来源：华尔街情报圈

这不是一次简单的“不降息”，而是一次针对市场心理的“防御性撤退”。

北京时间凌晨2:00，美联储宣布维持利率不变。尽管市场早有防备，但还是出现了过激的反应。

先是2:00，发布政策声明的第一轮轰炸：

1、声明措辞调整：

对失业率的表述发生变化。之前是“失业率近几个月变化不大”，修改为“失业率已显现出一些稳定迹象”，显示美联储并不担忧就业恶化。

与此同时新增一句，中东局势发展对美国经济的影响仍存在不确定性。

2、反对票由2票缩减至1票。理事米兰仍旧主张降息，而之前支持降息的沃勒现在支持维持利率不变（沃勒“倒戈”，内部鹰派共识正在形成）。

3、点阵图显示，多数官员仍预期今年将降息一次，2027 年再降一次，但具体时间仍不明确。相较去年12月，支持今年不降息的人数增加。市场之前押注今年至少降息两次，甚至不排除第三次，但目前对2026年的降息预期已收敛至最多一次。

4、上调通胀预期，将2026年核心PCE的预测中值从2.5%上调至2.7%（物价压力仍高于2% 的目标）。

之后是2:30，鲍威尔新闻发布会的第二轮轰炸：

5、鲍威尔表示，美国与伊朗战争的影响尚不明朗，美联储在压低通胀方面的进展“没有原先希望的那么显著”。此言一出，市场立刻转趋悲观，股市跌至当日低点。鲍威尔还表示，部分油价冲击将反映在核心通胀中，如果我们看不到通胀方面的进展，就不会降息。

市场最大的震撼在于，在下跌时刻，美联储没有选择安抚市场，鲍威尔亲手扼杀了“美联储看跌期权”——打碎了市场所有的幻想。在美联储宣布决议前几个小时，市场刚刚出现一波下跌。在美联储宣布决议后，美股、黄金加速下跌。这次真正的冲击，不是“偏鹰”，而是“放弃托底”。

在听完鲍威尔的发布会后，交易员们感叹“他们束手无策，这是政策炼狱”。

现在进入了一个非常危险的状态，各大市场已经进入极端水平：

- 黄金和美股跌破了伊朗战争以来的最低点，尤其是金价接连跌破5000美元、4900美元，逼近4800美元整数水平。

- 与此同时，美元和原油再度携手上涨。美元指数盘中再度站上100水平，布伦特原油站上110美元。

美联储想要表达的是：市场跌，不是我该管的事，通胀才是。