2026 年 AI 圈最火的话题，莫过于“OpenClaw 养虾”。但这股“养虾热”的背后，藏着整个AI行业的大难题：通用大模型一味比拼参数、机器人只在实验室做演示秀技术，99%的AI企业都陷在“只烧钱不挣钱”的怪圈里，想实现盈利、把技术落地到实际产业，遥遥无期。

而港股晶泰控股（2228.HK）率先破局，2025年交出全年盈利成绩单：实现营业收入人民币8.03亿元，同比增幅201%，年内利润人民币1.35亿元，经调整利润净额人民币2.58亿元，不仅首次实现全年盈利，更拿下港股首个盈利AI应用股标签，成为AI for Science赛道首家跑通商业模式的企业，成了全行业从“养虾”到“收网”的首个实践者。

这是AI行业的分水岭：有人用AI养虾，晶泰用AI赚钱。

一份“上桌”的成绩单

晶泰的业绩，四个核心维度印证着其商业化的硬核实力，也是技术落地的关键佐证。

第一个数字：盈利，从管线服务到平台变现的价值跃迁。

在AI赛道，亏损是常态，盈利是稀缺。晶泰的盈利并非偶然，而是商业模式成功升级的必然结果，公司彻底摆脱单一项目服务的传统模式，完成向“平台授权+联合开发+里程碑收益”的战略升级，让技术能力真正转化为持续的商业价值。

2025年，公司与DoveTree达成总额高达59.9亿美元的重磅合作，创AI+机器人新药研发领域订单规模新纪录，仅首付款就贡献了可观收入双方针对肿瘤、自免、神经疾病领域高价值靶点的研发合作正深入推进；与礼来达成3.45亿美元多靶点战略合作及平台授权协议，充分验证AI大分子平台的全球竞争力；与辉瑞深化战略协作，联合打造新一代AI驱动分子模拟平台，实现多场景应用能力全面升级。当OpenAI还在为C端收费头疼、行业还在纠结企业端变现路径时，晶泰已经靠给全球顶级药企“卖铲子”赚到了真金白银。

第二个数字：17家，全球制药巨头的集体信任票。

目前，公司客户覆盖全球前20大药企中的17家。这意味着，全球制药工业的决策中枢，已经集体为晶泰的AI+机器人+Multi-Agent平台投下了信任票，而这份信任更体现在高复购与深度绑定上。

2025年，公司未来化学业务表现亮眼，成功拓展多家大型制药企业，交付效率与交付质量获得多家客户高度认可，化学服务复购率超过75%。其中，公司与一家国际头部药企的合作成为标杆，为其部署自主条件筛选系统，整合Multi-Agent、机器人实验室与化学领域模型核心能力，从AI反应条件推荐、实验参数自主设计，到机器人高通量执行与化学反应条件优化，实现全流程闭环。

这已经不是简单的技术“试用”，而是晶泰技术深度嵌入药企核心研发流程的证明，当同行还在为企业端合作浅尝辄止时，晶泰已然成为制药巨头的研发“基础设施”。

第三个数字：200+，全链路AI模型筑牢技术壁垒。

截至2025年底，公司已累计开发超200个行业AI模型，覆盖从靶点发现到临床前候选化合物筛选的全链条，更在2025年成功拓展分子胶、多肽及小核酸等多模态创新平台，进一步巩固全栈能力壁垒。

图表一：公司持续升级AI模型

数据来源：公司资料，格隆汇整理

硬核数据更有说服力：公司建立了29种反应类型的可合成性预测及反应条件推荐AI模型（SureRXN），在实际项目应用中的反应成功率已超过85%，用实战打破“AI制药是噱头”的质疑，让研发成果从实验室走向临床试验，真正兑现AI的产业价值。

更关键的是，公司的Multi-Agent已实现产业化落地，成为研发闭环的核心枢纽，可自主拆解研发目标、调度全流程资源，实现7×24小时无人作业，每周独立自主推进上万次化合物合成实验，让AI从“概念工具”变成了真正能干活的产业助手，这也是行业内唯一实现AI Agent产业化应用的标杆。

