来源：险企高参
文|空流霜
友邦保险发布2025年度财务报告，整体看这是一份“瑕不掩瑜”的财务报表。
2026年3月19日，友邦保险发布年度财务报告，整体看这是一份“瑕不掩瑜”的财务报表。
“瑜”的部分体现在友邦保险在多个关键指标上实现了显著增长：总加权保费收入达到469亿美元，按固定汇率同比增长12%；年化新保费攀升至94.84亿美元，按固定汇率同比增长9%；新业务价值达55.16亿美元，按固定汇率同比增长15%；税后营运溢利创新高，为71.36亿美元，按固定汇率同比增长7%；多个分部均表现出色，在新业务价值、保费收入、营运利润等核心指标上实现稳健增长，各有发展亮点。
“瑕”的部分则是投资收益净额及纯利略有下降：全年纯利为62.34亿美元，同比下降9%，主要由于汇率变动的会计处理；扣除开支后的投资业绩净额为31.33亿美元，按固定汇率同比下降5%，主要受股份回购导致盈余资产投资回报减少、境内外利率下行影响；同时其他市场（包括：澳洲、柬埔寨、印度、印尼等11个市场）的费用率显著高于中国内地、香港、泰国、新加坡、马来西亚市场，且营运溢利率更低，反映出其在运营成本控制和盈利能力方面与核心市场存在一定差距。
得益于友邦保险2025年业绩整体表现向好，集团延续可持续的派息政策，2025财年全年每股股息达193.08港仙，同比增长10%，其中末期股息每股144.08港仙，同比提升10%；同时获批新一轮17亿美元股份回购计划。截至3月20日收盘该司股价上涨3.93%。
此外，年报发布同时，友邦保险亦发布另一份公告：为响应科技在集团业务运营中战略地位持续提升的需求，董事会批准成立科技、营运及数据委员会，自2026年4月1日起生效。该委员会专门支持董事会对集团科技、营运及数据领域的战略、治理与执行进行更聚焦、高效的监督。
集团营运溢利增涨7%
总裁李源祥涨薪7.6%
2025财年，友邦保险经营依旧稳健，核心价值、盈利、保费、资产及资本指标均实现稳健增长，经营质效与价值创造能力持续提升。不过同样可以看到，该司去年的投资收益净额及纯利略有下降。
2025年，友邦保险总加权保费收入达到469亿美元，按固定汇率同比增长12%、按实质汇率同比增长13%，中国内地和香港、泰国、马来西亚等分部均实现保费收入增长；年化新保费攀升至94.84亿美元，按固定汇率同比增长9%、按实质汇率同比增长10%。
新保费持续增长为新业务价值创下历史新高奠定了基础，去年友邦保险新业务价值达55.16亿美元，按固定汇率同比增长15%，其中91%的新业务价值来自低保证或无保证的保障型及收费为本的保险产品，业务质量进一步提升；同时新业务价值利润率提升至58.5%，较2024年同期上升3.6个百分点，主要得益于泰国及香港产品组合的积极转向以及中国内地产品的重新定价所推动。
代理人及伙伴分销渠道仍是集团新业务价值增长主引擎。2025年代理渠道贡献新业务价值42.73亿美元，按固定汇率同比增长13%，占集团整体新业务价值的73%；渠道新业务价值利润率升至71.5%，同比提升3.4个百分点；代理人渠道年化新保费达59.73亿美元，按固定汇率同比增长8%；此外，集团代理人生产力与专业度同步提升，活跃代理人超9.6万名，新入职代理人数量同比增加8%，连续第11年蝉联全球百万圆桌会会员人数榜首。
伙伴分销渠道依托与区域头部银行的长期合作，有效触达超1亿亚洲潜在客户，分销网络价值持续释放。2025年伙伴分销渠道贡献新业务价值15.93亿美元，按固定汇率同比增长22%，12个市场录得双位数增长，其中银行保险渠道增长20%、中介伙伴渠道增长31%；渠道新业务价值利润率达45.4%，同比提升3.5个百分点；年化新保费达35.11亿美元，按固定汇率同比增长13%。
盈利方面表现同样亮眼，税后营运溢利创新高，为71.36亿美元，按固定汇率同比增长7%、按实质汇率同比增长8%，每股税后营运溢利同比增加12%；全年纯利为62.34亿美元，同比下降9%，主要由于汇率变动的会计处理。
