分析:Strategy 上周系首次以优先股为主力融资工具增持比特币

链捕手
Mar 18

ChainCatcher 消息,据市场消息,Strategy 上周首次以永续优先股作为增持比特币的主要工具,标志着其融资模式的潜在转变。该公司周一宣布购入 22,337 枚比特币,为史上第五大收购。其中通过 STRC 永续优先股融资 11.8 亿美元,约合 16,800 枚比特币(以均价 7 万美元计),远超通过普通股 ATM 计划募集的 3.96 亿美元。

普通股 ATM 计划此前一直是其积累比特币持仓的主要工具,目前总持仓达 761,068 枚 BTC。按 STRC 当前 11.5% 股息率计算,11.8 亿美元发行带来约 1.35 亿美元年股息义务,使公司总年股息负担超过 10 亿美元。公司已预留约 22.5 亿美元储备用于支付这些义务,在融资成本上升之际提供缓冲。

由于普通股下跌超 70%,公司倾向于在不进一步稀释股权的情况下支撑股价,因此未来将更选择性使用普通股,主要在净资产价值倍数显著高于 1 或需要建立美元储备时使用,更多依赖避免发行新普通股的 STRC 融资。STRC 自 3 月 15 日除息日以来连续三日跌破面值 100 美元,若一个月成交量加权平均价持续低于面值,公司可能考虑将股息再上调 25 个基点以支撑价格。

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