曾经的盈利“优等生”理想汽车，在2025年遭遇了业绩阵痛。

　　理想汽车2025年全年财报显示，理想汽车全年营收定格在1123亿元，同比下滑22.3%；净利润仅为11亿元，较2024年的80亿元大幅缩水85.8%。作为基本面的核心指标，其车辆销售收入1067亿元，同比下降23.0%，车辆毛利率也从19.8%回落至17.9%。

　　尽管盈利承压成为理想汽车2025年主基调，但在亏损成常态的新势力赛道中，理想汽车依然守住了最后一道防线 ——它仍是业内唯一连续三年实现全年盈利的车企。

　　针对17.9%的毛利率，汽车“新四化”产业研究者、知行韬略合伙人杨继刚在接受《中国经营报》记者采访时解读：“通常讲，车企毛利率在20%左右，企业基本能够同时覆盖三类关键投入：持续的技术研发（特别是智能驾驶和软件投入）、品牌和渠道建设，以及必要的价格促销空间。当毛利率接近15%，企业虽然还能维持基本运营，但战略和盈利空间明显收缩，属于警戒线了。”

　　对于2026年目标，理想汽车董事长、CEO李想在2025年第四季度及全年财报电话会上放话，理想2026年的目标是在2025年40.63万辆的基础上实现超20%增长（约48.8万辆）。

　　对于2026年的战略目标，李想解读，随着新能源汽车市场竞争的加剧，公司将继续加强技术模式，完成从智能电动车公司向具身智能公司的转型，为下一阶段的竞争做好准备。“2025年，我们的研发支出总额为人民币113亿元，其中大约50%用于与人工智能相关的项目，我们将在2026年维持这一投资策略，继续构建作为具身智能公司所需的核心能力。”

　　从高速增长转向“阵痛期”

　　2024年，理想汽车凭借50万辆的交付量，录得营业收入近1500亿元，经营利润70亿元。2025年，尽管营业收入仍保持在千亿元以上，但增长失速，且盈利能力大幅削弱。

　　2025年的理想汽车全年营收虽守住千亿关口，但1123亿元的成绩单同比下滑22.3%；更值得警惕的是，11亿元的净利润较2024年下跌85.8%。对此，有分析指出，理想汽车净利润的跌幅远大于营业收入的跌幅说明公司单车盈利大幅下降。

　　不过，理想汽车业绩向好的拐点在2025年第四季度出现，多个财务指标显著回暖。第四季度的营业收入288亿元，环比增长5.2%；毛利率从三季度的16.3%提升至17.8%，带动毛利润环比增长14.8%至51亿元。最令人关注的是，净利润在第三季度净亏6.244亿元后，成功扭亏为盈至0.202亿元。

　　对于这一改善，CEO李想将其归功于2025年战略调整的成效。李想直言，经过2025年的战略调整，从第四季度开始，公司在组织效率、供应能力和销售体系方面均呈现积极势头。改善直接体现在门店效率的提升上，理想i6的产能爬坡，理想i8的销售复苏。

　　理想汽车首席财务官李铁亦补充表示，尽管面临产品周期转换和行业竞争加剧的短期挑战，公司仍凭借运营实力和严格的成本管理，在2025年第四季度实现了稳健的毛利率。

　　三大支柱支撑20%增长目标

　　在90分钟的财报电话会上，李想、理想汽车总裁马东辉等管理层对今年理想汽车销量目标、重点任务、新车规划等内容做出了详细解答。

　　对于2026年，理想汽车设置了20%销量增长目标，相较于2025年销量目标，这一增长目标相对保守。对此，李想在财报会上表示，由于市场竞争激烈以及市场现状，今年20万元以上的新车比过去几年都多，但大盘增量非常有限。

　　为实现这一目标，李想明确提出三大核心支柱：销售体系变革、新一代L系列旗舰车型成功发布交付、纯电车型稳定上量。

　　其中，销售体系改革已率先落地。今年3月，理想汽车全面推行门店合伙人计划，核心是将门店作为基本经营单元，下放经营决策权（获客自主权、经营自主权、团队管理自主权）并开放利润分享权到店长，来激发团队的经营意识和活力。

　　对于销售体系变革的战略初衷，马东辉表示：“我们始终认为，销服体系的健康与效率，是保障销量与市场地位的核心。”

　　李想则对改革成效寄予了极高的期望，他表示，在汽车零售业普遍面临盈利挑战的时期，我们希望培养能够年收入超过100万元的店长，并让我们的顶尖绩效者的收入达到行业平均水平的三倍。

　　除了推出了门店合伙人计划外，马东辉还回应了“关闭多达100家门店”的传闻，关闭100家门店的传闻是不实的。实际上，我们一直在对门店进行例行优化，逐步淘汰少数业绩不佳、无法达成销售目标的门店。2026年，公司核心的渠道策略非常明确：即质量优先于数量。“我们今年将新增门店。新店将优先选择顶级购物中心和优质汽车园区，以加强品牌影响力并吸引更高质量的客流。”

　　产品层面，面对2025年销量与毛利率双双承压的挑战，管理层将新一代L系列，尤其是理想L9视为夺回高端市场份额的核心筹码。

　　“第二个支柱是L系列的发布。”李想表示，从L9开始，新一代L系列将是理想汽车今年销量的关键支柱。“因此，我们将确保从产品发布、供应、交付到维护的每一个细节都做到位，以确保L9及后续L系列车型的成功。”

　　作为理想汽车旗舰车型，L9换代成功与否不仅关乎理想汽车2026年销量目标达成情况，还关乎理想汽车能否打响其向AI科技公司转型第一役。

　　李想表示，该车型被定义为“具身AI机器人”，其核心突破在于对智能驾驶技术范式进行根本性重构，从感知、决策到执行三个维度实现全面升级。

　　此外，随着纯电车型的爬坡，理想汽车纯电产品对销量的贡献将逐渐增长。李想介绍，第三个支柱是纯电车型的爬坡，包括i6、i8和MEGA。“在过去的几个月里，我们解决了供应限制，修复了发布、销售和营销方面的问题。因此，随着时间的推移，我们相信纯电产品的销量将稳步爬坡，在高端市场中取得非常重要的份额。”

　　总体来看，2025年的业绩压力并未让理想汽车转向保守，反而推动其进入一场更深度的战略调整：以渠道改革提效率，以全新L系列强根基，以纯电车型扩版图。在激烈的存量竞争中，理想汽车三大支柱能否助力其实现20%的增长，有待市场检验。

（文章来源：中国经营报）