来源：新财富杂志综合自21世纪经济报道、每日经济新闻、经济观察报

　　完成“A+H”布局一年后，内蒙古的矿业公司赤峰黄金或要易主。

　　3月19日早间，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（下称“赤峰黄金”，600988，06693.HK）发布停牌公告，称公司于3月18日晚间收到控股股东、实际控制人李金阳通知，其与一致行动人正筹划所持公司股份转让事宜，该事项可能导致公司实际控制人发生变更。公司股票于上午开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

　　赤峰黄金是中国最大的民营黄金生产商。截至3月18日收盘，赤峰黄金A股股价报收40.82元/股，总市值近767亿元。

　　2025年3月10日，赤峰黄金成功登陆港交所，成为内蒙古首家“A+H”上市公司、全国第三只“A+H”黄金矿业股，也标志着公司正式踏入国际化资本市场。

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创始人“身后事”

　　赤峰黄金的创始人是赵美光，早期通过收购破产银矿、金矿等方式，将一家地方小矿企逐步打造成头部黄金企业。

　　2012年12月，赵美光将赤峰吉隆矿业（赤峰黄金核心主体）注入A股公司东方宝龙（ST宝龙）完成借壳上市，上市公司更名为赤峰黄金。

　　此后，公司先后完成对辽宁五龙金矿、雄风环保收购，开始涉足有色金属回收、多金属矿山等领域，不过这只是带来了公司规模的增长，盈利能力最好的业务依旧是黄金产品。

　　2019年左右，公司内部治理与经营战略发生改变。

　　曾任山东黄金集团董事长、紫金矿业总裁等职务的王建华，2018年9月加入赤峰黄金，并于2019年12月接任上市公司董事长。

　　专业人士的加盟，让赤峰黄金的业务变得更为聚焦。公司整体发展战略，也从2019年的“以矿为主”悄然调整为2020年的“以金为主”。

　　2021年12月11日，年仅59岁的赵美光病逝。根据遗嘱，其个人名下所有遗产由其配偶李金阳一人继承，实控人变更为李金阳。

　　次日，李金阳致函赤峰黄金董事会，全力配合王建华董事长为核心的管理团队的各项工作，服从赤峰黄金战略发展规划，为上市公司发展保驾护航。

　　而在王建华的执掌下，赤峰黄金过去几年一边推动内部技改与产能扩张，另一边加大海外资源收购。

　　历史数据显示，2019年赤峰黄金矿产金产量为2.07吨，到2024年已经升至15.16吨。

　　赤峰黄金过往公告显示，截至2025年3月4日，李金阳直接持有公司1.9亿股，占公司总股本的10.02%；其一致行动人瀚丰创投持有公司5151.52万股，占总股本的2.71%，二者合计持股比例达12.73%。

　　延续丈夫的经营策略，李金阳多年来身居幕后，由职业经理人团队进行公司经营、资本层面运作。

　　在胡润百富榜的统计中，未在公司担任经营职务的李金阳，身家也从2022年的88亿元，上涨到2025年的110亿元。天眼查显示，目前李金阳仍为赤峰黄金的实际控制人，但其如今却试图抽身离场。

　　公开信息显示，赤峰黄金董事长为王建华，1956年出生，大专学历，工商管理硕士，高级经济师，高级会计师。曾任山东省丝绸进出口公司总经理、党委书记，山东黄金集团有限公司董事长、党委书记等职，2013年2月退休；2013年6月至2016年12月，任紫金矿业集团股份有限公司董事、总裁；2017年4月至2018年5月任云南白药控股有限公司董事长；2018年9月至2019年12月，任赤峰黄金董事；2019年12月至今，任赤峰黄金董事长，期间，2022年1月至2022年12月，兼任赤峰黄金总裁。

　　截至2025年9月30日，王建华直接持有公司7420.01万股流通A股，占总股本的3.9%。

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赤峰黄金2025年盈利预超30亿元

　　官网显示，公司业务版图覆盖中国、东南亚、西非三大区域，运营7座黄金与多金属矿山及1个资源综合回收项目。

　　矿业投资项目包括中国境内的吉隆矿业-撰山子金矿、五龙矿业-五龙金矿、华泰矿业-红花沟金矿、锦泰矿业-溪灯坪金矿、瀚丰矿业-天宝山锌铅铜钼多金属矿，境外的万象矿业-塞班金铜矿、金星资源-瓦萨金矿，资源综合回收利用项目是位于中国安徽省合肥市的广源科技，从事废弃电器电子产品拆解业务。

