Core & Main股价在公布第四季度业绩后小幅上涨，该公司连续第二个季度实现显著超出预期的每股收益。然而，营收同比下降6.9%至15.8亿美元，符合预期，这是自2023年第一季度以来的首次下滑。对2027财年的初步指引低于预期，预计营收为78.0亿至79.0亿美元。

　　营收下降部分原因是本季度比去年同期少了一周。按日均销售额计算，在有机销量和有利定价的推动下，销售额增长约1%。

　　市政市场表现强劲，在稳定的维修与更换活动以及有利的资金支持下，销量实现低至中个位数增长。

　　非住宅市场表现喜忧参半；数据中心、街道、高速公路和多户住宅的强劲需求，被传统商业和地块开发需求的疲软所抵消。

　　住宅领域表现最弱，受住房负担能力问题和抵押贷款利率上升影响，销量出现低两位数下降。

　　毛利率同比提高50个基点至27.1%，得益于自有品牌渗透率提高以及严格的采购和定价策略。

　　2027财年指引假设终端市场和定价持平。管理层对市政资金、水务基础设施、制造业回流和基础设施投资等长期驱动因素保持乐观。

　　尽管第四季度业绩喜忧参半且2027财年展望谨慎，但Core & Main在自有品牌和严格定价的支持下展现了强劲的利润率执行力。市政以及数据中心等特定非住宅领域的强劲表现为高价值类别提供了需求支撑。然而，2027财年的展望表明市场状况将保持稳定，尽管每股收益超出预期，但这可能限制股价的波动。管理层对长期市场驱动因素仍持乐观态度，但温和的指引掩盖了盈利惊喜的积极影响。

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责任编辑：张俊 SF065