在录得自上世纪80年代初以来最大单月跌幅后，黄金于新月和第二季度伊始重拾升势，价格重新站上4700美元/盎司上方。不过，有市场分析人士认为，这场史无前例的调整行情尚未结束。

在接受Kitco News采访时，资深技术分析师、ElliottWaveTrader创始人Avi Gilburt表示，他目前看到黄金存在两条截然不同的技术路径，而无论哪条路径演变成真，最终都可能将金价拖向4000美元下方，甚至下探至3800美元附近。

这一目标位意味着，金价较当前水平仍可能再下跌约20%。目前，现货黄金报4757.23美元，日内涨幅达近2%，日内稍早一度触及4793.08美元高点。

（图源：FX168）

Gilburt表示，他正密切关注当前的价格走势。第一种路径是金价在目前水平附近遭遇阻力，随后重新转弱下行。不过，他补充称，第二种路径更具危险性。

他说，接下来市场将重点关注黄金能否有效突破4800美元阻力位。如果突破，金价可能进一步冲高至5200美元，但随后仍会触发他所预期的下跌趋势。

“这条路径更加‘邪恶’或者说更具迷惑性，因为更高的价格会让所有人都相信调整已经结束，但事实上，调整才刚刚开始，”他说。

对于白银，Gilburt的看法与黄金基本一致。他表示，只要银价仍低于3月高点，后市就仍存在跌向53.50美元的风险。

不过，Gilburt也强调，交易者与长期投资者应区别看待当前市场。他指出，如果金银价格回落至其目标区域后能够获得支撑，这反而可能构成一个买入机会。但随后的反弹力度将十分关键，因为这将决定更大级别趋势究竟仍维持多头格局，还是转入长期熊市阶段。

Gilburt还指出，当前贵金属市场结构与2011年黄金和白银见顶时存在相似之处，因此，本轮调整结束后的价格表现，将决定历史是否会重演。

对于长期投资者而言，他认为银价跌至60美元以下已显现出较大配置价值，但他也不排除银价进一步回落至40美元附近的可能性。

“对于白银来说，从未来10年的长期视角看，任何低于60美元的价格都将是极佳的买入机会，”他说。

除黄金和白银外，Gilburt还提到矿业股存在潜在机会。他认为，在下一轮上涨阶段，部分矿业股的表现可能跑赢黄金和白银本身。

他指出，一些矿业股已经率先完成筑底，而另一些仍处于调整形态之中，这意味着该板块内部正在出现选择性机会。

“有不少矿业股未来可能同时跑赢白银和黄金，”他说，并补充称，无论是生产商还是开发商，只要其个股图形结构合适，市场中都存在值得关注的机会。

在更广泛的大宗商品领域，Gilburt认为，油价短期内可能仍有进一步上行空间，但他预计今年稍晚将出现一轮显著下跌，甚至不排除跌破50美元/桶的可能性。

总体而言，他表示，自己的市场判断仍主要基于技术结构，而非宏观经济叙事。未来几个月，黄金、白银、股票以及大宗商品市场都可能迎来关键拐点。