来源：华尔街情报圈

市场走到悬崖边，下一步要么站住，要么坠落。

昨天虽然收盘各大市场的涨跌幅不大，但却到了最危险的时刻：

第一，美国股市还没完成“出清”。

虽然尾盘反弹，但标普500指数却未能收复200日移动均线。今天是“三巫日”，如果该指数仍旧收不回200日线，下周我们可能会看到从“阴跌”向“自由落体”的切换。“三巫日”之所以致命，是因为它会强制平仓。

此外，分析师们还紧盯标普500指数的6600点（周四收于6606），守住6600点，市场还能“苟住”。一旦跌破，那么下跌将加速，真正的调整开始。现在不是已经跌完，而是“还没决定要不要真的跌”。

第二，市场其实还没到“真正恐慌”，这一点很关键，很多人会看错。虽然大家都在喊风险，但我们独家编制的《恐惧与贪婪指数》显示，恐慌在升温，但还没到极限，市场还没全面防御。这意味着还没大规模止损，还没真正去杠杆，还没踩踏。市场还有一个“必须经历的阶段”，从“担心”到“恐慌性抛售”。

第三，油价波动率已经爆表（超过100），油价的涨跌很重要，但波动性更重要。只要其仍然剧烈波动，市场就不可真正平静。所谓的反弹，只是风暴中的短暂安静。市场真正害怕的，不是油价高，而是“油价不可预测”。油价稳定在100-110美元，市场可以适应。但如果在“90 → 120 → 95 → 115”来回跳，定价模型会失效。

第四，黄金从“最强”变成“超跌”，这点也很反常（流动性危机的先兆）。当下太多的新闻，太多的噪音，令人们无法专注分析黄金。一旦世界安静下来，人们的注意力转向金价，又会引发一场从黄金开始的风暴。