3月25日，Mhmarkets迈汇关注到，近期黄金经历大幅抛售并抹去年内全部涨幅后，在美国释放与伊朗谈判信号的推动下实现大幅反弹，市场随之出现“是否应放弃黄金”的讨论。结合当前宏观经济环境、地缘局势变化及黄金市场核心逻辑，Mhmarkets迈汇对黄金的短期波动与长期价值进行解读，为市场参与者提供专业参考。
具体来看，此前曾一度跌破创下数十年来最剧烈的短期跌幅之一，尽数抹去今年以来的涨幅。Mhmarkets迈汇表示，此次金价大跌并非单一因素导致，核心驱动力包括能源价格上涨引发的利率走高预期、美元走强带来的压制，以及中东地区因供应中断导致的实物需求疲软，再加上机构投资者和主权国家的获利了结行为，多重压力叠加推动金价大幅下行。而周一美国总统特朗普宣布将对伊朗能源基础设施的打击推迟五天后，尽管伊朗否认谈判存在，但市场情绪得到缓解，金价随之大幅反弹，凸显出黄金对地缘政治叙事变化的高度敏感性。
从市场核心逻辑来看，当前全球市场环境呈现出名义收益率上升、美元走强、利率预期转向的特征，市场已从之前的降息定价转向考虑小幅加息的可能性，这给黄金这一无收益资产带来了明显阻力，3月份通过ETF出售约62公吨黄金的资金外流现象，进一步加剧了金价的下行压力。瑞银策略师表示，黄金在冲突初期并非必然上涨，宏观力量往往主导其价格走势，这一观点也得到了市场走势的印证——近期地缘政治紧张局势升级，但黄金并未出现预期中的大幅上涨，反而呈现剧烈波动，这让许多投资者感到困惑。
Mhmarkets迈汇认为，短期来看，黄金价格仍将受美联储政策立场、地缘局势演变及美元走势的主导，若美联储果断转向紧缩政策、实际收益率持续高位，金价可能会延续回调态势；若地缘局势进一步缓和、政策预期转向宽松，金价有望继续反弹。同时，黄金作为传统避险资产，其价格波动也与市场情绪密切相关，当前市场对黄金的分歧较大，情绪的反复也会加剧金价的短期波动，这与Mhmarkets迈汇此前对黄金市场“短期震荡、长期具备避险价值”的判断相一致。
综合来看，Mhmarkets迈汇判断，此次黄金大幅抛售并非结构性转折点，不应将其解读为黄金价值的丧失，而应视为宏观环境变化下的正常调整期。短期而言，黄金仍将处于震荡波动格局，需重点跟踪美联储政策动向、地缘局势发展及美元走势；长期来看，黄金作为有效的长期投资组合对冲工具，其价值并未改变，随着未来经济增长放缓、货币政策逐步宽松，金价有望逐步回升，因此当前并非放弃黄金的合适时机，市场参与者可理性看待短期波动，合理布局长期配置。
责任编辑：陈平