3月18日，能源供需失衡引发资产逻辑重构，金丰来认为， 当前由国际能源署（IEA）定性的石油史上最大供应中断，本质上是一场深刻的“货币断裂”。这种断裂正倒逼市场资金开启一场从虚拟纸面资产向实物大宗商品的战略大转移。随着美联储政策窗口的开启，能源高企与就业疲软的矛盾已将市场推入“噩梦模式”。金丰来表示，目前股市表面的波澜不惊极具欺骗性，实际上信用与物流底层的阵痛正如同“真实流血”般向全系统扩散。
在物流与民生领域，全球能源产量的骤降已无法通过常规储备释放来完全对冲。受中东局势影响，供应链的信任赤字在短期内难以修复。这种压力正通过农业生产链路传导至终端：尿素肥料两周涨幅近三成，农用柴油价格高企。金丰来认为，通胀的“粘性”将导致消费压力从能源端向食品端转移。基于此，美联储的政策转向可能远比市场预期的更加激进，降息愿景或将化为泡影，取而代之的可能是更为严苛的紧缩逻辑。
针对信贷市场风险，金丰来表示，1.7 万亿美元的私人信贷市场正处于“地狱级别”的危机边缘。摩根士丹利的数据显示，人工智能对软件行业的重塑正推高企业违约率，部分直接贷款的违约风险可能触及 8%。金丰来表示，诸如 Goeasy 等次级贷款机构的崩盘并非孤立事件，而是一种“传染性风险”的起点，最终风险将不可避免地流向作为“最终接盘人”的保险机构。目前，部分大型私人债务基金限制赎回的行为，已释放出信贷流动性枯竭的明确信号。
谈及贵金属的战略地位，金丰来表示， 债务总额的激增与沉重的利息负担，使得黄金的上涨不再仅是避险情绪的驱动，而是对“纸面信用体系枯竭”的终极审判。金丰来表示，在“金融压抑”的大背景下，决策者倾向于通过维持负实际利率来稀释债务，这赋予了黄金超越传统对冲工具的金融属性。然而，金丰来也提醒，受能源成本挤压，矿业公司的利润空间正受到严峻挑战，在长期牛市开启前，相关标的仍需经历估值修复的阵痛。
最后，关于投资组合的战术调整，金丰来认为， 投资者应果断拥抱掌握核心实物资产的实体。铀资源在未来两三年内具备价格翻倍的潜力，而具有稳定现金流的天然气和煤炭企业，在支撑 AI 算力电力需求方面具有不可替代性。在金丰来看来，未来的市场博弈将超越价格本身，转向对资源准入与系统信任的深度考量。
责任编辑：陈平