当行业与资本市场仍沉浸在AI Agent的概念狂欢中，热议大模型如何驱动智能体完成复杂任务之时，相信多数人却忽略了小米早已沉淀的硬核AI能力。

2026年3月19日小米春季新品发布会上，小米一举推出MiMo-V2系列三款自研大模型，和基于XLA认知大模型的小米端到端智驾系统。一系列动作推动产业、市场对小米的AI能力，及其背后可延伸的商业可能性，重新开始了一次全方位的评估。正如德意志银行发表研报指出，这是小米从代码生成迈向自主执行智能体的关键跨越。

小米这三款大模型的发布，确实震动了全球AI行业。其中，MiMo-V2-Pro首秀跻身全球权威大模型榜单Artificial Analysis全球第八、国内第二，在SWE-bench Verified编程能力评测中超越Anthropic Claude Sonnet 4.6，通用智能体能力逼近Claude Opus；而MiMo-V2-Omni实现了“看得见、听得懂、能动手”的全模态Agent能力，真正将智能体从虚拟世界的执行落地到物理世界的用户真实生活场景中。

这也让市场看清，小米在AI领域的快速迭代和追赶，如同小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在财报电话会上提到，小米大模型已经跻身国内第一纵队。这里划出三条线索——小米的生态协同验证、高端化成果及研发投入，均与小米AI能力的集中释放，形成紧密“捆绑”关系。

回顾小米的发展历程，可发现其每一次的估值重构都并非短期的题材炒作，而是依托实打实的全维度能力爆发与成长力释放。

眼下，小米的AI技术已在2025年打下的全维度、全链条发展根基，若能在2026年迎来从技术储备到商业爆发的关键拐点，便有机会推动小米在资本市场的叙事逻辑产生根本性转折。

一、2025年筑牢业绩基本盘，增长动能完成切换

2025年，小米实现全年总营收4573亿元，同比增长25.0%，经调整净利润392亿元，同比增长43.8%，营收与净利润双双创下历史新高。

这份业绩的含金量，在于它是在全球智能手机市场复苏乏力、消费电子价格竞争加剧、新能源汽车行业存量博弈的背景下实现的，不仅印证了基本面的稳健性，更为AI技术的全场景落地筑牢了足够厚的安全垫。

其中，小米智能手机业务录得收入1864亿元，即便身处行业下行周期，仍展现出远超同行的经营韧性。2025年，小米手机全球出货量稳居行业前三，国内市场份额逆势回升，核心高端机型销量实现同比正增长，在头部厂商的激烈竞争中，凭借产品力与生态协同保持稳定市场表现，抗周期能力凸显。

而增长动能的切换，是小米2025年最核心的基本面变化之一。2024年，小米首款车型SU7正式上市，完成了汽车业务从0到1的历史性破局；2025年，小米汽车凭借稳定交付与超预期市场表现完成规模化爬坡，全年汽车及AI等创新业务营收首次突破千亿，全年汽车交付量突破41.1万辆，其中小米SU7去年交付突破24.6万台，刷新国内新能源品牌首款车型的年度交付纪录。2025年第四季度，汽车业务单季度营收占比已提升至32%，与手机业务的营收差距持续收窄，首度成为集团仅次于智能手机的第二大营收支柱。

2026年新一代SU7的发布，更直观体现出小米汽车的快速迭代与进化能力——从三电性能、智驾系统到整车设计，新一代车型核心产品力实现全维度升级，上市后34分钟锁单量便突破1.5万台。多家国际投行与头部券商判断，小米已建立起成熟的整车研发、供应链管控与迭代升级体系，具备了与全球主流车企同台竞技的能力，汽车业务将成为未来3-5年驱动小米增长的核心动力。

在汽车业务高速增长的同时，IoT与生活消费产品、互联网服务两大业务，始终扮演着业绩“压舱石”的角色。2025年全年，IoT与生活消费产品业务实现营收1232亿元，保持稳健增长；截至25年末，全球小米IoT设备连接数（不含手机、平板及笔记本电脑）已突破10.79亿台，全球最大消费级IoT生态的壁垒持续巩固；互联网服务业务实现营收374亿元，毛利率持续维持在76.5%以上的相对高位，广告、增值服务等收入均保持稳定增长。

更重要的是，IoT与手机、汽车业务的生态协同效应，在2025年完成了商业价值的实质性转化。当中，手机与汽车的无感互联、车机与米家设备的全场景联动，已形成较为成熟的用户习惯，生态内跨设备用户的留存、复购和客单价等均显著高于单一业务用户，印证了用户愿意为跨设备的智能体验买单，这也是小米区别于其他智能硬件厂商的重要商业底色。

