事情，似乎越来越失控了。。

以色列与伊朗互相打击对方关键油气目标，沙特、阿联酋和卡塔尔三国的能源设施也跟着遭殃……

这意味着市场最担心的“能源供给冲击持久战”正一步步成为现实。

隔夜，美国股债金“三杀”，标普500指数创11月以来新低，黄金逼近4800美元关口，布油大涨7%，美元又涨回100关口

今日亚太股市全线下挫，日经225指数收跌3.38%，韩国综指收跌2.73%，上证指数一度跌破4000点……

市场将此归结为中东冲突升级、鲍威尔释放鹰派信号、美国2月PPI远超预期……

但一切的症结是：美伊冲突究竟要持续多久？全球能源供给冲击会不会是长时间？

当谈到能源冲击影响时，美联储主席鲍威尔说出那句话，让人心里一沉：

“我特别想强调一点，没人知道这对未来的经济影响会变大还是变小。我们就是不知道。”

“如果非要取消一次SEP发布，这次绝对是最合适的，因为we just don't know。”

这可是亲身经历2020年疫情、2022年俄乌战争突发情况的人，两次都果断出手的人，此刻却说“不知道”。

所以此刻，全世界或许都一样，面对这场不断升温的中东冲突，没有人知道会走向何方，我们只能去观察，此刻，真金白银下注的是什么？

自2月28日美以发动攻击以来，全球资本市场就陷入“头条新闻”的动荡模式，每日上蹿下跳，原油也在100关口来回徘徊，甚至直接终结美股散户“逢跌必买”的铁律，美国散户一年多来，首次停止“抄底”！

ETF.COM数据显示，美伊冲突两周以来（3月2日-3月13日），在美国上市的美股ETF合计净流出154.89亿美元，其中首周就狂流出161.77亿美元，同期国际股票ETF继续强势“吸金”229亿美元。

据摩根大通数据，3月5日至11日当周，美股散户周购买规模骤降约30%，散户ETF周度净流入减少22%。

方向上，美国散户持续增持AI相关仓位，卖出能源、金融、医疗等板块，同时原油期权交易量激增。

截至3月11日当周，EPFR跟踪的全球基金数据显示，股票基金净流入135亿美元，全球新兴市场债券和股票基金首次出现净赎回，瑞士和日本股票基金成为资金避险首选，韩国股票基金也创周度流入新高。

日本股票基金净流入超60亿美元，创2013年以来新高，在海外注册的美国股票基金赎回额跃升至31周高位，但整体美国股票基金仍实现小幅净流入。

来源：EPFR

从行业基金流向来看，因原油价格飙升和AI潜在颠覆性影响，连续九周的行业基金流入势头中断。

其中，能源板块基金在报告期第一天流入超10亿美元，但3月11日的流出量创12月中旬以来新高，主要集中在石油和天然气相关基金，足以看出资金仍在押注能源供给中断是短期事件。

此外，公用事业板块基金连续第四周强劲流入，中国电力基金是主要推动力。

这点从ETF资金数据可以佐证。

截至3月18日，美伊冲突以来，电网设备主题、恒生A股电网设备主题和电力指数分别净流入95.54亿元、41.72亿元和37.13亿元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

电网设备ETF、电网ETF和电力ETF分别净流入95.54亿元、27.62亿元和17.17亿元。

黄金是美伊冲突以来“吸金”第一的ETF指数，但刚刚黄金突发跳水，跌破4800美元，日内跌1.5%。

黄金为何失去避险功能，是近期市场一直关注的话题，反直觉下跌的本质是目前市场主要矛盾：不是“美元信用对冲”，而是能源供给冲击。

换言之，当下市场资金正把流动性好的资产换成美元，去购买供给紧张的大宗商品，这也是为何我们会看到美元、原油双双破百的奇观。

吊诡的是，过去5年，小概率事件频频发生，也是市场不断见证历史的时刻，跌至负值的油价、全球对等关税、从未封锁的霍尔姆兹海峡……

而当下更紧迫的问题是，如果霍尔木兹海峡持续封锁，布伦特原油的100美元定价，究竟是不是终点？

最新数据显示，衡量中东原油实物短缺的Dubai原油期货目前定价122美元（注：Dubai原油期货亚洲长期出口合约定价，是衡量亚洲能源市场受挤压程度更准确的指标。）

摩根大通的石油分析师担心，这可能是其他原油市场走势的先兆。

Unlimited Fnds的首席投资官、前桥水基金的投委会成员在最新访谈中提及，目前资产定价上最大的问题是：油市明显在认真“数桶”，股债市场却没有，更像是在懒散地赌TACO和政策救援。在他看来，美联储不会宽松去接油价冲击。

世界变了吗？

鲍威尔在本次新闻会议上抛出这么一个问题。

他说，我们之前过了很长一段只有需求侧冲击的日子，这四五年算是把供给侧冲击彻底见识透了，从疫情到乌克兰油价冲击……而供给冲击跟需求冲击完全是两码事，处理起来难太多了。

但他没有给出答案，而是说：

“我真不敢断言世界格局已经变到以后全是供给侧冲击的地步。尽管事实确实是，过去五年我们遇到的供给侧冲击，比之前好多年加起来都多。”