　　而当公司产量增长叠加金价上涨后，赤峰黄金经营业绩迎来爆发，达到了赵美光生前也未到达过的高度。

　　根据业绩预告，2025年赤峰黄金净利润达到30亿元至32亿元，同比增长70%到81%，刷新公司利润纪录。其中，第四季度盈利10亿元左右，创了单季度历史新高。

　　另一边，赤峰黄金更是先于紫金黄金国际，在2025年3月率先通过H股上市完成“价值重估”，并在同年取得了118%的上涨。

　　赤峰黄金于2004年登陆A股市场，2004年至2023年的20年，公司归母净利润大部分时间处于低位，间或出现年度亏损。这20年，公司实现的归母净利润累计数达38.80亿元。

　　历史业绩数据显示，2012年至2019年，赤峰黄金归母净利润在2亿元级波动。2020年至2023年明显回升。2024年以来，则呈现爆发势头。

　　对比发现，2025年归母净利润预计数上限32亿元，已经接近2004年至2023年的20年之和的82.47%。

　　2025年前三季度，公司实现的营业收入分别为86.44亿元，同比增长38.91%；归母净利润为20.58亿元、扣非净利润20.26亿元，分别同比增长86.21%、95.14%。

　　针对2025年全年强劲增长的经营业绩，赤峰黄金解释，公司黄金产品销售价格同比上升约49%，境外矿山盈利能力增强。

　　赤峰黄金此前指出，公司已形成“低有息负债+强现金流”的优质财务格局，有息负债规模稳居全球同业低位，利息支出大幅下降，现金流充裕。

　　定期报告数据也显示，截至2025年三季度末，赤峰黄金资产负债率仅为33.58%，同样处于矿业公司较低水平。

　　整体上看，经过王建华改造过后，赤峰黄金已经成为一家业务高度集中在矿端，具备较好经营安全边际，且初步实现国际化布局的大型矿业公司。

　　不过，因为接下来公司控制权可能出现变动，这也为公司后续发展带来了新的不确定性。

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财富版图

　　李金阳的财富主要集中在她对赤峰黄金的持股上，这部分股权目前对应的市值约90亿元。在赤峰黄金之外，李金阳还持有一些其他公司股权，但金额都不大。

　　工商资料显示，李金阳对外投资30多家企业，持股超过50%的有8家，主要集中在北京瀚丰联合科技有限公司（李金阳持股100%，下称“北京瀚丰”）、吉林瀚丰投资有限公司（李金阳持股97.5%）、北京安信兴业管理咨询有限公司（李金阳持股51%）和吉林瀚丰石墨新材料科技有限公司（李金阳持股51%，下称“瀚丰石墨”）。

　　北京瀚丰注册资本金5亿元，是李金阳100%持股的公司。北京瀚丰旗下有一家子公司名为北京华鹰飞腾科技有限公司（下称“华鹰飞腾”），北京瀚丰对其持股99%。华鹰飞腾这家公司是李金阳控制的物业与科技服务平台，核心业务是向赤峰黄金出租办公楼并提供物业服务，同时兼营科技咨询与设备销售。

　　华鹰飞腾向赤峰黄金出租北京丰台区自有办公楼（约2226m²），租期为2022—2026年；同时提供物业服务。2022—2024年，赤峰黄金向其支付“租金+物业费”合计超1700万元。裁判文书网显示，华鹰飞腾有7个诉讼记录，均为建设工程合同纠纷，最大一笔诉讼金额为一千多万元。

　　瀚丰石墨由李金阳直接持股51%，注册资本金为3000万元，成立于2018年8月8日。2026年1月，该公司出现了两笔税务异常，征收单位是磐石市税务局，金额不大，都在十几万元；2025年9月，瀚丰石墨被磐石市人民法院执行一笔793.36万元的纠纷；2023年曾3次因为司法纠纷，瀚丰石墨被限制高消费。

　　裁判文书网还显示，2023年3月瀚丰石墨、李金阳等人，与吉林环城农村商业银行产生了一笔1862.42万元的金融借款纠纷。此外，瀚丰石墨自成立以来，与吉林市第一建筑工程股份有限公司、中十冶集团（吉林）有限公司等多家公司存在合同、借贷纠纷。

　　3月20日，赤峰黄金公告称，公司计划于2026年3月26日举行2025年年度业绩暨现金分红说明会。

　　此次李金阳的股权转让最终能否成行，股权转让的数量是多少，又会由哪家头部矿业公司或非同业公司接手，仍然充满了太多变量。

　　谁会成为赤峰黄金的新主人？仍需要上市公司后续给出答案，如果动作迅速下周就可以见分晓。

（文章来源：新财富杂志）