图表二：Multi-Agent

数据来源：公司资料，格隆汇整理

第四个数字：5+款FIC/BIC创新管线迈入新阶段，成果兑现爆发期。

晶泰的盈利，是研发成果密集兑现的必然结果。依托“AI+机器人+Multi-Agent”研发飞轮，公司赋能合作伙伴及孵化企业管线进展显著，其中5+款全球First-in-class/best-in-class创新管线进入临床及IND-enabling阶段，多领域迎来关键里程碑：

希格生科弥漫型胃癌靶向药SIGX1094为全球首款AI+类器官赋能进入I期临床的创新药，斩获FDA孤儿药资格与快速通道认定、提名盖伦奖，I期临床展现明确药效，预计2026年Q3进入II期；泛TEAD抑制剂SIGX2649完成临床前研究，即将中美同步提交IND，核心成果入选2026年AACR年会。

智擎生技PRMT5抑制剂PEP08启动临床，安全性优势显著且可穿透血脑屏障，具备同类最佳潜力；

溪砾科技罕见病新药RTX-117实现中美临床“双报双批”，成国内首款腓骨肌萎缩症1类创新药，获得FDA孤儿药资格，实现AI赋能罕见病研发突破；

赋能莱芒生物的AI+代谢重编程技术平台，在多个重大疾病领域取得系列临床突破。2025年，公司在复发/难治性淋巴瘤、白血病及中重度系统性红斑狼疮（SLE）等重大疾病领域，以常规剂量1‰的极低剂量实现数十位患者100%完全缓解；2026年3月，首例采用“极低剂量+免清淋”方案治疗的套细胞淋巴瘤患者完全缓解。同月，该疗法获得美国FDA关于复发或难治性CD19阳性B细胞血液肿瘤适应症的新药临床试验申请IND批件。在实体瘤领域，代谢增强型肿瘤浸润淋巴细胞注射液（META 10-TILs）的IIT临床研究已正式启动，多条针对肝癌、脑神经胶质瘤等实体瘤适应症的CAR-T管线正在进入IIT临床阶段。目前，莱芒生物正在中美两地同步推进多项新药临床试验申报。据市场研究机构预计，到2030年，全球CAR-T细胞疗法市场将达到218亿美元。晶泰与莱芒生物深度协同，携手共享研发成果转化的商业价值。

AI for Science，AI落地的“最优解”

那么，AI如何变现？晶泰给出清晰答案：AI for Science正从研发工具变成产业印钞机。

AI for Science之所以能成为AI商业化落地的最优解，核心是其底层逻辑与科学研发的本质需求高度契合，并非偶然适配。科学研发的核心痛点是试错成本高、流程可标准化且对效率提升需求迫切，而AI for Science的核心价值，正是用AI的算法预测能力降低试错成本，用自动化的实体执行实现流程标准化，二者结合精准解决研发行业的核心诉求。

晶泰则将这一逻辑落地为成熟的“干湿闭环”研发飞轮：以200+全链路AI模型做预测、高通量机器人实验室做实体执行，再通过Multi-Agent智能调度全流程，实验数据又持续反哺模型迭代，形成“预测-执行-反馈-优化”的正向循环，让研发效率实现指数级提升，这也是其在生物医药领域跑通商业模式的核心。

图表三：公司研发飞轮

数据来源：公司资料，格隆汇整理

更关键的是，这套底层技术体系具备极强的通用性，并非只适配生物医药赛道，因此能实现跨领域价值复制：从光伏领域与晶科能源共建AI全闭环智造线，到消费健康领域的防脱成分商业化，再到大化工领域为巴斯夫、罗氏等企业交付解决方案，本质都是同一套AI for Science逻辑的跨场景落地。

小结

2025年是AI应用的分水岭。多数企业还在堆算力、讲概念，晶泰用盈利财报讲透了“垂直场景+规模化落地”的AI商业化逻辑。作为国内首个盈利的AI 4S港股上市公司，晶泰打破了AI行业“烧钱无止境”的魔咒，证明真正的AI商业化，不是造无所不能的“神”，而是做能干活、能挣钱的产业“好同事”。

从“养虾”到“收网”，晶泰不仅实现了自身的商业突破，更为AI行业指明方向：唯有扎根产业、解决实际痛点，才能让AI从实验室走向产业端，从烧钱工具变成真正的“产业印钞机”。

而晶泰，正是这个赛道里，第一个把“好同事”变成“印钞机”的公司。