周三（3月25日），黄金价格明显走高，国际油价回落成为推动金价反弹的重要因素之一。市场普遍认为，能源价格降温有助于缓解通胀压力，从而减轻美联储长期维持高利率的预期压力，这对黄金构成支撑。

数据显示，现货黄金收盘上涨31.26美元，涨幅0.70%，至4507.94美元/盎司。

（图源：FX168）

近期，油价持续高企曾令市场担忧全球通胀压力可能再度升温，并打乱主要央行的宽松预期。不过，周三国际原油价格出现明显回落，缓和了投资者对通胀顽固性的担忧，也为黄金反弹创造了条件。

当天，国际基准布伦特原油期货下跌约5%，至99.13美元/桶；美国西得州中质原油（WTI）期货下跌约4%，至88.42美元/桶。

与此同时，美元指数在亚洲早盘下跌0.17%。由于黄金以美元计价，美元走弱也进一步提升了黄金对海外买家的吸引力。

特朗普称美伊“正在谈判”，中东局势现缓和信号

推动市场情绪改善的另一关键因素，是有关中东局势可能缓和的消息。

美国总统特朗普周二表示，美国与伊朗“目前正在进行谈判”，并暗示德黑兰有意达成和平协议。特朗普在白宫椭圆形办公室表示，他之所以暂缓此前针对伊朗能源基础设施发动打击的威胁，“是基于我们正在谈判这一事实”。

他还表示：“他们正在与我们对话，而且表现得很理性。”

不过，伊朗方面并未证实这一说法。路透社报道称，伊朗军方首席发言人否认双方正在进行谈判，并在国家电视台上强硬表态称，伊朗不会与美国达成协议。

尽管双方表态仍明显对立，但市场已经开始交易“冲突存在缓和可能性”的预期，这也在一定程度上打压了此前因霍尔木兹海峡风险而大涨的油价。

伊朗就霍尔木兹海峡表态，市场关注能源运输风险

隔夜，德黑兰方面确认，将允许“非敌对”船只通过霍尔木兹海峡。这一表态被视为中东能源运输风险边际缓和的信号。

伊朗政府在社交平台X上发布声明称，属于或关联其他国家的“非敌对”船只，只要不参与或协助针对伊朗的攻击行动，并遵守已公布的安全规定和措施，便可在与伊朗有关主管部门协调后安全通过霍尔木兹海峡。

作为全球关键的原油运输通道，霍尔木兹海峡一旦受阻，将对全球能源市场造成重大冲击。自战争爆发近四周以来，围绕这条水道的封锁风险已持续推高国际能源价格。如今伊朗释放部分通行信号，令市场对最坏情形的担忧有所降温。

高盛：金价回调符合历史规律，长期仍维持看多判断

尽管周三黄金明显反弹，但从整体走势来看，金价目前仍较1月下旬高点低约17%。

对于此前金价自高位回落的原因，高盛表示，这基本符合历史模式。该行指出，利率预期上升及市场波动加剧，是压制黄金表现的主要原因。

高盛全球大宗商品研究联席主管Daan Struyven周三表示，从既有定价框架来看，近期黄金下跌并不令人意外。他指出，随着利率预期上升，投资者需求受到抑制，尤其是黄金ETF的资金流向对利率变化非常敏感。

他还提到，在极端市场压力时期，黄金也可能与其他资产一道遭遇抛售，因为面临追加保证金压力的投资者往往会卖出黄金以换取流动性。

此外，Struyven认为，黄金此前一轮上涨在一定程度上已偏离基本面，因此近期修正也反映出市场的一种“正常化”过程。

不过，高盛并未改变其中长期看多判断。该行仍预计，到今年年底，黄金价格有望升至5400美元。其背后的核心逻辑在于，随着各国持续寻求配置“地缘政治和金融风险更低”的资产，全球央行买盘仍将构成长期支撑。