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　　    来源 | 独角金融

　　作者 | 刘银平编辑 | 付影

　　近日，互联网保险中介平台、“保险电商第一股”慧择保险经纪有限公司（简称“慧择保险”），悄然完成了一次关键的人事交接。

　　公司11年老将蒋力卸下了董事、总经理的职务。这位在保险行业深耕23年的老兵，早年曾在头部外资险企积累下深厚经验，还是航延险发明者，2015年加入慧择担任副总裁、首席运营官，一路见证了公司从高速发展到上市的完整周期。

　　接棒者李欣，同样是慧择内部培养出的高管。他扎根一线，此前曾担任天津分公司主要负责人、业务管理中心总经理兼首席运营官，是一位业务骨干，还是一位消保专家。不过近期，慧择接连遭遇违规宣传争议与海外监管处罚事件，筑牢合规防线成为其上任之后的重要考题。

　　根据上市主体慧择控股（HUIZ）公布的最新业绩报告，2025年总保费突破70亿元，创历史新高，扭亏为盈，但摆在李欣面前的任务并不轻：互联网流量红利消退、公司盈利基础不稳、股价持续承压、监管“报行合一”等政策持续深化，如何在多重压力之下将业绩回暖转化为可持续的增长动能？

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　　11年老将蒋力卸任总经理，业务骨干李欣接班

　　蒋力今年55岁，在加入慧择时，已在保险行业沉淀了13年，身上有两个鲜明的标签，一是“航延险发明者”，二是“外资险企高管”。

　　在投身保险行业之前，蒋力的职业生涯起步于中国国航（601111.SH），1993年至2003年，他在国航任职十年，曾任市场经理。这段航空业的经历，让他对航空出行场景有着深刻洞察，为日后深耕旅行保险埋下了伏笔。

　　2003年，蒋力加入美国国际集团（AIG）担任高级经理，自此开启了长达23年的保险行业生涯。

　　蒋力在美亚保险（广州）任职期间，迎来一个关键机遇：南方航空希望提升官网机票直销的吸引力。总部位于广州的南航常年受台风影响，航班延误率居高不下，凭借此前在国航多年的从业经验，蒋力敏锐捕捉到这一市场空白，为南航设计了一款以航班延误为单一保障的保险产品——延误4小时赔付200元，保费20元，自动理赔。这款产品于2007年在南航官网上线，成为全球首份航班延误险。

　　图源：罐头图库

　　2009年至2015年，他转战史带财险（‌Starr Insurance （China）），同样担任高级经理。这两段头部外资险企的任职经历，让他具备了产品创新的敏锐嗅觉，曾设计出多款海外保险产品。

　　在史带财险任职期间，2013年蒋力还拿到了香港大学市场营销硕士学位，当时看似“顺便”的一步，却为他日后从传统保险转向互联网保险埋下了关键伏笔。

　　2015年4月，蒋力离开外资险企，加入慧择保险并担任副总裁、首席运营官。彼时正值互联网保险爆发前夜，行业站在传统渠道与线上化转型的十字路口。蒋力带着外资险企积累的国际化视野与产品创新经验，成为慧择从保险电商向互联网保险平台升级的重要推手。

　　蒋力在任期间，曾推动长期险战略转型，令长期险占总保费的比例稳定9成以上，并打造出“达尔文系列”重疾险、“金满意足”储蓄险等爆款定制产品。但硬币的另一面是，这套依赖流量转化的增长模式，未能解决互联网保险“获客贵、转化难”的底层困局。当行业红利消退、监管收紧，蒋力留下的差异化壁垒，正变成“新帅”李欣必须面对的转型考题。

　　李欣是一位从慧择内部培养起来的高管，目前工商信息显示李欣担任的是董事、经理。慧择保险称，李欣的总经理任职资格还在监管核准之中，暂未公开总经理职位变更事件。

　　来源：企查查

　　与履历光鲜的蒋力不同，李欣的公开信息寥寥。他扎根一线，曾在2023年7月担任慧择保险天津分公司主要负责人；同年10月，李欣以业务管理中心总经理兼首席运营官的身份接受过媒体采访。根据2025年4月披露的2024年财报信息，彼时李欣还不在高管团队，如今直接升任总经理、跻身董事会，晋升速度之快，透露出董事会某种清晰的期待。

