智通财经APP获悉，贝莱德基金发文称，当前的关键在于中东冲突的持续时间，以及其对供应链造成的连锁影响。尽管短期局势可能恶化，但受经济与政治压力推动，霍尔木兹海峡有望在数周内重新开放。如果冲突出现明朗的结局，风险资产价格有望在6至12个月内恢复。仍看好受益于AI主题的美股，同时看好新兴市场硬通货债券，这类指数主要侧重于巴西等大宗商品出口国。

贝莱德基金认为，冲突引发的能源价格飞涨对各地区影响差异显著，石油与液化天然气的核心差异使北亚地区特别容易受到影响。石油可以通过其他航线转运，液化天然气的运输则高度依赖区域基础设施，而北亚在这两方面都依赖从霍尔木兹海峡进口。

贝莱德分析显示，以日本为例，其约70%-90%的石油和10%-15%的液化天然气都经由该海峡进口。部分亚洲国家正在囤积能源，此举会导致供应更加紧张，从而可能加剧市场波动。欧洲同样面临风险，如果海峡封锁数月，其遭受的供应冲击可能是美国的两倍。美国仅约4%-8%的石油经由该海峡进口，远低于法国、意大利、德国等主要经济体约20%-45%的占比。这一差异已反映在市场表现中，欧洲与亚洲股市的跌幅均大于美股。

但这一反馈循环的另一面也开始显现：此类连锁反应带来的经济与政治压力，可能促使局势趋于缓和。上周一单日的行情已印证这一点。在美国总统特朗普称战争可能“很快结束”后，油价经历了史上最剧烈的日内波动。而随着伊朗对能源航运与设施的袭击加剧，布伦特原油价格再度回升至100美元附近。伊朗虽然通过限制航运获得了筹码，但这也会对其经济造成冲击，并成为促使伊朗结束冲突的动因。美国国内对天然气价格高企的不满情绪日益加剧，同样可能成为推动局势趋于缓和的因素。贝莱德基金预计，如果当前油价维持六个月，将显著拖累全球经济增长，并抬高通胀水平。

贝莱德基金表示，几乎没有资产能完全规避近期的这场供应冲击。在股市下跌的同时，国债与黄金并没有起到压舱石作用。这是因为在通胀持续、债务高企的背景下，投资者要求对持有长期债券所承担风险获得更多补偿。最近的供应冲击进一步加剧了这一态势，扭转了近期市场对通胀放缓的预期，并给债券收益率带来更大的上行压力。