Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多3月24日 - 华尔街 (link) 周二令全球股市原本积极的一天以低迷收场，因油价反弹 (link)、债券收益率飙升和疲软的商业活动 (link) 数据，加剧了人们对中东战争 (link) 远未结束的担忧。

在今天的专栏中，我将探讨战争、能源危机和市场动荡是如何让投资者纷纷寻找避风港的。唯一的问题是，一刀切的避风港资产已不复存在 (link)。

如果您有更多时间阅读，我在此推荐几篇文章，帮助您了解今天市场上发生的事情。

1. 商业调查显示，伊朗战争开始打击全球经济 (link)

2. 受战争蹂躏的债券可能需要经济衰退才能反弹：迈克-多兰 (link)

3. 日本核心通胀放缓，低于日本央行目标，使利率沟通复杂化 (link)

4. 赎回申请激增，Ares为私人信贷基金的提款设定上限 (link)

5. 就在特朗普发布推迟攻打伊朗的声明之前，交易商在油价上押注 5 亿美元 (link)

今日主要市场动态

• 股市：亚洲股市涨势稳健，主要股指涨幅轻微上扬 3%；欧洲 (link) +0.5%，英国 (link) +0.7%；美国三大股指 (link) 下跌，墨西哥 +2.2%

• 板块/股票：标普 500 指数七个板块上涨，能源 +2%，材料 +1.7%；四个板块下跌，通信服务 -2.5%，科技 -0.7%。 雅诗兰黛 (link) -10%，Salesforce -6%，IBM -3%

• 外汇： 美元 (link) +0.5%。澳元和纽元是 G10 跌幅最大的货币。新兴外汇方面，南非兰特、匈牙利福林、泰铢、印度卢比均下跌 1%或更多。

• 债券：两年期国债拍卖极其疲软，短端国债收益率上升 10 个基点，曲线呈熊市趋平走势。

• 商品/金属： 石油 (link) +4.5%，黄金 (link) -1%。

今日话题

* 采购经理人指数

周二公布的备受关注的 3 月份采购经理人指数数据显示，美国私营部门产出降至 11 个月以来的最低点，欧元区整体经济活动降至 10 个月以来的最低点，英国经济活动的扩张速度为 6 个月以来最慢。

不难看出，中东战争、全球能源震荡以及石油和天然气价格飙升正在给全球经济增长带来压力。这种情况持续的时间越长，经济活动受到的挤压就越大，这可能会扩大劳动力市场的裂缝，令决策者感到不安。也许加息定价已经摇摆得太远？

* 私人信贷风险

另一波对私人信贷市场健康状况的担忧正在兴起。在过去的 24 小时内，阿波罗旗下规模 250 亿美元的私人信贷基金 Apollo Debt Solutions (link) 和阿瑞斯管理公司旗下规模 227 亿美元的阿瑞斯战略收益基金 (link) 已表示将赎回上限设定为 5%。

这两家公司的股票周二表现不佳。由于对资产价值的担忧加深，这些公司和该行业其他大公司的股票今年下跌了 25-35%。私人信贷的裂痕是否会给整个市场带来结构性风险？越多的公司阻止投资者获得资金，这种争论就会越激烈。

* 美国股票......升级？

巴克莱股票策略师周二发布了一份有趣的报告。尽管存在战争、能源冲击、人工智能干扰和私人信贷风险，他们还是上调了今年标普 500 指数的预期：每股收益从 305 美元上调至 321 美元，目标价从 7,400 美元上调至 7,650 美元。这意味着与今天的收盘价相比，还有 ~15% 的上涨空间。

他们承认，熊市下行风险大于牛市上行风险，但他们坚持认为，在科技巨头的带领下，美国的名义增长要强于其他经济体，而且几乎没有停止的迹象。"我们逐步看涨美国股市，尽管在转折之前，道路可能会一直崎岖不平。"

明天市场会发生什么变化？

• 中东局势发展 (link)

• 能源市场走势

• 澳大利亚通胀 (2 月)

• 德国 Ifo 商业景气指数 (3 月)

• 欧洲央行总裁拉加德（Christine Lagarde）在 "欧洲央行及其观察者 "会议上发表讲话，与会的还有其他政策制定者雷恩（Olli Rehn）、莱恩（Philip Lane）和科赫（Martin Kocher）

• 英国 PPI 和 CPI 通胀 (2 月)

• 美国进口价格 (2 月)

• 美国 EIA 每周原油库存

• 美国财政部拍卖 700 亿美元 5 年期票据和 280 亿美元 2 年期浮动利率票据

• 美国联邦储备委员会理事米兰（Stephen Miran）发表讲话

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