国开债ETF博时（159650）基金经理 吕瑞君
上周五（3月13日）银行间流动性维持宽松态势，主要资金价格略降，当日央行净回笼73亿元。本周一资金面相对平稳宽松，资金利率维持低位，当日央行净投放888亿元。此外，当日央行进行5000亿元182D买断式逆回购操作，本月有6000亿元182D买断式逆回购到期，净回笼1000亿元。本周二资金面延续平稳宽松，主要回购利率低位震荡，当日央行净投放115亿元。本周三资金面延续平稳宽松，主要回购利率波动不大，当日央行净回笼60亿元。本周四资金面延续平稳宽松，当日央行净投放2385亿元。本周四（3月19日）相较于上周五，DR001收平于1.32%，DR007下行3bp收于1.43%。
海外方面，美联储FOMC声明和鲍威尔发布会称：美联储维持联邦基金目标利率区间在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。美国经济在诸多挑战中保持强劲，经济正在扩张，中东局势发展的影响尚不明朗。能源价格上涨将推高整体通胀，现在判断幅度还为时过早。鲍威尔表示，政策利率处于中性区间的高端，或略显紧缩。若通胀无进展，将不会降息。绝大多数人不认为加息是基本预期。
国内方面，前2月经济数据总体有所改善，尤其是基建投资明显反弹，固定投资低位回升，不过房地产市场景气度偏低，居民消费总体偏弱，经济复苏动能有待增强。今年财政政策继续靠前发力，这对短期经济形成一定支撑，尤其是前2月基建投资累计同比从去年12月的-15.2%升至9.8%，并对整体固定投资形成带动。3月以来中东地缘冲突加剧，国际原油价格大幅上涨，并推升相关能化产业链价格，尽管油价上涨和PPI超预期可能对权益和商品影响较大，但是债券受到影响可能相对有限，其核心原因是本轮价格上涨主要是供给端因素驱动，这种价格上涨通常难以向消费端传递，我们预计后续CPI同比可能仍然偏弱，国内低通胀格局或没有改变。因此我们认为油价上涨更多是短期扰动，需求可能下行，我们继续看好国内债券市场，可以考虑积极配置。
国开债ETF博时（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开债ETF博时（159650）的产品具有流动性好、信用风险低、较低波动的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。
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博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低
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责任编辑：郭栩彤