周四（3月19日），黄金（XAU/USD）延续跌势，跌至一个多月来最低水平。尽管美国与以色列对伊朗持续开战，地缘政治风险明显升温，但短期宏观经济逻辑的变化正在压过黄金传统避险属性的支撑。

截至发稿，现货黄金交投于4585美元/盎司一线，盘中一度下探至4502.58美元/盎司，较日高回落近365美元。虽然美元和美债收益率回落在一定程度上限制了金价跌幅，但黄金整体仍处于明显弱势，并已连续第七个交易日下行。

（图源：FX168）

中东局势升级以来，黄金始终承受持续性下行压力。其背后的核心原因在于，油价上涨重新点燃了市场对通胀的担忧，进一步强化了全球“高利率维持更久”的叙事，而这显著削弱了无息资产黄金的吸引力。周三美联储释放出的偏鹰派政策信号，则进一步推动金价展开新一轮下跌。

美联储按兵不动，同时警告通胀风险

美联储周三如市场普遍预期，将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，并表示未来政策路径仍将取决于经济数据，同时强调其双重使命——就业与通胀——两端都面临风险。

不过，最新点阵图仍暗示2026年仅有一次降息，与此同时，通胀预期被明显上调。美联储目前预计，到2026年12月，美国个人消费支出物价指数（PCE）通胀率将达到2.7%，高于此前预测的2.4%。

联邦公开市场委员会（FOMC）在声明中指出，美国就业增长保持温和，近几个月失业率变化不大，而通胀仍然略高。同时，委员会也提到，中东局势演变对经济造成的影响仍存在较大不确定性。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上释放出较强鹰派信号。他表示，当前较高的通胀很大程度上来自商品价格上涨，而这又受到关税推升影响。鲍威尔同时警告称，能源成本上升可能在短期内进一步推高通胀，而在中东战争背景下，通胀预期也已出现抬升。

尽管点阵图的中位数路径没有发生变化，但鲍威尔明确指出，委员会内部已出现向“更少降息”方向移动的倾向，美联储在再次降息前，需要看到通胀回落方面出现更明确进展。

在这一背景下，交易员已明显下调对美联储降息的押注，市场甚至已不再完全定价年内一次25个基点的降息。

与此同时，油价上涨也对美元形成支撑。由于原油以美元计价，能源价格走高通常会强化市场对美元现金的需求，从而进一步压制黄金表现。

中东冲突升级，能源基础设施接连遭袭

中东地缘局势进一步恶化。此前，以色列袭击了伊朗南帕尔斯气田，随后伊朗对卡塔尔一处设施发动导弹打击，该地是全球最大液化天然气设施之一。与此同时，沙特、阿联酋和科威特也报告称，其能源基础设施遭到伊朗方面袭击。

美国总统特朗普表示，以色列的行动是出于“愤怒”，并称以方不会再次打击南帕尔斯气田。但他同时警告，如果伊朗继续袭击卡塔尔液化天然气设施，美国可能“炸毁整个南帕尔斯气田”。

英国、法国、德国、意大利、荷兰和日本六国周四发表联合声明称，已准备采取措施稳定能源市场，包括与主要产油国合作增加供应。声明还表示，相关国家已准备协助确保霍尔木兹海峡的安全通行。

技术面：金价逼近100日均线，空头信号增强

（图源：FXStreet）

从技术面来看，财经网站FXStreet分析师Vishal Chaturvedi指出，黄金短线趋势已明显转空。此前价格果断跌破5000美元整数关口，以及50日简单移动均线（SMA）所在的4976美元区域，同时日线图上跌破看跌旗形整理结构，令下行动能进一步加速，并推动XAU/USD逼近100日均线附近的4600美元支撑。

动能指标同样强化了偏空前景。相对强弱指数（RSI）目前正逼近33附近的超卖区域，显示市场抛压依旧沉重。MACD指标仍位于零轴下方，且柱状图持续扩大，表明下行动能仍在增强；而平均趋向指数（ADX）接近17，说明当前趋势仍处于发展过程中，空头结构尚未完全走完。

如果金价持续跌破100日均线，卖压可能进一步加剧，下一步下行目标或将指向2月低点4400美元附近，其后则是4000美元这一重要心理关口。

上行方面，原本的50日均线4976美元如今已转为首道阻力，随后是5000美元至5100美元区域。只有重新站上5200美元上方，当前偏空结构才有望被实质性扭转。