3月26日，中国人寿（601628.SH）对外发布2025年年度报告，2025年公司共实现营收6156.78亿元，同比增长16.5%；实现归母净利润1540.78亿元，同比增长44.1%。全年中国人寿深入践行长期主义，持续加强资产负债管理，加速推进重点领域改革，整体发展呈现出规模稳增、价值提升、结构优化、效益向好的良好态势，高质量发展动能进一步积聚。同时截至2025年末公司内含价值已达到1.47万亿元，稳居行业首位。内含价值的持续增长反映了企业业务的稳健贡献，也为其未来利润释放奠定了坚实基础。

　　规模与价值并重，业务结构持续优化

　　据经营数据显示，2025年，中国人寿总保费首次突破7000亿元，达7298.87亿元，同比增长8.7%。首年期交保费达1162.05亿元，稳居行业榜首。同时公司十年期及以上首年期交保费达521.97亿元，占首年期交保费比重为44.92%，其中个险渠道这一比重更是超过58%。这一结构特征表明，企业在实现规模扩张同时，更在长期价值型业务上形成了稳固优势。

　　与此同时，报告期间公司聚焦价值创造与效益提升，深化资产负债高效联动，推动产品与业务多元化发展。数据显示，截至2025年末，中国人寿总销售人力达63.8万人，规模保持行业首位，销售队伍职业化、专业化、年轻化水平不断提升。在此推动下，公司2025年一年新业务价值实现快速增长，同比提升35.7%，达457.52亿元，继续领跑行业。新业务价值的大幅提升成为公司高质量增长的直接体现。

　　另据年报数据，2025年公司人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别为31.75%、32.11%、31.23%，三大险种均衡发展，业务结构更加多元。通过积极应对市场利率环境变化，公司新业务负债刚性成本连续三年稳步下降，费用投入产出效率显著提升。成本管控的持续见效，使得其获得了更大的经营韧性和定价主动权。同时，公司浮动收益型业务在首年期交保费中的占比已接近50%，其业务结构转型实现进一步推进。

　　业内人士分析表示，以整个年度的经营来看，中国人寿业务结构持续优化，价值创造能力不断增强，高质量发展基础进一步夯实。个险渠道牢牢守住发展基本盘，银保渠道规模价值强劲增长，团险渠道经营效益有效提升，政策性健康险规模与城市商业医疗险数量创历史新高，互联网保险业务实现快速增长，全渠道协同发展格局持续巩固。

　　投资稳健与实体赋能，双向协同推进

　　在整体经营全面稳固的同时，中国人寿始终笃行服务实体经济主力军使命，将保险资金精准投向实体经济重点领域和薄弱环节，全力支持新质生产力发展和高水平科技自立自强。

　　报告期间，针对投资方面，中国人寿坚持资产负债匹配原则，秉持长期投资、价值投资、稳健投资理念，稳健开展跨周期资产布局，持续提升专业化投资能力，着力提升长期回报水平。据统计，截至2025年末，公司投资资产达74237.05亿元，较2024年底增长12.3%，实现稳步扩大。

　　数据显示，2025年中国人寿的总投资收益为3876.94亿元，同比增长25.8%，总投资收益率达6.09%，较上年同期上升59个基点。投资收益的大幅提升，也反映出公司在资产配置节奏和品种选择上的专业判断能力。

　　从市场环境来看，2025年，债券市场利率低位小幅波动，超长端期限利差走扩；股票市场整体表现强劲，结构分化明显。而面对复杂环境，公司固收投资灵活调整节奏稳固底仓，权益投资加大高股息配置并布局新质生产力，另类投资聚焦优质资产稳规模。公告显示，2025年，公司股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%，公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元。上述资产配置策略，为公司把握市场机遇、实现投资收益稳健增长提供了有力支撑。与此同时，公司持续将保险资金精准配置于新质生产力等重点领域，以实际行动服务实体经济高质量发展。

　　此外，报告期间在保险公司风险综合评级中，中国人寿连续30个季度保持A类评级，其中最近8个季度连续保持AAA最高评级。截至目前，公司核心偿付能力充足率达128.77%，综合偿付能力充足率达174.01%，均保持较高水平，为公司稳健经营提供了坚实的安全边际。

　　不断深化市值管理，与股东共享发展成果

　　业务端持续发力的同时，中国人寿亦在不断强化市值管理，积极与股东共享发展成果，全力提升股东回报水平。

　　据公告，截至2025年年报披露日，董事会建议派发2025年末期现金股息每10股6.18元（含税），连同已派发的2025年中期现金股息，全年累计派息每10股8.56元（含税），分红总额达241.95亿元，同比提升31.7%。分红总额的大幅增长彰显了管理层对股东回报的高度重视和持续兑现的诚意。

　　此外值得一提的是，2025年6月，中国人寿对外发布"提质增效重回报"行动方案，公司围绕高质量发展、投资者回报、信息披露等维度系统提升投资价值，并通过业绩说明会、主题开放日、路演等多种形式与资本市场保持高频互动，积极回应市场关切。同时，优化机制，更好发挥保险资金长期资本优势，提升资金运作稳定性。这些举措对于增强市场对公司长期价值的认知，以及为其提升估值水平提供了保障。

　　企业方面表示，未来中国人寿将继续秉持“以客户为中心”的理念，大力推进“保险+服务”生态建设，赋能主业发展。充分发挥中国人寿集团保险、投资、银行三大业务板块协同发展的优势，围绕“一个国寿、一生守护”经营理念，持续丰富综合金融产品服务体系，开展保险协同、保银协同、保投协同等业务，为客户提供保险保障、财富管理、健康养老等全方位、全生命周期的优质金融保险服务。同时，公司也将进一步通过制度化建设与常态化分红，彰显回报股东的诚意与实力，赋能市值管理，使股东获得感持续增强。作为中央国有大型金融保险企业，中国人寿在实现自身高质量发展的同时，始终将服务国家战略、助力民生保障作为重要使命，以实际行动诠释金融企业的责任与担当。

（文章来源：证券市场周刊）