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　　营销宣传引争议，香港业务遭监管处罚

　　李欣曾在2023年以“最美消保人”的身份接受媒体的采访，分享了消保实战之道，合规和消费者权益保护正是其专长领域。然而，近期慧择保险却因涉嫌宣传违规、误导消费者而引发关注。

　　3月15日，复旦大学保险团队发布《2026年保险行业消费者权益保护工作报告》，在图文场景中有六大陷阱，其中捆绑销售诱导非理性投保中提到，慧择网、小雨伞等平台将保险产品与雅诗兰黛套装、范思哲香水等非保险礼品捆绑，通过“投保得积分”“抽奖100%中”等福利，制造紧迫感，诱导消费者冲动投保，忽视产品本身是否适配自身需求。

　　来源：复旦风保公众号

　　此外，根据“新快报”报道，除了上述案例，慧择保险网销售意外险、寿险产品也存在类似营销模式：邀请他人注册、投保有机会获得现金奖励；投保年金险等产品总保费50万元以上可获得香水等奖励；投保获取的积分可兑换实物。

　　慧择保险相关负责人回应其称，相关活动属于电商/平台通用运营手段，与保险产品的功能分离展示，产品页面已清晰完整展示条款、免责、退保规则，并未以赠品价值替代保障说明。消费者可以自主决策、自愿投保，不存在强迫、隐瞒、虚假承诺，不构成“冲动投保诱导”。

　　图源：罐头图库

　　不过，以慧择的这番回应能否打消消费者的疑惑？《保险法》第131条指出，保险经纪人及其从业人员不得给予或者承诺给予投保人、被保险人或者受益人保险合同约定以外的利益。

　　这意味着，任何形式的“返佣”“返礼”“承诺额外利益”等均违规。而化妆品、100%中奖等承诺，实际上也属于合同以外的利益。消费者可能会被这些吸引眼球的赠品所裹挟，从而影响其对保险复杂条款的审慎判断。

　　除此之外，慧择保险海外业务近期还被监管处罚。3月4日，香港保监局对三家违反反洗钱规定的持牌保险经纪公司作出谴责并罚款42.9万港元，具体事由为未能建立和维持有效程序进行客户尽职审查、断定客户是否政治人物或确定任何人士是否代表客户行事，以及备存相关记录，其中一家为新湾国际保险经纪有限公司。

　　来源：香港保险业监管局

　　该公司前身为慧择香港保险经纪有限公司，主要业务是依托慧择平台，面向中国内地赴港人群，提供香港保险配置服务，涵盖寿险、投资型保险等产品。

　　不过相对于其他保险公司及保险中介机构，慧择保险在互联网平台上的投诉相对较少，这在一定程度上反映出其在日常运营和客户服务方面仍具备较好的基础。

　　然而，近期接连出现的营销争议与海外监管处罚，也为这家上市互联网保险中介机构敲响了警钟，如何在保持既有优势的同时，真正将合规意识贯穿于业务发展的每一个环节，这也是李欣上任之后，将要面临的考验。

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　　股价年内下跌超4成，保费收入屡创新高

　　慧择保险成立于2006年，是国内较早获得保险网销资格的互联网保险服务平台之一，2020年2月12日在美国纳斯达克上市，被称为“全球保险电商第一股”。

　　然而，股价在上市当月一度冲上每股13美元上方，随后便开启了漫长的下跌通道。股价曾长期在1美元以下徘徊，多次触及纳斯达克的退市红线。为避免退市，公司于2024年12月9日实施并股，每10股合并为2股，股价借此跳升至3美元以上。

　　不过，这并未能从根本上扭转颓势。合股只是“数字游戏”，既不改变公司基本面，也无法挽回市场信心。今年以来，股价再度陷入持续下跌的困境，3月27日最新股价为1.65美元/股，年内跌幅超40%。

