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大型制药公司疯狂购物

BMO资本市场（BMO Capital Markets）的分析师表示，随着各家公司寻求抵消即将到期的大片药物专利，而现金充裕的竞争对手则寻求通过收购来加强其产品线，一股收购浪潮正在席卷制药业，这让投资者有理由欢呼雀跃。

礼来 (link) LLY.N、吉利德 (link) GILD.O、默克 (link) MRK.N、百健 (link) BIIB.O最近几周都宣布了重大收购。

这些交易推动 SPDR S&P 生物技术 ETF XBI 本周上涨了 7.5%。

分析师说，在2025年年底的强劲表现和1月初令人失望的摩根大通医疗保健会议之后，更大的交易规模和大多健康的溢价有助于验证并购的上升空间。

该会议是业内最重要的年度盛会，曾激发了人们对多个大型并购的期望 (link)，但最终只签署了一项交易 (link)。

分析师说，今年的收购热潮具有战略意义，每家公司都瞄准了自己熟悉的疾病领域，包括肿瘤、罕见病和神经科学。

虽然默克对Terns TERN.O的收购要约和百健收购Apellis APLS.O的计划引起了投资者的审查，但收购溢价（高于公司股票价值的额外价格）在大多数情况下都很慷慨，从38%到140%不等。

BMO表示，随着收购方希望降低交易风险，而被收购方也希望为管道项目获得更多价值认可，或有价值权（CVRs）似乎又开始流行起来。

礼来表示，如果 Centessa Pharma (link) 的药物获得美国 FDA 批准，它将向 Centessa Pharma 支付 15 亿美元作为 CVR 付款。

"BMO表示："我们预计，强劲的交易环境将持续下去。

(Kamal Choudhury 和 Sneha S K)

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