这种跨业务的深度协同，让小米“人车家”全生态开始转化为实实在在的用户粘性与商业价值，推动其含金量持续提升，成为小米穿越行业周期、实现稳健增长的重要支撑。

二、高端能力持续进化，市场检验双赛道的AI溢价成色

如果说2024年是小米高端化战略的验证之年，那么2025年便是小米高端能力以AI为核心而得到全面进化的一年。

值得关注的一点是，这种进化并非单纯的硬件参数堆砌，而是以AI能力为核心的产品力深度升级，最终推动小米完成从“产品高端化”到“品牌高端化”的关键跨越。

与此同时，2025年，小米也凭借手机与汽车双赛道的高端化成果，验证了用户对AI技术溢价的接受度，因而为2026年小米AI技术的规模化量产落地，筑牢了坚实的市场基础。

在智能手机赛道，小米的高端创新能力领跑国产厂商，国内高端市场占比创历史新高，海外高端市场实现突破。2025年9月发布的小米17系列，作为小米锚定高端市场的首款AI旗舰，通过将端侧AI能力落地到影像、交互、性能调度等全场景用户体验中，跳出行业“参数内卷”转向“体验升级”，降低AI使用门槛，为用户带来便捷高效的使用感受。小米17系列上市后持续领跑国内高端机型销量榜单，开售5分钟刷新2025年国产手机全价位段首销纪录，5天破百万、1月破300万、3月破430万台，小米17系列因此成为小米数字系列史上最畅销高端机型，助力2025年小米在国内4000元以上高端手机市场份额稳步提升，其中6000-10000元价位段占比从2.2%提升至4.5%，同比提升接近一倍。

与此同时，2025年小米高端旗舰机型在欧洲、东南亚、中东等核心海外市场的出货量同比大幅增长，全球高端手机市场份额稳步提升，打破了国产厂商高端化“国内强、海外弱”的困境，实质上也可体现出全球市场对小米AI+高端化路线的同步认可。

在智能汽车赛道，2025年的小米则顺利完成了从“新能源新势力”到“国际高端汽车品牌”的身份跨越。2025年四季度，小米作为首个受邀的中国汽车品牌，在国际顶级车展发布VGT概念超跑，凭借自研三电技术、智能底盘系统与空气动力学设计成全场焦点。这不仅是全球汽车行业对小米汽车技术实力的肯定，更是中国汽车品牌首次在顶级超跑领域打破欧美品牌的垄断，证明小米在汽车领域的技术上限，已具备与全球顶级品牌同台竞技的实力。

这类技术积累最终落地于量产车型的高端化突破：2025年小米汽车业务整体均价同比提升至25万元，当中有高端配置车型占比持续提升带来助力；2026年3月新一代SU7发布后，订单结构进一步向高端版本倾斜，小米CFO在25年财报电话会披露：Max版（30.39万元）订单占比达25%，首批车主中科技行业创业者占比突出，iPhone用户占比接近60%，女性锁单用户较上一代大幅提升。

作为2026年小米重要看点的智能汽车，同时也是小米AI能力落地的最高维度载体之一，摩根士丹利更在研报中将此视为小米“AI for EV的时代来临”。

据悉，新一代SU7搭载基于XLA认知大模型打造的全新智驾架构，正推动小米智驾从“数据驱动”迈入“认知驱动”新阶段，而FSD入华预期带来的国内智驾行业格局重构，让具备快速迭代能力的小米智驾迎来价值释放的契机，其技术实力与商业价值将随实际场景的落地逐步得到市场的充分体现。

三、AI技术全方位释放兑现，全栈生态构筑长期竞争壁垒

当全球AI产业从云端大模型研发向端侧场景落地过渡，AI Agent商业化落地成为行业焦点之时，市场也把目光逐渐聚焦在一个问题上：端侧AI的规模化应用时代，究竟何时到来？

小米2025年全年财报披露的技术储备及最新落地成果，或已给出清晰的行业信号：端侧AI的商业化落地已迈入初期阶段。

作为全球消费电子行业较早布局端侧AI的企业，小米在2025年便完成了从技术研发到商业验证的全链条准备。

比如，在2025年9月发布的AI旗舰机型小米17，便是小米AI技术在手机端的首款规模化落地的代表性产品，同时小米17通过实用化的AI体验升级，初步完成了市场验证，成为小米推动端侧AI从技术研发走向消费端应用的重要里程碑。

还有，2026年新一代SU7展示出了一点——在智能汽车端，小米的AI能力也得到了更具象化展现：持续打通手机、手表等个人设备、全屋IoT等家庭设备跨场景联动；本地部署的辅助驾驶系统，无网环境下可处理复杂路况，甚至实现商场地库车位级精准领航，全程无需云端干预，让可落地、可感知的端侧智能从技术概念逐步变为现实。

