周五(3月20日)受技术性买盘推动，国际黄金价格小幅上涨，但在强势美元以及美联储鹰派立场打压近期降息预期的背景下，黄金仍有望录得连续第三周周线下跌。

截至发稿，现货黄金上涨0.6%，至4675.23美元，从前一交易日触及的近两个月低点反弹。

ABC Refinery 机构市场全球主管 Nicholas Frappell 表示：“黄金在周线周期上守住了一些重要的技术支撑位，金价可能回升至此前跌破的位置，约在4800美元附近。”

不过，黄金本周迄今已累计下跌逾6%，此前连续7个交易日收跌。自2月28日美国和以色列对伊朗发动打击以来，现货黄金已下跌逾10%。

市场观察人士表示，投资者需求已经减弱，且黄金ETF资金流出正对这一贵金属构成压力。ING分析师表示：“上行动能已经减弱。一些投资者正在卖出黄金，以筹集现金或对投资组合进行再平衡。”

美元已成为这轮避险交易中最明确的赢家之一，本月迄今已上涨超过2%。与此同时，美联储周三维持利率不变，并暗示通胀可能上升。

根据芝商所 FedWatch 工具，利率期货显示，交易员认为美联储今年降息的可能性已经很低。

黄金通常被视为对冲通胀的工具，但高利率会提升生息资产的吸引力，而美元走强则使得以其他货币计价的持有者购买黄金的成本上升。

Frappell 表示：“在中东冲突期间，黄金表现明显逊色，市场参与者更倾向于卖出而非买入黄金，他们一直在寻找理由来印证自己的这种判断。”

中东地缘政治紧张局势仍维持在高位。伊朗再次向以色列发射一轮导弹，而以色列军方据报对德黑兰的伊朗政权基础设施实施了打击。#伊朗危机追踪#

地区外溢风险也已显现。沙特阿拉伯证实，其东部省的防空系统拦截了多架无人机；与此同时，科威特和巴林也因应来袭威胁启动了防御系统。

有关潜在地面行动的猜测仍在持续发酵。目前的时间线显示，任何“地面部队介入”的情形至少还需要数周时间才可能出现，而一旦启动，局势也不太可能再轻易逆转。

周五油价下跌，但仍维持在每桶105美元上方。此前，以色列对德黑兰发动了进一步打击；而就在一天前，美国总统唐纳德·特朗普曾要求以色列不要再次袭击伊朗天然气基础设施，此举令战争明显升级。

美国财政部长斯科特·贝森特周四表示，美国可能很快会解除对滞留在油轮上的伊朗原油所施加的制裁。

不过，潜在风险依然处于高位。另有报道称，沙特官员认为，如果供应中断持续到4月底，油价可能飙升至每桶180美元附近。

XS.com高级市场分析师Antonio Di Giacomo在电子邮件中表示：“自2月底以来，油价已经飙升40%至50%以上，放大了对全球通胀的冲击。”

他还表示，“美联储传递出的信息已经很明确：降息将是有限且渐进的。” 这位高级市场分析师补充称：“因此，黄金面临的环境变得不那么有利。”

与此同时，在印度，上周触及近十年高位的黄金贴水本周有所收窄，原因是节庆买盘以及金价大幅回调带来支撑；而在中国，随着实物需求走软，黄金升水则出现下降。

摩根大通私人银行分析师Yuxuan Tang在评论中表示，黄金近期回落虽然值得关注，但并非史无前例。她指出，尽管黄金被视为地缘政治风险对冲工具，但在去杠杆时期，黄金与其他资产一道遭到抛售也是常见现象。随着散户参与度不断上升，黄金双向价格波动如今已成常态。

她仍然认为，黄金在长期内与股票和债券的相关性较低，仍可作为投资组合分散工具，并维持其年末金价在6000至6300美元的预期。她补充称：“如果这场冲突没有导致持续性的避险环境，并伴随美元进一步走强，那么那些感觉自己‘错过了这轮上涨’的投资者，可能会将这次回调视为逐步建仓的机会。”