现多空交织的态势，美元指数小幅走弱，但油价依旧居高不下，进一步加剧了市场的通胀担忧。美国盟友普遍拒绝协助重新开放霍尔木兹海峡，该航道作为全球五分之一石油的运输通道，其通航不确定性持续支撑油价；同时，海湾地区原油生产设施的袭击仍在持续，以色列击毙伊朗最高领导人之一的消息，进一步升级了地区紧张局势。伊朗已明确威胁，将袭击任何运载有利于美国及其盟友货物、试图穿越该海峡的船只，此举导致多家集装箱航运公司暂停航行，自2月底美以联合打击伊朗以来，石油和天然气价格持续飙升，通胀上行压力不断加大。
通胀冲击的持续发酵，使得全球央行的政策动向成为市场关注的核心。OEXN分析，面对通胀重新抬头的前景，各国央行可能会调整货币政策节奏，推迟降息时间表甚至考虑加息，而较高的借贷成本会吸引更多外国投资，推动美元走强，进而对黄金价格形成压制，这也是当前黄金难以突破震荡区间的重要原因。
本周多家主要央行将密集举行议息会议，其中周三的美联储会议最受市场关注。由于伊朗冲突对通胀的影响存在高度不确定性，市场普遍预期美联储将维持当前利率不变，不会轻易调整政策方向。除美联储外，加拿大央行也将于周三召开会议，日本央行、瑞士国家银行、英国央行和欧洲央行则将于周四陆续公布利率决议，这些央行的政策表态，将共同影响全球利率环境与市场情绪。
盈透证券高级经济学家何塞·托雷斯表示，美联储会议的核心焦点的是中东战争对通胀的影响——是一次性冲击还是持续影响，尽管市场普遍预期美联储将暂停加息，但飙升的油价已令未来降息前景蒙上阴影，华尔街当前预计2026年仅会降息25个基点，远低于年初预期的2至3次。此外，部分央行已开始转向鹰派，澳大利亚今天上午已宣布加息，欧盟和英国也在认真评估加息的可能性，全球央行的政策分化，将进一步加剧黄金市场的波动。
综合来看，当前金价处于窄幅震荡格局，避险需求减弱、利率预期收紧、地缘局势升级与通胀担忧相互交织，共同主导市场走势。OEXN认为，本周多国央行决议及关于伊朗战争的相关表态，将成为决定金价后续走向的关键，投资者需重点关注美联储政策指引以及各央行的利率调整信号，合理应对市场波动，把握黄金市场的投资机会。
责任编辑：陈平