路透纽约3月31日 - 伊朗冲突动荡之际，科技股却未能发挥避险作用——这可能成为整个美国股市的一大隐忧。 在这轮已持续逾三年的多头走势中，科技股及其他大型、科技相关的权值股引领美国股指走高，投资人追捧这些以强劲获利能力、稳健资产负债表及竞争优势着称的巨型企业。 但科技板块在中东危机爆发前的几周就已呈下滑，而自冲突爆发以来，其下滑趋势更是进一步加剧。"在这种环境下，所有行业都会受到冲击，科技业也不例外，"Edward Jones公司高级全球投资策略师Angelo Kourkafas表示。 第一季即将在周二画下句点。科技股疲弱成为美国股市这一季的显著特征。标普500指数正朝着近四年来最糟糕的季度表现迈进。图：科技股困境

**套现、产业风险、收益率上升**分析师指出，科技股走弱背后可能有多项因素。随着投资人试图降低股票风险，他们可能正在抛售一些在多头市场中表现优异的股票，包括流动性极高的科技股。而受战争引发的通胀疑虑推动，美国公债收益率上升，这往往对股市估值构成压力，其中又以高度依赖未来获利预期估值的科技股首当其冲。一连串产业层面的问题也正拖累了股价。人工智能应用可能引发商业模式剧变的疑虑，已令众多公司股价承压；科技巨擘在资料中心上的巨额支出，也可能削弱其股票作为避险资产的吸引力。此外，就在上周，Meta与Alphabet在一宗涉及社群媒体平台危害的指标性诉讼中败诉，也带来新的风险。Raymond James 投资管理公司首席市场策略师 Matt Orton 表示：“各种因素相互叠加……让投资人更不容易把资金投进市场。”Orton表示：“由于过去几年大型权值股占据主导地位且表现亮眼，我认为它们成了投资人最先、也是最容易变现的资金来源。现在可以说是多重因素同时发酵，对大型科技股以及整体科技类股都形成了逆风。”**科技股依然具吸引力** 科技公司和大型企业的获利前景普遍乐观。根据LSEG IBES，科技业2026年的获利成长率预计将达到43%，而同期标普500指数的增幅预计为18.8%。BakerAvenue Wealth Management 的首席策略师 King Lip 表示，如果伊朗战争导致的高能源价格对美国经济成长造成全面损害，那么这种获利能力将尤其具有吸引力。"在低成长的市场中，投资者会渴望获利成长，"Lip说。图：科技股估值大跌

科技股的下滑也使其估值更具吸引力。根据LSEG Datastream的数据显示，基于未来12个月获利预期计算的科技股市盈率(本益比)已从去年10月底的32倍，下降至上周五的20倍。标普500指数的市盈率略低，为19.3倍。部分市场领头股的估值已降至较便宜水准。根据Datastream资料，人工智能热潮的指标股──Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O目前的预期市盈率略高于19倍，为2019年以来最低；Meta股价的市盈率则约为17倍，创下三年来低点。富兰克林坦伯顿高级市场策略师Chris Galipeau表示：“风险报酬比正在改善。随着股价下跌，持有这些股票所承担的风险也在降低。” (完)

(编审 李婷仪)

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