【解剖大盘】

全球迎来黑色星期一，欧洲普遍跌超 2%、亚太更严重，日经 225 跌 3.48%、韩国KOSPI 爆跌6.49%，国内也没扛住，A 股普遍 3.5%以上，港股也差不多 3.54%。

最大突发是周末伊朗向迪戈加西亚基地发射了两枚中程弹道导弹，虽被拦截，但飞越 3800公里的导弹让所有人大感意外，意味着美国印度洋唯一战略枢纽也不安全，同时欧洲也在射程之内。这次主要是起到威慑警告的作用。

随后，美国总统特朗普继续上强度：如果德黑兰不在48 小时内完全重新开放霍尔木兹海峡，他将“摧毁 ”伊朗的发电厂,"首当其冲的将是其中规模最大的一座"。伊朗强硬回应：若伊朗的燃料与能源基础设施遭袭，美国及其盟友在该地区的所有能源基础设施、信息技术系统和海水淡化设施都将成为打击目标。

资本市场感受到了空前的压力，先抛开美国会不会炸电厂，还有一个更关键的问题：以色列媒体报道，美国高层官员近日已向以色列及其他国家对口官员表示，美国似乎别无选择，只能发动地面军事行动，夺取伊朗的哈尔克岛。伊朗：若岛屿遭袭将在波斯湾所有航道上布设各类水雷。哈尔克岛是伊朗最大原油出口基地，伊朗90%的原油从这里出口。全球都在看，美国这次是否会下地面。如果正式开启地面战争，那么，美国想脱身都不可能。资本市场将持续血雨腥风，避险资金已经在推升美元，黄金被抛售。

今天市场主要反馈的是美国炸电厂的极端情况，如果电厂被炸，那么很多相关企业就要被迫停产，比如说甲醇，中国旭阳集团（01907）涨 6%。油气类山东墨龙（00568）涨超 4%，中海油（00883）还在涨，最坚挺的就是这只。

油价上涨，国内也同步跟上，3 月 23 日 24 时，国内新一轮成品油调价窗口开启，预计实现“五连涨 ”并刷新年内最大涨幅。隆众资讯预计，本轮成品油价格上调幅度在 2000 元/吨左右，若以 50 升油箱测算，预计多花 75 元左右。油价上涨带来的就是电动类工具车的需求增加，如亚洲两轮车电动化的机会开启。雅迪控股（01585）涨近 10%。

上周五也谈到了东南亚一带在抢购中国的新能源电车，根据媒体报道，中国车企全年全球销量达到了惊人的约 2700 万辆，而日本车企则退守至约 2500 万辆 。其中提到的吉利汽车（00175）近期相当生猛，今天再涨超2%；还有一个零跑汽车（09863）：欧洲创新中心在德国慕尼黑正式启用，这是该品牌在海外设立的首个创新中心，原因是该区域是全球汽车产业核心集聚区，汇聚了全球顶尖的汽车设计与创新研发人才，同时，为了贴近核心市场开展本土化研发，快速响应欧洲区域的技术规范与用户用车需求，打破海外市场研发适配的地域壁垒，今天涨近 3%。

替代能源也是市场关注的主要方向，今天发酵的主要有核电，辽宁省发改委发布《2026 年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，建立核电可持续发展价格结算机制，推动核电平稳入市。目前广西、辽宁支持性政策已明确，核电电价支撑性政策正式进入落地阶段，中广核电力（01816）涨超 2%。

生物质发电也给力，中国光大环境（00257）：25 年公司已取得乌兹别克斯坦两个垃圾发电项目，实现中亚市场关键布局，并计划在越南、印度尼西亚及中亚设立代表处，推动海外拓展从“项目驱动 ”向“ 区域深耕 ”转型。To B 业务方面，公司将加速传统垃圾、生物质发电向供热、供汽等高附加值产品升级，加大零碳园区、风电、光伏、农业面源污染治理等绿色低碳业务拓展力度，今天涨近 1%。

机器人方向，3 月 20 日，上交所受理宇树科技股份有限公司科创板 IPO 申请，拟融资金额 42.02 亿元。这个速度挺快，估值不到一年翻了 2 倍多。关键是背后资本比较猛，如红衫资本，还有美团是除宇树科技实控人王兴兴及股权激励平台上海宇翼之外的最大外部机构股东。招股说明书披露，美团系持股比例高达9.65%。美团（03690）能否借助无人机配送这块业务提振一下值得关注。其它概念股中创新航（03931）：固态电池产线已建成，计划 2026年第四季度实现千台机器人级批量交付，涨超 5%。