与此同时，小米在AI领域的长期布局定力，可从春季产品发布会所公布的AI投入计划中得到清晰的感知：据官宣资料，2026年小米计划在AI领域研发投入约160亿元，同时公司明确未来三年AI相关研发总投入不低于600亿元。招银国际认为该投入将强化小米AI生态系统，共同支撑公司长期利润前景；高盛则指出，这一投入将进一步巩固小米作为顶级基础模型开发者的地位，为AI技术的落地与迭代筑牢坚实支撑。

进一步来看，小米AI的长期竞争力，并非在于单一的大模型参数和评分的领先，而是依托其全球独有的“人车家全生态”入口。因为在To C端的AI商业化进程中，企业竞争力之间的比拼往往并非为单纯的技术参数最优，而取决于谁掌控了深度生态入口与发挥出广泛的用户触达能力，从而能够获取源源不断的“独家数据”来进行推理和输出，小米恰恰占据智能手机、AIoT、汽车三大超级终端入口，这一优势是全球绝大多数科技和AI企业都不具备的。

正如卢伟冰在25年财报电话会上表达的观点一样，他也认为，“全球几乎很难找到第二家公司能够同时在人车家多个空间落地物理AI，这是小米的独特机会。”

眼下，这份生态入口优势，正沿着小米“人车家”全生态的布局脉络，在各终端场景中持续推动小米AI能力的深度落地，而智能手机端率先实现了差异化的技术突破。

在智能手机端，小米首款龙虾类应用Xiaomi miclaw的推出，有机会成为小米AI手机最具差异化的竞争壁垒。卢伟冰25年财报电话会透露，“Xiaomi miclaw是小米在Agent时代的一次全新突破，也是小米AI落地人车家全生态的关键一步。miclaw近期新增支持小米15S Pro、REDMI K90系列等机型，未来会扩展到更多的设备，包括PC、手表等。”

另外一边的AIoT端，小米Miloco全屋智能系统的逐步落地，更让AI从手机屏幕走入了真实生活空间。基于MiMo大模型的视觉语言理解能力，小米智能家居系统实现了从“被动控制”到“主动服务”的升级，有望打破传统IoT业务“重硬件、轻服务”的单一商业模式，打开小米AIoT业务的价值增长新空间。

坐拥1.6亿月活用户的小爱同学，更是小米在AI Agent时代的“富矿”数字资产：作为国内用户规模领先的智能语音助手，小爱同学已深度嵌入小米全场景生态，用户无需额外下载应用，即可在日常使用中体验小米AI能力，海量的用户交互数据，又能持续反哺MiMo大模型，推动其迭代升级。

更具长期产业价值的，则是小米AI与具身智能、智能制造等深度融合的进程。目前，首代搭载开源VLA大模型的小米人形机器人，已正式进入汽车工厂开展实习，并能够连续3小时自主运行，成功率90.2%。至此，小米已实现AI、汽车、机器人、智能制造四大领域的技术协同与能力复用。

放眼全球，鲜有企业在智能手机、IoT、汽车、机器人四大领域能够同时实现AI自研与AI技术的规模化落地。这种独有的全栈布局优势，或许才是小米在AI时代下最深的护城河之一，能够让其在AI技术从数字世界向物理世界延伸的进程中，持续释放产业价值，也构筑起自身的差异化竞争壁垒。

结语部分

当前，市场对小米的叙事逻辑已经从过去的“消费电子硬件厂商”全面转向“人车家全生态的AI科技公司”。

2025年的小米，全年投入了331亿元的研发支出及高达25457人的研发人员，做好了三件事——用真金白银和人海战术的高强度研发投入筑牢了自身AI的技术底座，同时用生态协同验证了跨场景AI的商业模式，最后也用高端化突破证明了AI技术的商业价值。

因此，2026年，依然会是小米AI积累优势的集中兑现年。

从前瞻性来看，小米已率先将AI Agent后的“下一个风口”端侧AI，全面落地到手机、汽车、家居等真实生活场景中，推动AI技术的普惠化落地与全场景赋能，迭代并重塑用户的智能体验，从中也为自身探索出全新的增长空间。

不可否认，消费电子行业的周期波动、新能源汽车市场的存量竞争、AI技术的商业化落地节奏，这些都是小米未来需要继续面对的挑战。

但对于这样一家持续深耕底层技术、提前研判布局产业趋势且不断突破行业边界的科技企业，不妨多给一些耐心。时间终会证明，真正的长期主义者，终将在这场技术变革的浪潮中，收获属于自己的惊喜。小米，也不会例外。