麦格理最新警告，若美伊冲突延续至今年第二季度末、霍尔木兹海峡持续封锁，国际油价可能突破每桶200美元，创下历史纪录。

3月27日，麦格理分析师Vikas Dwivedi等人在最新发布的研报中指出，冲突拖延至6月的概率约为40%，一旦成真，油价将达到"历史性高位实际价格水平"。另有60%的概率情景下，冲突或于本月底结束。

霍尔木兹海峡的近乎全面封锁，已令全球能源供应格局骤然收紧。麦格理分析师表示，海峡封锁"已导致原油和成品油价格大幅飙升"，其影响规模之大，足以在历史上留下印记。

布伦特原油3月涨幅已创历史单月最大涨幅纪录，此前本月一度触及危机高点119.50美元。若麦格理的压力情景成真，200美元的价格目标将意味着油价在现有基础上再度翻近一倍，并大幅超越2008年峰值。

两种情景：概率分布决定市场走向

麦格理在报告中明确划定了两条路径。

报告指出，基准情景（概率60%）预计冲突将在3月底前结束，油价冲击随之趋于缓和；压力情景（概率40%）则假设战事延续整个第二季度，霍尔木兹海峡持续关闭，届时油价将被迫攀升至足以大规模摧毁全球石油需求的水平。

"如果海峡长期保持关闭，价格将需要上涨至足以摧毁历史上大量全球石油需求的程度，"麦格理分析师在报告中写道。

这一逻辑的核心在于需求破坏机制——当供应缺口足够大且持续时间足够长，市场只能依靠价格飙升来强制压缩需求，以重新实现供需平衡。

霍尔木兹封锁：全球能源动脉遭受重创

霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道之一。

麦格理数据显示，冲突爆发前，该海峡每日通过的原油约为1500万桶，成品油约为500万桶。伊朗主导的近乎全面封锁，已对依赖这一航道的全球能源供应链造成严重冲击。

麦格理指出，海峡重新开放的时间节点，以及能源基础设施所受的实际物理损毁程度，是决定此次冲突对大宗商品市场长期影响的核心变量。

据华尔街见闻文章，美国总统特朗普于周四再度推迟了对伊朗能源设施发动打击的最后期限，延后10天，将潜在攻击时间线推至4月6日。这是特朗普第二次暂停上述威胁。

与此同时，伊朗允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡，特朗普将此定性为伊朗释放的"善意姿态"。然而，这一有限开放尚未从根本上改变海峡封锁的整体态势。