3 月 23 日，国民技术（02701）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，核心业务聚焦于微控制器单元（MCU）产品，其自主研发的多核异构 MCU（如N32H7 系列）为国内首发产品，为人形机器人提供稳定、实时的神经网络推理和伺服电机精准控制能力。走势冲高回落，收盘较 10.8 的发行价涨超 4%。

媒体报道周杰伦将于 3 月 24 日发行 25 周年纪念专辑，此外，周杰伦 2026 世界巡演将于4月从杭州启幕，新专辑歌曲有望在巡演现场首度演唱。巨星传奇（06683）公司深度绑定周杰伦并运营“周同学 ”等明星 IP，市场继续炒热度，涨超 3%。

3 月 22 日，人行行长潘功胜在 2026 中国发展高层论坛上的主题演讲，指出：近年来人民币国际化取得积极进展，中国人民银行将持续完善人民币跨境使用制度安排和金融基础设施建设。经纬天地（02477）公告显示，公司于去年 7 月 21 日发布一站式支付平台“Fopay ”。该平台基于稳定币加密支付概念开发，目前透过若干持牌合作方提供稳定币托管及预付卡支付功能，涨超4%；耀才证券金融（01428）则大涨超 12%。注意一下后续香港稳定币牌照发放情况。

全球资本市场又到了非常危机时刻，特朗普是来个“TACO ”、还是持续加码？拭目以待。

【板块聚焦】

全球氨供应危机正在多点同步恶化。在霍尔木兹海峡贸易受阻、印度化肥工厂停产的背景下，澳大利亚最大氨生产商Yara 的 Pilbara 工厂因停电设备受损，被迫停产约两个月，进一步加剧全球化肥市场的供应压力。

Yara 一位发言人表示，此次停电未造成人员伤亡，初步评估显示维修工期约为两个月，公司将尽快恢复生产。该工厂年产能达 85 万吨氨，停产直接影响澳大利亚国内农业和采矿业的原料供应，并波及国际出口客户。

澳洲本土尿素 60%靠进口，这次雪上加霜，加僧中东、印尼多家化肥厂已停或减产，化肥价格将持续攀升。利好相关个股如中国心连心化肥（01866）、中海石油化学（03983）、中国旭阳集团（01907）、中化化肥（00297）。

【个股掘金】

赣锋锂业（01772）：锂电行业整体景气回升 产能持续扩张

公司2025年业绩预告，归母净利 11-16.5亿元（2024年亏损20.74亿元），同比增加 153%~179%； Q4 爆发：单季归母净利 10.7-16.2 亿元，扣非 3.4-6.4 亿元，同环比扭亏。

点评：全年扣非依然亏损，显示形势还是严峻，不过，在固态电池的强劲需求及供给侧逐步出清的情况下，后期依然具备潜力。公司是全球锂业龙头，2025 年业绩已明确反转。超 4500万吨 LCE，全球前列。核心锂矿项目：1）阿根廷 Cauchari-Olaroz（CO 盐湖，持股 51%）， 2458 万吨 LCE，全球第二大盐湖。产能一期 4 万吨/年碳酸锂；2024 年产 2.54 万吨；2025年计划 3-3.5 万吨。2）阿根廷 Mariana 盐湖（100%控股），812 万吨 LCE，产能一期 2 万吨/年氯化锂，2025 年 2 月投产，三季度稳定供货。3）马里 Goulamina 锂辉石矿（全资），714 万吨 LCE，氧化锂品位 1.37%，产能一期 50.6 万吨锂精矿/年。产能与出货高速增长。

锂盐产能：碳酸锂/氢氧化锂 20 万吨+，2026 年规划 25 万吨+；金属锂：全球最大，产能持续扩张。客户有宁德时代、比亚迪、LG、特斯拉等全球头部企业。固态电池：小批量量产，2026年起逐步放量，国内最早布局，复合固态电解质膜突破；420Wh/kg 量产、500Wh/kg 样品通过安全测试；已向赛力斯交付车用固态电池。金属锂：纯度 99.9%+，超薄锂箔（<0.1mm），应用高端电池/航空航天，单价为碳酸锂 8-10 倍。硫化锂：全球唯一规模化生产 99.9%纯度电池级硫化锂，成本低 30%。碳酸锂价格触底反弹，下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升。