　　股价持续下跌，成交量不断萎缩，慧择的市值也随之大幅缩水，最新市值仅剩1665万美元（约合人民币1.15亿元）。

　　单看这个数字，或许难以感知其背后的落差——但回顾慧择上市之初的表现，差距便一目了然：2020年2月，慧择以10.5美元/股的发行价登陆纳斯达克，上市首月市值即突破5亿美元；同年3月3日，股价更是一度冲高至每股14.8美元，最高市值超过7亿美元。

　　股价表现不佳受多重因素叠加影响。从外部环境来看，中概股整体承压，叠加保险监管持续趋严，压缩了中介机构的费用空间，市场对互联网保险模式的增长预期大幅调降。在内部经营方面，慧择长期依赖重营销、高投入的获客模式，盈利能力不稳定，未能建立起足够的护城河。

　　近几年慧择保费收入持续增长，2020年、2021年接连突破30亿元、50亿元关口，2022-2023年有所调整，2024年突破60亿元。3月27日，慧择控股公布了2025财年未经审计业绩报告，业绩再度取得突破，全年促成总保费74.3亿元，首年保费46.3亿元，均创历史新高，同比增速分别达21%、35%，总营收15.8亿元，同比增长26.7%。

　　不过保费增长未能转化为稳定盈利，2020-2024年期间有四年亏损，其中2022年亏损超3118.7万元，较上一年1.08亿元的亏损规模已有明显改善，2023年扭亏为盈，归母净利润达到7019万元，为近几年盈利表现最佳的一年，不过2024年再度亏损64.9万元。

　　2025年，慧择实现归母净利润404万元，该数据是基于美国通用会计准则要求，是对于股权激励的计提，以及个别费用科目的重分类调整的结果；经调整净利润剔除了这些因素，达到2262.4万元。盈利水平较上一年好转，不过整体盈利能力依然不稳。

　　慧择控股2021-2025年归母净利润（自右向左）

　　来源：慧择控股财报

　　和多数保险中介一样，慧择高度依赖于佣金收入，随着互联网流量红利见顶，获客成本在不断上升。2024年以来，在“报行合一”监管政策之下，保险中介机构盈利模式受到冲击，渠道佣金率大幅下降，意味着即便慧择促成保费增长，实际到手的佣金收入比例却在减少。监管“清虚提质”行动在持续推进，大批保险中介机构被动或主动注销牌照，行业洗牌加剧。

　　监管趋严，对保险中介机构来说，是挑战也是机会。根据2025年《中国保险年鉴》，在2187家保险中介机构中（含1460家保险代理公司、409家保险经纪公司、318家公估公司），慧择保险以7.2亿元保险业务收入位列41位，在保险经纪公司中位列15位，在行业中排名靠前。

　　图源：罐头图库

　　随着监管趋严，大量缺乏专业能力、合规意识淡薄、盈利能力不佳的中小中介机构正被加速淘汰。行业出清后，市场资源、渠道流量、优质客户将进一步向头部平台集中。慧择作为深耕互联网保险多年的上市机构，具备品牌认知、产品能力与合规基础，累计投保客户突破1200万，有望在竞争格局优化后获得更大的市场份额。

　　慧择与保险公司联合定制的“达尔文”“守卫者”“小淘气”“金满意足”等系列产品，已成为市场知名IP。推出“小马理赔”服务体系，AI赋能之下2025年理赔效率大幅提升。长期险优势依然明显，2025年件均保费达到7900元，同比上升38%，长期险第13个月及第25个月年度累计继续率均持续高于95%，业内领先。

　　保费规模持续扩张、长期险优势稳固、行业马太效应带来结构性红利——这些都为慧择的下一程奠定了良好基础。然而，业绩向好之下，摆在新任总经理李欣面前的担子并不轻，能否在监管趋严的大环境中守住合规底线，能否将保费增长真正转化为可持续的盈利，能否重塑资本市场对这家“保险电商第一股”的信任，是其履新之后的三道核心考题。

责任编辑：杨红卜