保险服务业绩作为营运溢利核心支柱，2025年达67.72亿美元，按固定汇率同比增长18%、按实质汇率同比增长19%，占集团税前营运溢利的80%，主要得益于合约服务边际释放增加及综合医疗保健策略带来的理赔经验改善。
投资业务作为营运溢利的第二支柱，2025年友邦保险扣除开支后的投资业绩净额为31.33亿美元，按固定汇率同比下降5%，主要受股份回购导致盈余资产投资回报减少、境内外利率下行影响，若剔除上述因素调整后，该指标同比增长4%，投资组合整体收益能力保持稳健。
截至2025年12月31日，友邦保险总资产增至3454.23亿美元，较2024年末的3054.54亿美元增长13%；股东分配权益达474.93亿美元，按实质汇率同比增长7%。
业绩向好的同时，《险企高参》发现，友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥的薪酬亦有上涨。2025年，李源祥总计取得1477.11万美元的薪酬，同比增长7.57%，增长率几乎和税后营运溢利一样。
区域分部各有千秋
共同推动集团发展
2025年友邦保险各分部业绩呈现核心市场领跑、新兴市场多点开花的格局，大部分市场的新业务价值、保费收入、营运利润等核心指标均实现稳健增长，代理与伙伴分销双渠道协同发力，业务质量与盈利效率同步提升，各分部表现各具亮点且增长逻辑清晰。
香港分部是集团新业务价值第一大贡献主体，2025年实现高速增长。总加权保费收入达147.26亿美元，按固定汇率计算同比增长18%；年化新保费32.83亿美元，较2024年的26.09亿美元，按固定汇率计算大幅增长26%；新业务价值高达22.56亿美元，同比激增28%，新业务价值利润率从65.5%升至68.5%，提升3.0个百分点。保险服务业绩21.72亿美元，同比增长24.3%；税后营运溢利27.70亿美元，同比增长10.7%。客户结构均衡多元，本地客户新业务价值增长21%，内地访客客户增长35%，本地现有客户贡献超60%新业务价值。代理渠道表现亮眼，新业务价值增长26%，活跃代理人增加9%，人均生产力提升14%，新入职代理人增12%，活跃新入职代理人增25%；伙伴分销渠道新业务价值暴涨46%，其中银行保险增长41%，独立财务顾问及经纪渠道增长49%，得益于产品组合转移、完善客户群分层，以及更量身定制的产品所支持。
中国内地分部2025年业绩稳健复苏、下半年加速增长，核心指标稳中有升。总加权保费收入达112.72亿美元，按固定汇率计算同比增长14%；年化新保费为21.52亿美元，同比微降0.16亿美元；新业务价值录得12.40亿美元，按固定汇率计算同比增长2%，新业务价值利润率从56.1%提升至57.6%，增加1.4个百分点。保险服务业绩实现19.04亿美元，同比增长5.6%；税后营运溢利达17.08亿美元，按固定汇率同比增长8%、按实质汇率增长7%。分销渠道方面，代理渠道贡献85%的新业务价值，新入职代理人数量同比增加14%，活跃代理人总数增长8%，活跃新入职代理人增幅达20%；银行保险伙伴分销贡献15%新业务价值，平均保单保费实现双位数增长。地域拓展成效显著，9个新拓展地区新业务价值同比大增45%至1.18亿美元，占内地新业务价值比重超9%；联营企业中邮人寿新业务价值达103亿元人民币，同比增长5%，规模为2020年的5.5倍，与内地主业形成高效互补。
泰国分部凭借领先地位与超高利润率，实现价值与利润双跃升。总加权保费收入达53.36亿美元，按固定汇率计算同比增长7%；年化新保费8.95亿美元，按固定汇率同比增长2%；新业务价值9.93亿美元，按固定汇率增长13%、按实质汇率增长22%，新业务价值利润率从99.5%升至110.9%，大幅提升11.4个百分点，为全集团最高水平。保险服务业绩10.13亿美元，同比增长20.9%；税后营运溢利12.10亿美元，按固定汇率同比增长11%。代理渠道新业务价值增长14%，活跃代理人规模稳步扩大，财务顾问贡献超40%代理渠道新业务价值，人均生产力为标准代理的3倍；伙伴分销渠道新业务价值增长11%，与盘谷银行的银保合作带动活跃保险销售员双位数增长、平均保单保费提升。值得一提的是，该分部在医疗危疾附加险、投连产品市场份额超50%。
