3月19日，伊朗冲突持续扰乱霍尔木兹海峡石油运输，导致全球原油供应进一步收紧，推动油价走高，三家主要经纪商纷纷上调油价预期，FPG财盛国际密切关注市场动态，结合地缘局势与供需格局，解读此次油价预期上调的核心逻辑及后续市场走势。FPG财盛国际认为，伊朗冲突带来的供应中断是此次油价预期上调的核心驱动力，叠加全球原油供应本就脆弱的格局，短期内油价仍有上行空间，长期则需重点关注冲突进展与产能恢复情况。
瑞士经纪商瑞银率先上调油价预期，提出原油市场已处于紧张状态，霍尔木兹海峡油轮运输严重受限，这一判断与FPG财盛国际的分析高度契合。FPG财盛国际表示，瑞银将6月底布伦特原油预期上调至90美元/桶，9月底及12月底降至85美元/桶，2027年3月底进一步降至80美元/桶，其核心依据是霍尔木兹海峡油轮装载活动几乎停滞，替代出口路线接近产能上限，供应中断问题持续恶化，且全球原油剩余产能有限，难以有效弥补供应缺口。此外，经合组织协调释放的4亿桶储备油，仅能部分抵消潜在的1000万桶/日产量损失，无法从根本上缓解供应紧张。
瑞银策略师乔恩·戈登强调，成品油价格的上涨也将进一步支撑原油价格，柴油、航空煤油和液化石油气价格可能维持高位，甚至超过原油价格。这一趋势将进一步加剧能源市场的通胀压力，同时也会影响全球各国的能源政策调整，进而间接影响原油的需求格局。FPG财盛国际分析，成品油价格与原油价格的联动性较强，成品油价格的高位运行，将反过来支撑原油价格，使得油价“维持高位更长时间”的可能性大幅增加，即便未来霍尔木兹海峡运输恢复，也难以快速回落至冲突前水平。
巴克莱银行估计，中东地区已有800万桶/日的原油产量被关闭，液体燃料和液化天然气运输也受到广泛干扰，同时将炼油利润率预期上调110%以上至11美元/桶，凸显出供应中断对整个能源产业链的影响。
美国瑞穗证券同样上调了油价预期，将2026年布伦特原油和WTI原油预期分别上调约14%和12%，至73.25美元/桶和68.25美元/桶。该机构表示，即使是短期的供应中断，也会显著收紧市场，流离失所的供应减少了2026年的预期供应过剩，使得油价回归低位的可能性极低。据其测算，仅一个月内710万桶/日的流离失所原油产量，就足以显著收紧市场平衡，进一步支撑油价高位运行。
FPG财盛国际补充道，瑞穗证券提到的油价大幅跌至50美元区间低位的可能性“微乎其微”，这一判断符合当前市场格局。当前市场的核心分歧的是，伊朗冲突是否会导致油价长期结构性走高，瑞穗证券认为目前下结论为时尚早，但整体倾向于油价上行，这与FPG财盛国际的长期展望基本一致。此外，瑞银提及的黄金作为有效对冲工具的观点，也反映出当前能源市场波动下，投资者对避险资产的需求仍在上升。
值得注意的是，此次三家主流经纪商集体上调油价预期，并非单一因素推动，而是地缘冲突、供应收紧、产能有限等多重因素共振的结果。当前全球原油市场供需格局本就脆弱，伊朗冲突的持续升级，进一步加剧了供应端的压力，而需求端虽受全球经济增速影响存在一定不确定性，但短期内能源需求的刚性仍将支撑油价。
综合来看，伊朗冲突引发的供应中断主导了此次油价预期上调，三家主要经纪商的最新预测均显示油价将维持高位运行，短期上行压力明显。FPG财盛国际认为，未来油价走势将主要取决于伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡运输恢复情况以及全球产能释放节奏，短期内油价仍有上行空间，长期则需关注供需平衡的逐步修复，投资者应重点关注地缘局势变化与经纪商预期调整，合理把握能源市场的投资机会。
责任编辑：陈平