金吾财讯 | 恒指周一(23日)收市报24382点，跌894点或3.54%。大市全日成交3686亿元。国指跌266点或3.11%，报8307点；科指跌159点或3.28%，报4712点。两新股首日挂牌，网络解决方案提供商飞速创新(03355)收报47.2元，较招股价41.6元，升13.5%。平台型集成电路(IC)设计公司国民技术(02701)收报11.25元，较招股价10.8元，升4.2%。道指周一(23日) 收市报46208点，升631点或1.38%；标指涨1.15%，报6581点；纳指抽高1.38%，报21946点；文远知行(00800)ADR股价涨9%，集团公布2025年总经营收入达到6.9亿元人民币，按年增长90%，单计第四季经营收入提升1.23倍。欧股全线向上，英股回吐0.24%，法德股分别涨0.79%及1.22%。亚太股市今早(24日)个别走，日经225指数现时报52381点，升865点或1.68%。南韩综合指数现时报5509点，升103点或1.92%。短期续由中东战局牵制，估计港股仍受压。兖煤澳大利亚(03668)兖煤澳大利亚近期股价表现优于大市，核心驱动离不开国际煤价持续反弹、集团低成本优势凸显，以及其稳定高派息政策所带来的防守性。地缘冲突持续，油气价格上涨具备持续性，叠加化工用煤需求释放，煤价呈现淡季不淡之势；印尼减产及中东局势升级，加剧全球煤炭供应收缩预期，为煤价中枢明显上移奠定基础。基本面方面，公司2025年现金经营成本控制在92澳元/吨，低于指引中位数，并维持55%派息比率，财务稳健处于净现金状态，截至去年底现金余额高达20.43亿澳元，足见其抵御周期波动能力。2026年产量指引上限达4050万吨，按年具增长空间，反映管理层对营运信心，加上成本指引维持于90至98澳元/吨区间，规模效应有望逐步体现。短期走势将受煤价波动及地缘政治溢价所主导，中长期则聚焦量价齐升预期及产量兑现进度。投资者宜密切关注煤价走势、环球供应链变化及集团产能释放节奏，以捕捉行业景气回升及估值重估带来的双重机遇。目标价$55，止蚀价$42(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士