新加坡、马来西亚、其他市场（澳洲、柬埔寨、印度、印尼等11个市场）分部也均实现规模与价值同步增长。值得一提的是，其他市场的费用率显著高于中国内地、香港、泰国、新加坡、马来西亚市场，且营运溢利率更低，不仅如此，营运开支也显著更高，要知道，这反映出其他市场在运营成本控制和盈利能力方面与核心市场存在一定差距。
成立科技、营运及数据委员会
AI赋能核心渠道
面对人工智能浪潮，友邦保险将再度加码。
在年报发布同时，友邦保险亦发布另一份“董事委员会组成变更及科技、营运及数据委员会之成立”的公告。为响应科技在集团业务运营中战略地位持续提升的需求，董事会批准成立科技、营运及数据委员会，自2026年4月1日起生效。该委员会专门支持董事会对集团科技、营运及数据领域的战略、治理与执行进行更聚焦、高效的监督，核心职责包括监督相关战略落地、执行成效及与集团整体战略的一致性。
早在2020年，友邦保险就已从根本上改变了本集团的营运模式，通过改善技术、数码及分析计划已提升营运效率及服务质素。2025年，友邦保险集团受惠于高度的自动化水平，进一步将单位成本降低10%，全年95%的业务交易以数码方式提交，93%的服务申请可在一个工作日内完成，核保、理赔自动化率分别达83%、75%，运营效率持续提升；旗舰客户应用AIA+覆盖10个市场、超2300万用户，月活使用率30%，数字化工具全面赋能代理与客户服务。
友邦保险在2025年业绩发布会上，集团管理层围绕人工智能的战略定位、集团布局、市场落地、应用成效与未来趋势等问题展开了完整阐述，明确AI对业务的核心价值与落地路径。
友邦保险对人工智能的核心定位是赋能与升级核心代理渠道。执行董事、集团首席执行官兼总裁李源祥强调，保险业务处于高度监管的环境中，信任与责任是服务的核心，仅依靠技术无法复制专业代理人提供的个性化、可信建议，AI的核心作用是放大代理人的服务能力与专业价值，同时提升整体运营效率、分销生产力与客户体验，是业务增长的重要助推器而非替代者。
在集团层面，友邦已为AI应用搭建了扎实的资源与体系化支撑。长期以来，集团在技术领域累计投入超8亿泰铢，凭借雄厚的技术基础、大规模结构化数据池、专属行业数据与知识储备，叠加充足的财务实力，与全球顶尖技术供应商合作推进AI研发；2024年友邦专门设立集团创新办公室，以标准化、体系化的方式在各区域市场落地AI应用原型，并将各市场的最佳实践在全集团范围内推广产业化，形成可复制、可规模化的AI落地机制。
中国市场是友邦AI深度落地的核心场景，AI全面渗透高端代理渠道的销售旅程与领导力发展两大核心板块。在销售环节，AI覆盖代理人培训、招聘、智能角色扮演等基础场景，可精准推送客户线索，帮助代理人完成客户需求从冷启动到高意向的培育，同时依托代理数据平台与客户数据平台，为代理人定制对标MDRT精英的个性化成长计划，以及针对客户的专属服务、增售与交叉销售方案；在领导力培养环节，AI为团队管理者提供对标成功领导者的发展计划，基于行为数据输出预测性洞察，为团队成员定制个性化提升方案，成为代理人团队能力升级的核心驱动力。
AI的落地应用已在友邦中国市场取得可量化的实际成效。区域首席执行官张晓宇表示，2025年，友邦中国新代理人成功率提升20%，新晋领导者数量增长40%，均直接受益于AI的全方位赋能。同时，友邦持续迭代AI能力，推动AI从被动响应的工具系统，向可提供及时、主动、个性化、预测性支持的智能顾问转型，未来将持续变革代理渠道作业模式，显著提升代理渠道价值与客户价值。
面对大模型等新一代AI技术带来的行业变化，友邦保持理性且务实的判断。集团认可大模型可能推动年轻一代更关注保险产品的个性化与价格对比，但内部客户调研显示，85%的受访客户仍偏好专业顾问的建议，仅2%愿意接受纯数字AI服务模式。基于这一客户需求特征，李源祥强调，我们在人工智能领域的投资将提升并增强我们的核心渠道。
责任编辑：李琳琳