路透香港3月24日 - 环球投资管理公司骏利亨德森称，中国人工智能（AI）行业今年踏入关键发展阶段，将从“追赶”转向“竞争”，甚至在某些领域引领世界，而且产能过剩的风险比美国明显较低。

该行认为，中国在AI竞赛中具备四大优势，首先是透过强大的开源模型建立起庞大的全球用家社群，其次是相较美国企业，中国在资金来源及先进芯片供应上相对有限，使中国AI公司更专注于变现，令整个AI生态更务实。

此外，中国大力推动基础设施建设，特别是在太阳能和风能资源丰富的西部地区建设数据中心；而中国产能过剩的风险比美国明显较低，主要由于中国资本市场近年较为紧缩，资金流向更为审慎。

“由于中国政府聚焦利用AI提升生产力、货币政策偏向宽松、美中关系缓和以及汇率走势有利，愈来愈多本地与国际投资者开始以更正面角度看待中国的长期前景。”该行大中华区股票主管缪子美说。

该行认为，大规模应用可能会迅速在消费AI领域形成“赢家通吃”的局面，尤其是在现有企业能够将AI整合到现有生态系统（例如支付、电商、社交和视讯创作），但最终的赢家并非是慷慨解囊的公司，而是能够留住这些新用户的公司。

整体而言，字节跳动一直是AI与消费者互动领域的领导者，阿里巴巴9988.HK正快速追赶，腾讯0700.HK和其他现有网路巨头也积极参与，试图利用其现有生态系统留住用户。

该行列举出中国AI技术创新与美国同业比肩的例子，其中包括智谱2513.HK的GLM-5在编码和智能体能力方面达到了开源SOTA级别，并被公认为与Anthropic的Claude 3.5 Sonnet性能相当。

又如MiniMax0100.HK推出的全球首个智能体原生模型（100亿参数）M2.5，专为高效执行复杂任务而设计；Moonshot（月之暗面）的Kimi K2.5引入类似于OpenAI o1模型的推理能力。

该行认为，智能体工作流程的成本已大幅下降，数周前还需花费每月300美元的API调用费用，如今已能通过国内开源模型以极低价格获得，这正推动AI从奢侈品转变为日常工具。（完）

(记者 雷美珍；审校 林高丽)

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