周二（3月24日），黄金（XAU/USD）交投基调偏淡，难以延续前一日的反弹势头。投资者继续评估中东地区的地缘政治进展，而美国与伊朗围绕潜在谈判释放出的矛盾信号，使市场情绪保持谨慎。

截至发稿时，现货黄金交投于约4391美元附近，自日内低点4305.72美元反弹。

（来源：FX168）

周一，美国总统唐纳德·特朗普将原定针对伊朗能源基础设施的军事打击计划推迟了五天，理由是美伊之间进行了“建设性讨论”。这一举动改善了整体市场情绪，增强了市场对短期内可能达成解决方案的希望，并推动黄金自年内低点4098美元附近大幅反弹。

不过，在伊朗官员否认双方正在进行任何谈判后，这波反弹未能吸引到强劲的后续买盘，令投资者对于战争可能长期化的前景保持警惕。

据美媒最新报道，多名知情人士透露，伊朗在海湾地区最大的阿拉伯邻国正考虑加入美以对伊战争；若德黑兰袭击其关键基础设施，这些国家可能会被推向参战边缘。知情人士表示，海湾地区最强大的国家——尤其是沙特和阿联酋——对伊朗此前袭击其港口、能源设施和机场的行为正逐渐失去耐心。但这些人补充称，只有在德黑兰兑现威胁、攻击海湾地区至关重要的电力和水务基础设施这一“高门槛”条件下，他们才会参战。知情人士指出，除阿曼（希望维持调解人角色）等少数国家外，大多数海湾国家正趋于这一立场。尽管如此，考虑到伊朗可能升级对其攻击，这些国家对参战仍持谨慎态度。一位驻该地区的欧洲外交官补充称，他们还担心出现另一种局面：即特朗普与德黑兰达成协议，从而留下这些国家去独自面对一个备受打击且愤怒的政权。知情人士表示，许多政府还担心，即使他们不参战，这种情况也可能发生。

交易员同时还消化了美国初步采购经理人指数（PMI）数据。数据显示，美国3月商业活动放缓，标普全球综合PMI由前值51.9降至51.4，创下11个月低点。

此次放缓主要由服务业拖累，服务业PMI由51.7降至51.1，同样创下11个月新低；相比之下，制造业表现相对更具韧性，PMI由51.6升至52.4。

自1月底触及5594.82美元的历史高点以来，现货黄金累计已下跌21%。仅上周，黄金就下跌近10%，创下自2011年9月以来最差单周表现。与此同时，自本轮战争爆发以来，美元指数已累计上涨约3%。

市场观察人士认为，本轮金价下跌是宏观因素与仓位调整共同作用的结果。

渣打银行高级投资策略师Rajat Bhattacharya表示：“尽管在伊朗冲突爆发初期，黄金一度因避险需求而上涨，但近期价格已经出现回落。”

他在发给CNBC的邮件中补充称：“这种情况在市场压力加剧阶段经常出现——投资者会通过筹集现金来应对追加保证金要求，或在还能兑现利润的资产上先行获利了结。”他还指出，近期美元走强同样打压了黄金需求。

市场参与者也在重新评估对美国货币政策的预期。持续的通胀压力降低了美联储激进降息的可能性，并使美债收益率维持在较高水平。

收益率上升削弱了黄金这类非生息资产的吸引力。周二，美国10年期国债收益率上涨约5个基点，至4.384%。

一些分析师指出，此轮抛售本质上也是在地缘政治不确定性和结构性需求推动下，金价经历长期上涨后的自然修正。去年黄金累计上涨超过64%。

eToro市场分析师Zavier Wong表示：“黄金近期涨至历史新高，驱动力与其说是通胀，不如说是更广泛的信心流失：财政赤字扩大、地缘政治碎片化，以及各国央行悄然推动储备多元化、降低对美元的依赖。”

他进一步指出：“经历了这样一轮涨势之后，部分仓位回吐几乎不可避免。过去一年，黄金一直是表现较好的资产之一，而一旦市场波动加剧，杠杆资金和机构投资者往往会选择降低敞口。”

尽管当前市场对黄金短线走势转趋悲观，但行业观察人士整体仍维持其中长期建设性看法。他们认为，地缘政治风险、财政状况担忧以及全球央行持续购金等结构性因素，仍将继续支撑黄金的长期牛市逻辑。

技术分析：关键均线下方空头仍占主导

(图源：FXStreet)

FXStreet分析师Vishal Chaturvedi指出，从4小时图来看，短线偏向仍然看空，因为价格继续运行在下行的50周期和100周期简单移动均线（SMA）下方，凸显出持续存在的抛售压力。

相对强弱指数（RSI）报39，仍低于50荣枯分界线，表明尽管金价较此前超卖状态出现一定修复，但卖方依然掌握动能优势。

MACD指标则自深度负值区域回升，MACD线向上穿越信号线，柱状图也转入正值区间，暗示空头动能正在减弱，但尚未真正出现反转。因此，在修正性反弹展开的同时，卖方仍然占据一定优势。

上行方面，4450至4500美元区域构成第一道阻力，更强阻力则位于50日均线附近的4795美元以及100日均线所在的4983美元，后者紧邻5000美元整数关口下方。

下行方面，4300美元构成初步支撑，其后是4098美元，届时逢低买盘或有望入场。不过，若价格持续跌破这一水平，则可能为进一步下行打开空间。